Главный герой Landman, американский телесериал для нефтяной промышленности в Техасе, говорит, что это лучше, чем кто -либо другой: «Вы хотите, чтобы нефть жила более 60, но до 90», — говорит Томми Норрис. «Семьдесят восьми долларов за баррель, это почти идеально».
В реальной жизни цены намного ниже этого «идеального» уровня. Ранее в этом месяце, промышленный промышленный тест Западного Техаса, заменил своего владельца до 60 долларов за баррель, достигнув четырехлетнего дна в 55 долларов. Хотя цены были восстановлены в последние дни, влияние начинает ощущаться в Техасе и не только: сланцевые компании снижают свои расходы, объявляя, что они уменьшат количество буровых платформ и фрикационных команд, которые они собирают.
Соединенные Штаты составляют два из каждых 10 баррелей нефти, перекачиваются во всем мире, так что то, что происходит там, оказывает огромное влияние.
По текущим ценам добыча сланцевой нефти в Соединенных Штатах, возможно, достиг своего пика. Только не ожидайте быстрого снижения, как сокращение в 2015 и 2020 годах; Наиболее вероятной траекторией является волнистое плато. Независимо от формы, это будет иметь решающее значение для мирового рынка. Картель OPEC+ увеличивает производство быстрее, чем ожидалось, и рост спроса замедляется из -за торговой войны. Это оставляет сланцевое масло в качестве ключевого корректирующего рычага.
Конец нефтяного бума, общий рост добычи нефти в Соединенных Штатах, вероятно, достиг своего пика, поскольку низкие цены заставляют сланцевые компании снижать затраты. Но значительное снижение производства маловероятно
«Мы ожидали, что общее производство в Соединенных Штатах достигнет своего пика в период с 2027 по 2030 год», — сказал инвесторам на прошлой неделе, генеральный директор ведущего производителя сланцевой нефти Occidental Petroleum Corp, генеральный директор ведущего производителя сланцевой нефти Occidental Petroleum. «Кажется, что этот пик может прийти раньше». Другие повторили ее слова.
Договоренность «текущие цены» имеет решающее значение. В сланцевом масле небольшие изменения цен имеют большое значение: разница между бумом в производстве и снижением производства измеряется в нескольких долларах, возможно, всего от 10 до 20 долларов за баррель. По цене 50 долларов многие компании сталкиваются с финансовой катастрофой, а производство находится в свободном падении; 55 долларов — это зона выживания; 60 долларов не очень хорошо, но деньги все еще текут, а доходность сохраняется; За 65 долларов все возвращаются в больше скважин; А с 70 долларов отрасль печатает деньги, а доходность увеличивается.
Цены на нефть проявляются в производстве. Связь является соотношением реинвестирования: сколько денег тратят сланцевые компании на бурение новых скважин по сравнению с выплатой своих акционеров и кредиторов. Этот процент постоянно меняется. В прошлом сланцевые компании отреагировали на низкие цены на нефть, повышая уровень реинвестирования, тратя значительно больше денег на бурину. Но на данный момент эти предприятия находятся под давлением инвесторов, чтобы заплатить им.
Следовательно, текущая слабость цены может стать слабостью производства быстрее, чем дело во время предыдущих спадов, в 2020-2021 и 2014-2016 годах.
До сих пор признаки задержки повсюду: количество активных нефтяных буровых платформ уже составляет 474, второе самое низкое с конца 2021 года, по словам ведущей компании по энергетическим услугам Baker Hughes Co. Но с урожайностью сланца бурение не является самым важным барометром. Гораздо более важной является доля так называемых команд по фрекингу, специализированных команд, которые выполняют гидравлический перелом или фрекинг колодцев: инъекция воды, песка и химикатов под землей, чтобы освободить нефть из сланцевой скалы с трудом извергающегося. По данным Pronic Vision Inc., в бассейне PRMP, в бассейне PRMP, ключевой сланцевой регион, охватывающей Техас и Нью -Мексико, число команд Fraking Promine Commands упала до четырехлетнего дна 105. В 2023 году, когда нефть составляла почти 100 долларов за баррель, более 160 команд работали в пуле Perm.
Фрак, детка, Фрак? | Количество команд фрекинга, работающих в сланце Пермма в Техасе и Нью -Мексико, уменьшилось до четырехлетнего дна, так как цены на нефть резко упали
Ведущие сланцевые компании, от Diamondback Energy Inc. до Conocophillips, они использовали свои посты в первом квартале, чтобы объявить о более низких затратах. Тем не менее, большинство из них предупредили, что ограничения не приведут к значительному снижению производства. Это связано с тремя причинами: большинство компаний получили больше, чем ожидалось в период с января по март, компенсируя будущую слабость; Все они тренируются гораздо более эффективно; И хотя добыча сырой нефти может уменьшаться, производство других нефтяных потоков, таких как конденсаты и жидкие газы, вероятно, будет лучше представлено.
Согласно правительственным данным, общая добыча нефти в США достигла своего последнего пика в октябре с 20,68 млн баррелей в день. Последние еженедельные данные, которые обычно менее надежны, показывают общее производство около 20,4 миллиона баррелей в день.
Если еженедельные данные оказываются точными, а производство сохраняется на этом уровне к концу года, Соединенные Штаты по -прежнему получат в среднем около 20,3 млн баррелей в день в 2025 году по сравнению со среднегодовой стоимостью 20,1 млн баррелей в 2024 году только в том случае, если общая добыча в Соединенных Штатах снизится до 20 миллионов. Среднегодовое снижение, скорее всего, в 2026 году, но в случае сланцевой индустрии приходится работать по низким ценам в течение многих месяцев.
Уход сланца — не единственная область в нефтяной промышленности США. Мексиканский залив Соединенных Штатов составляет почти 20% от общего объема добычи нефти в США, и доходность, вероятно, увеличится в этом году, так как будут выполнены несколько проектов, что поможет компенсировать снижение производства земель.
До сих пор все показывает, что США не увидят быстрого снижения среднегодового добычи нефти. Пик кажется очень вероятным; И даже небольшое снижение может материализоваться, если цены останутся низкими. Но ничто не говорит о том, что Соединенные Штаты увидят повторение большого спада в 2020 году, когда среднегодовой доход упал почти на 650 000 баррелей в день по сравнению с 2019.
Javier Blas является обозревателем мнения Bloomberg, которое отражает энергию и сырье. Он бывший репортер Bloomberg News и редактор сырья в Financial Times.
