Инвестиционный банк Goldman Sachs опубликовал свой долгосрочный прогноз, ожидая «солидной долгосрочной прибыли» от мировых фондовых рынков в течение следующего десятилетия. Банк прогнозирует, что среднегодовая доходность глобальных акций составит 7,7% в долларовом выражении. Об этом сообщает Investing.
В отчете «Построение долгосрочной доходности» аналитик Goldman Питер Оппенгеймер отметил, что эта цифра «близка к историческому среднему значению», несмотря на текущие повышенные рыночные оценки.
Драйверы роста и региональные различия
Goldman Sachs использует модель, в которой общий доход состоит из роста прибыли компании (прибыль на акцию, EPS), изменений в оценке (мультипликаторы) и дивидендной доходности.
- Основной двигатель: Основным источником доходности остается рост прибыли. Ожидается, что глобальные доходы (включая обратный выкуп акций) будут расти примерно на 6% в год.
- Дивиденды. Дивиденды обеспечат остальную часть прибыли, в то время как оценка акций, вероятно, «незначительно снизится с текущих максимумов».
Региональные перспективы
Прогнозы банка существенно различаются в зависимости от региона.
Развивающиеся рынки должны обеспечить самую высокую годовую доходность в размере 10,9% благодаря сильному росту прибыли компаний в Китае и Индии. Азия (исключая Японию) не сильно отстает, с ожидаемой ставкой 10,3% годовых, поддерживаемой значительным ростом прибыли и стабильной дивидендной доходностью.
Япония также выделяется прогнозом в 8,2%, что обусловлено как ростом доходов, так и политически обусловленным улучшением выплат акционерам.
Европа рассчитывает получить годовую прибыль в размере 7,1%, которая будет примерно поровну обеспечена ростом прибыли компаний и возвратом средств акционерам.
Наиболее яркие перспективы на развитых рынках демонстрируют акции США, рост которых прогнозируется на 6,5% в год. Этот прирост будет полностью подкреплен ростом прибыли и скромными дивидендами, а обратный выкуп акций компенсирует любое потенциальное давление на оценку.
Рекомендации для инвесторов
Goldman Sachs советует инвесторам диверсифицировать портфели за пределами США, уделяя особое внимание развивающимся рынкам. Это оправдано более высокими темпами роста номинального ВВП в этих регионах и продолжением реформ.
Аналитики также отметили, что потенциальное ослабление доллара США может поддержать доходность акций за пределами США, поскольку периоды слабости доллара исторически совпадали с укреплением международных рынков.
