- Хотя ожидания инвесторов кажутся скромными, это событие может способствовать дальнейшему росту китайских акций.
- Инвесторы будут следить за признаками того, что встреча может стимулировать «антиинволюционную» кампанию президента Си Цзиньпина.
- Еще одна область, в которой политические инициативы пленарного заседания могли бы принести пользу, — это технологические инновации.
Ключевое заседание по вопросам политики в Пекине на этой неделе может привести к принятию новых политических мер, которые продлят самый сильный рост китайских акций за последние восемь лет и поддержат юань, поскольку инвесторы взвешивают риски эскалации торговой напряженности с Соединенными Штатами.
Центральный комитет Коммунистической партии проведет четырехдневное заседание, известное как Четвертый пленум, начиная с понедельника, чтобы рассмотреть основные темы 15-й пятилетки. Хотя подробный план не будет опубликован до марта следующего года, инвесторы будут внимательно следить за заявлениями после встречи на предмет возможных политических сигналов в преддверии встречи президента Си Цзиньпина и его американского коллеги Дональда Трампа в конце этого месяца.
Хотя ожидания инвесторов кажутся скромными, это событие может способствовать дальнейшему росту китайских акций, особенно в секторах технологий, солнечной энергии и потребительских товаров. Индекс MSCI China в этом году вырос примерно на 30% и находится на пути к своему лучшему году с 2017 года благодаря оптимизму в отношении искусственного интеллекта.
«Мы ожидаем, что приоритеты в сфере предложения останутся прежними, а искусственный интеллект займет более заметное место под знаменем «новых производительных сил» наряду с современным производством», — сказал Гэри Тан, управляющий фондом Allspring Global Investments в Сингапуре. «Любые краткосрочные меры по стимулированию потребления после Золотой недели станут приятным сюрпризом, поскольку рынок не ожидает агрессивных стимулов».
Рост фондового рынка Китая застопорился после пяти месяцев роста
Любые комментарии о стабилизации юаня или расширении его глобального использования могут также усилить ожидания рынка, что центральный банк защитит валюту от волатильности, вызванной торговой напряженностью. Китайские власти пообещали облегчить учреждениям внутри страны и за рубежом использование юаня, согласно статье в газете, поддерживаемой Народным банком Китая, опубликованной в пятницу. В этом году юань укрепился более чем на 2% по отношению к доллару.
Вот некоторые сектора, за которыми финансовые менеджеры будут следить в начале пленарного заседания:
«Антиинволюция»
Инвесторы будут следить за признаками того, что встреча может дать толчок кампании президента Си «против инволюции», стремящейся обуздать ожесточенную конкуренцию и ценовые войны. Кампания по противодействию дефляции идет полным ходом уже три месяца и поддерживает акции таких секторов, как сталелитейная, солнечная и автомобильная промышленность.
Примером кампании по ограничению избыточных мощностей является временное прекращение добычи лития, объявленное некоторыми местными органами власти, что привело к резкому росту акций производителей. Акции Ganfeng Lithium Group Co. в этом году выросли вдвое, а акции Tianqi Lithium Corp. в Гонконге выросли примерно на 80%.
«Борьба с инволюцией является ключом к прибыльности, и если правительство будет уделять этому больше внимания, некоторые из соответствующих акций могут вырасти в цене», — сказал Джеймс Ван, глава отдела стратегии Китая в UBS Investment Bank Research в Гонконге. Акции солнечной и литиевой компаний увидят наиболее сильное восстановление в случае объявления, потому что они дешевы или имеют низкую чистую прибыль, добавил он.
Акции китайских солнечных компаний выросли после ограничения производства
Чипы, роботы
Еще одна область, в которой политические инициативы пленарного заседания могли бы принести пользу, — это технологические инновации. Пекин стремился снизить зависимость от иностранных технологий, принимая такие меры, как призыв отечественных компаний избегать использования чипов Nvidia Corp.
Китайские производители микросхем в этом году сплотились благодаря росту спроса со стороны отечественных поставщиков: акции Hua Hong Semiconductor Ltd. выросли в Гонконге на 250%, а акции Semiconductor Manufacturing International Corp. – на 117%. Производитель роботов UBTech Robotics Corp. в этом году продемонстрировал рост почти на 123% после получения ряда крупных заказов.
«Некоторые сектора технологического сектора выглядят дорогими, но в целом Интернет и сектор полупроводников таковыми не являются», — сказал Цзянь Ши Кортези, управляющий фондом GAM Investment Management в Цюрихе. «Это по-прежнему область, которая предлагает лучшие возможности для китайских акций».
Акции китайских чипов торгуются с высокой премией к своим американским конкурентам
Сектор потребления
Премьер-министр Китая Ли Цян возобновил свой призыв к тому, чтобы потребительские расходы играли большую роль в экономике всего за несколько дней до пленарного заседания, сигнализируя о намерении Пекина уменьшить зависимость от экспорта. Это произошло после того, как низкие расходы во время восьмидневной Золотой недели стали еще одним свидетельством экономного поведения потребителей.
Пекин уже принял меры по стимулированию внутреннего спроса, включая субсидии по уходу за детьми, реформы ухода за пожилыми людьми и программу замены потребительских товаров. Эти инициативы помогли повысить акции таких компаний, как поставщик цифровых медицинских услуг Alibaba Health Information Technology и производитель бытовой техники Hisense Visual Technology Co.
«Мы подтверждаем нашу рекомендацию покупать китайские потребительские товары в преддверии четвертого пленарного заседания, поскольку слабые расходы на туризм во время Золотой недели усилили ожидания поддержки политики внутреннего потребления», — написали в недавней заметке стратеги JPMorgan Chase & Co. во главе с Тони Ли. «Это создает привлекательную возможность для инвестиций в высококачественные потребительские акции», — сказали они, указывая на производителя игрушек Pop Mart International Group Ltd.
Акции Pop Mart снижаются после масштабного ралли
Глобализация юаня
Валютные трейдеры будут следить за результатами пленарного заседания, чтобы увидеть, активизирует ли Пекин свои усилия по продвижению глобального использования юаня. В июне власти отреагировали на слабость доллара масштабной кампанией в поддержку этого процесса.
Президент Си призвал приложить усилия, чтобы сделать Китай финансовой державой, в том числе путем развития сильной валюты и стабильного центрального банка. Юань считается недостаточно представленным в мировых финансовых операциях по сравнению с размером экономики Китая, отчасти из-за строгого контроля за движением капитала и отсутствия ликвидности валюты за пределами страны.
«Мы ожидаем, что в пятилетнем плане будут уточнены формулировки по интернационализации юаня, чтобы более активно продвигать использование и статус валюты», — написали в исследовательской записке в этом месяце экономисты Сюань Дин и Хантер Чан из Standard Chartered Bank. По их словам, пятилетний план может включать меры по развитию трансграничных расчетов в юанях.
Китай повышает привязку юаня, чтобы стабилизировать валюту перед пленумом
