Несколько веских причин не инвестировать в золото. Во -первых, он не несет дивидендов или интереса. Во -вторых, вы не можете жить в нем, как в недвижимости. В -третьих, он удвоился за последние несколько лет, так что забудьте о покупках внизу.
Тем не менее, эта колонка объяснит, почему разумный, диверсифицированный инвестор должен рассмотреть возможность владения золотом сегодня. Речь идет не о потенциальной доходности. Речь идет о страховании. Золото склоняется к росту, когда случаются плохие вещи, от инфляции и неконтролируемого государственного долга до войны и политической нестабильности. WSJ кажутся более вероятными, чем долгое время, пишет WSJ.
В новом отчете Эшвин Тапар из управления инвестициями де Шоу утверждает, что с ростом глобального богатства резервы золота также должны увеличиваться. Он оценивает, что с 1975 года доля золота составила от 1,8% до 7,3% от ликвидности богатства развитых рынков (она недавно прошла в этом диапазоне).
Согласно JPMorgan Chase, новое золото увеличивает запасы золота менее чем на 2% в год. Остальная часть золотого богатства происходит от роста цены. В долгосрочной перспективе этого, вероятно, достаточно, чтобы справиться с государственными ценными бумагами, но это не просто сочетание акций и облигаций. Цель золота состоит в том, чтобы смягчить влияние, когда что -то достигает акций, облигаций или доллара. Хитрость в том, чтобы понять, что это такое.
Инфляция — лучший друг золота
Золото лучше всего представлено, когда фиатные валюты (как испускают центральные банки) теряют покупательную способность. Цена на золото резко возросла в 1970-х годах, когда акции и облигации рухнули на фоне двузначной инфляции.
Инфляция в США, около 3%, вряд ли является катастрофойS и Федеральная резервная система считает, что он будет ниже в течение года, отчасти из -за более слабого рынка труда, поэтому он, вероятно, снизит процентные ставки в среду.
Но структурные силы, которые поддерживали инфляцию в целевой цели 2% Федеральной резервной системы до 2020 года, изменили их направление. Глобализация, которая принесла поток дешевых товаров на побережье США, была сброшена; Обязанности, протекционизм и возвращение на рынок труда присутствуют. Ранее юридическая и незаконная иммиграционная компенсация компенсировала стареющую рабочую силу. Этот приток был прерван, даже когда рождаемость достигла новых дно.
Эти структурные стрессы не обязательно поднимают инфляцию. Федеральная резервная система может обеспечить, чтобы инфляция оставалась низкой, повышая реальную процентную ставку (номинальная процентная ставка за вычетом инфляции), которая ослабляет спрос и ценообразование. Как показывает DE, более высокие реальные процентные ставки вредны для золота.
Но принятие таких сложных решений требует от Федеральной резервной системы оставаться независимым. И скоро этого не может быть. Во вторник президент Трамп заявил журналистам, что Федеральная резервная система должна быть независимой, «но я думаю, что они должны слушать таких умных людей, как я».
Он предпринимает беспрецедентные шаги, чтобы гарантировать, что Федеральная резервная система будет слушать его. Он только что назначил председателя своего совета по экономическим консультантам Стивену Мира, менеджером Федеральной резервной системы; Мира сохранит свой пост в Белом доме, находясь в Федеральной резервной системе. Трамп также пытается уволить другого менеджера за подозрительное мошенничество с ипотекой. До мая следующего года он может заменить президента Джерома Пауэлла. Он честен для своей цели: быстрее снижать процентные ставки.
Инвесторы, похоже, не думают, что это приведет к более высокой долгосрочной инфляции и может быть правильным. Но конец независимости центрального банка — это тип риска, который происходит после поколения, и за что инвесторы вряд ли могут оценить, и за что золото подходит.
Акции и облигации
Когда процентные ставки растут, цены на облигации падают, а золото обычно растет. Таким образом, золото может хеджировать облигации. Но эта стоимость хеджирования в значительной степени зависит от того, почему процентные ставки растут. При низкой инфляции процентные ставки растут, а цены на облигации падают из -за лучших экономических перспектив, и акции растут. Таким образом, прибыльность акций и облигаций негативно коррелирует и защищается взаимно.
Но во времена увеличения инфляции цены на облигации и акции растут и падают одновременно. Их урожайность положительно коррелирует и больше не хеджируется друг с другом. Это делает золото еще более привлекательным, потому что он может хеджировать оба. Уже есть признаки этого.
Вы можете защитить себя от инфляции ценными бумагами, защищенными от инфляции Министерства финансов или советов. Но в прошлом месяце Трамп уволил комиссара Бюро статистики труда после сообщений о необеспеченных данных о занятости и назначил сторонника партии ее заместителя. Инвесторы теперь должны оценить риск BLS для изменения индекса потребительских цен, чтобы уменьшить инфляцию. Это подорвало бы защиту, предлагаемую советами, которые индексируются IPC. Золото нет.
Долг и доллар
Согласно Комитету по ответственному федеральному бюджету, государственный федеральный долг США собирается увеличить почти на 100% валового внутреннего продукта в настоящее время до 120% после десятилетия, превышая исторический пик во время Второй мировой войны. Ни одна из политических партий не имеет надежного плана, чтобы перестать расти.
Высокий долг размещает два рискаоба делают золото привлекательным. Тем более отдаленным является то, что правительство объявит о дефолте своих обязательств. Другим является «фискальное господство», в результате чего центральный банк отдает приоритет поддержанию управляемого бремени федерального долга для инфляции. Фактически, Трамп регулярно ссылается на стоимость долга в качестве причины, по которой Федеральная резервная система должна снизить процентные ставки.
Золото также конкурирует с долларом в качестве запасного актива для центральных банков, суверенных фондов и лиц, пойманных в ловушку в клептократических режимах. Тем не менее, доллар потерял часть своей привлекательности в качестве резервного актива с начала 2022 года, когда западные правительства заморозили валютные резервы России из -за полного вторжения в Украину. По оценкам Goldman Sachs, покупки у центральных банков были причиной большинства удвоения цены на золото с тех пор. Торговая война Трампа в этом году еще больше ухудшила проценты инвесторов в долларах, что, несомненно, помогло золоту.
Если высокая инфляция, фискальное господство или потеря статуса резерва угрожают доллару, вы можете купить иностранные валюты. Но другие страны также имеют высокий долг и политическая нестабильность. Вы не можете быть уверены, что евро будет существовать в течение десятилетия, учитывая рост евроскептических партий в Германии и Франции. Золото защищает от коллективной потери доверия в фиатных валютах.
Золото как страхование
Страх инфляции, фискального господства, амортизации доллара, войны и политической нестабильности — это причины, по которым золото уже прошло так много. Так сколько, если вам нужно покупать вообще, вы должны купить сейчас?
Нет однозначного ответа. По словам Да Шоу, кто -то, кто оптимизирует как возврат, так и риск, может распределять от 0,5% до 9% его портфеля золота. Доля выше, когда акции и облигации являются положительно коррелированными или являются проблемой финансовой катастрофы, такие как крах фондового рынка или скачок инфляции, являются проблемой. Это распределение не подходит для всех; Это зависит от личной терпимости к риску.
Полем В течение важного дня следуйте за нами и в С
