Украинская экономика превратилась в режим медленного роста с 3 -го квартала 2024 года, и шансы на значительное ускорение показателей восстановления очень низкие. Необходимость постепенного сокращения дефицита бюджета и, соответственно, государственные расходы значительно ограничит экономический рост в будущем. Это заявлено в макросферентном прогнозе.
Экономический рост
Мы ожидаем, что экономика вырастет на 3% в этом и в следующие годы из -за восстановления потребления домохозяйства и более высокого урожая.
Инфляция
Годовая инфляция резко замедлит с июня из -за последствий высокой базы прошлого года и более высокого запаса сельскохозяйственной продукции. Мы видим замедление потребительских цен на 7-8% в конце года, принимая во внимание некоторое замедление потребления потребительского спроса, относительно стабильный обменный курс Hryvnia и более дешевую пищу.
NBU сохранит ставку дисконтирования на текущем уровне до сентября, а затем, вероятно, уменьшит ее три раза на 50 п.н. к концу года.
Курс Хривнии
Пересмотренный прогноз внешней финансовой помощи, который выявлен в Меморандуме МВФ, является значительным положительным для Украины. Пакет финансовой помощи был увеличен на 15 миллиардов долларов по сравнению с декабрь, и к 2025 году квитанция будет более чем планируется перемещать в этом году. Украина получит более 50 миллиардов долларов в этом году, поэтому резервы NBU будут резко увеличиваться, и у центрального банка будет больше ресурсов для поддержки Hryvnia. Таким образом, мы увеличиваем прогноз Гривнии в конце 2025 года до 43,5 уах/$.
Увеличение пакета справки дает Украине больше времени для снижения дисбаланса внешних счетов. Ключевыми проблемами на внешних счетах, которые должны будут иметь дело с дефицитом текущего счета, значительные оттоки иностранных денежных средств от банков и большое количество иностранных займов, привлеченных к войне, которая истек. Если объем внешней помощи в будущем резко уменьшится, NBU придется прибегнуть к резкому ослаблению Гривнии.
Государственный дефицит бюджета
Дефицит государственного бюджета в этом году будет почти полностью профинансирован за счет внешней помощи, хотя расходы могут быть увеличены в 325,25. Тем не менее, источников финансирования дефицита бюджета в 2026 году недостаточно.
