Санта работает на дизеле. Ежегодно мировая экономика в преддверии рождественских и новогодних праздников зависит от короткого, неустанного всплеска потребления дистиллятов, которые питают грузовики, порты, склады, холодильные системы и резервные производства, и все это в зимних условиях эксплуатации. Это праздничное настроение, вызванное торговлей, создает нагрузку на логистику и показывает, насколько низкой стала рентабельность на некоторых и без того напряженных рынках дизельного топлива, особенно в Европе, пишет Oilprice.
После сырой нефти дизельное топливо является наиболее экономически важным топливом, и Рождество — это время, когда эта реальность подтверждается. В США спрос на дистилляты обычно увеличивается в декабре, главным образом, не из-за отопления, а из-за пика интенсивности грузовых перевозок, в то время как запасы уже сезонно истощаются.
Последние еженедельные данные показали, что поставки дистиллятов в США составляют около 4 миллионов баррелей в день, что близко к верхней границе постпандемического диапазона, как показал еженедельный отчет Управления энергетической информации США (EIA) о ситуации с нефтью.
По состоянию на конец декабря торговые запасы дистиллятов колебались в пределах 110–115 миллионов баррелей, что значительно ниже исторических средних показателей начала зимы. Это оставляет мало права на ошибку, когда объемы логистики увеличиваются в последние недели года.
Позиция Европы еще жестче.
После потери поставок российского дизельного топлива регион стал структурно зависим от морского импорта. Запасы газойля в Северо-Западной Европе изо всех сил пытаются восстановиться до комфортного уровня, и эту тенденцию отслеживает отчет о запасах Амстердама-Роттердама-Антверпена, а спрос на декабрьские грузы разрушает любой существующий буфер.
На бумаге запасы кажутся достаточными, но на самом деле система чувствительна к сбоям, поскольку запасные части перемещаются дальше, прибывают позже и конкурируют с теми же возможностями доставки, которые необходимы для перевозки товаров.
Рождество важно, потому что спрос на дизельное топливо в этот период не зависит от цен. Доставка посылок, раздача продуктов питания, логистика и пополнение розничных запасов выполняются одновременно.
В отличие от бензина, где слабые потребительские настроения могут сдерживать спрос, потребление дизельного топлива в конце декабря привязано к физическим мощностям. Посылки по-прежнему перемещаются, даже если маржа низкая. Пропущенные поставки быстро приводят к потере продаж, повреждению товарных запасов, штрафам по контрактам и репутационному ущербу. Поиск ограничен календарем и контрактами, а не ценой.
НПЗ
Каждый декабрь операторы нефтеперерабатывающих заводов хотят эксплуатационной гибкости, но логистика в праздничные дни требует высокого уровня загрузки, особенно в конфигурациях с высоким содержанием дистиллятов. К концу четвертого квартала нефтеперерабатывающие заводы на побережье Мексиканского залива в США часто работали на более чем 90% мощности, уделяя приоритетное внимание производству дизельного топлива.
Экспорт добавляет еще больше риска.
США стали второстепенным поставщиком дизельного топлива в Европу, при этом экспорт дистиллятов часто достигает от 1,1 до 1,3 миллиона баррелей в день. Эти поставки не прекращаются во время рождественских праздников. Любой сбой в экспортной цепочке во время этого окна, будь то туман или шторм в Атлантике, происходит, когда европейские покупатели обладают наименьшей гибкостью, а запасы уже истощены.
Экономика праздников используется для достижения надежности. Дизельное топливо встречается на каждом этапе: от дальних перевозок, регионального распределения, судоходства, охлаждения и резервного питания до портового оборудования и складских операций.
Существует также слепое пятно перехода, которое обнаруживается каждый декабрь. Электрификация добилась прогресса в городских перевозках и ближнемагистральных перевозках, но логистика в пиковые периоды праздников по-прежнему зависит от дизельного топлива. Холодная погода уничтожает значительную часть запаса хода аккумуляторов электромобилей, инфраструктура зарядки перегружена, а ограничения полезной нагрузки имеют значение по мере увеличения объемов. Даже парки электрических грузовиков регулярно заправляются дизельным топливом во время пиковых отпусков. На практике система переключается на нефть и газ при максимальной нагрузке.
Плохая ликвидность усугубляет ситуацию. Рождественская неделя печально известна снижением торговой активности, даже когда физические рынки находятся под максимальным давлением, и эта динамика регулярно отмечается в анализе ликвидности рынка нефти в конце года. Стрессы проявляются в первую очередь в местных премиях, стоимости фрахта и задержках поставок, а не в базовых ценах на фьючерсы. Вот почему сбои в конце года часто кажутся внезапными: предупреждающие знаки есть, но они находятся за пределами наиболее видимых индикаторов, поэтому часто остаются незамеченными.
В преддверии нового года это, вероятно, имеет большее значение, чем обычно. Низкие запасы дистиллятов, высокая зависимость от экспорта и ограниченные резервные мощности по переработке позволяют предположить, что рынки дизельного топлива могут оставаться хрупкими, даже если уровень сырой нефти сохранится в определенных пределах.
Хотя сезон отпусков не показывает уязвимости дизеля, он выдвигает его на передний план. Дизель – это то место, где мы в первую очередь видим стресс. Рождество лишь еще больше сужает разницу.
Каждая новость – это актив, следите за Investor.bg и в .
