Канцлер Германии Фридрих Мерц призвал к созданию общеевропейской фондовой биржи, которая будет служить общим фондовым рынком для всего региона.
Фрагментированная среда рынков капитала в Европейском Союзе (ЕС) уже давно рассматривается как препятствие для роста и инноваций в блоке из 27 стран, где инвестиции отстают от инвестиций США и Китая, пишет Bloomberg. В настоящее время в регионе действуют десятки крупных фондовых бирж, от частично государственной в Варшаве до испанской BME, принадлежащей швейцарской группе SIX.
Предыдущие попытки более тесно связать рынки капитала в ЕС дали ограниченные результаты. Хотя призыв Мерца к созданию «своего рода европейской фондовой биржи», пожалуй, является самой сильной поддержкой этой идеи, ее реализация, вероятно, столкнется с серьезными политическими и техническими трудностями.
Зачем Европе создавать единую фондовую биржу?
Европа изо всех сил пытается конкурировать с США и Азией в наиболее быстрорастущих отраслях. Континенту еще предстоит создать ведущие компании в таких стратегических областях, как искусственный интеллект (ИИ).
Частично проблема заключается в том, что европейские компании, особенно технологические, сталкиваются с более трудным доступом к финансам, чем их международные конкуренты. В октябре Мерц заявил немецкому парламенту, что компаниям региона нужен «достаточно широкий и глубокий европейский рынок капитала, чтобы иметь возможность лучше и быстрее финансировать себя».
В последние годы некоторые из самых известных компаний Европы решили разместить свои акции в США, в том числе шведский финтех-гигант Klarna, который дебютировал на Нью-Йоркской фондовой бирже в сентябре.
Компании соблазняются более высокой ликвидностью и более высокими оценками акций США, что позволяет им привлекать больше средств для роста. Создание общей европейской фондовой биржи могло бы остановить «утечку» компаний в США, поскольку у более крупного объединенного рынка будет более широкий выбор инвесторов. Это также представляет собой конкурентный риск для Лондонской фондовой биржи — крупнейшей торговой площадки на Старом континенте по рыночной капитализации.
Предлагает ли Мерц объединить существующие биржи?
Канцлер не уточнил, но это одна из возможных интерпретаций. Среди потенциальных кандидатов на слияние — базирующаяся во Франкфурте Deutsche Boerse и Euronext, которая управляет биржами в Париже, Амстердаме, Милане и других городах.
Такой шаг потребует одобрения акционеров и регулирующих органов. Европейская комиссия (ЕК) уже заблокировала попытки слияния, в том числе между NYSE Euronext и Deutsche Boerse в 2012 году, ссылаясь на «квазимонопольные» опасения. Похожая судьба постигла запланированное слияние Deutsche Boerse и Лондонской фондовой биржи в 2017 году.
Как фондовые рынки отреагировали на это предложение?
Генеральный директор Euronext Стефан Буйна заявил, что компания готова внести свой вклад в «следующий уровень консолидации рынков в Европе».
Deutsche Boerse, со своей стороны, подчеркнула, что для повышения конкурентоспособности необходимы более эффективное регулирование и структурные реформы. Ее генеральный директор Стефан Ляйтнер подчеркивает необходимость объединения разрозненных рынков и возвращения потоков капитала из так называемых «темных шашек» на прозрачные биржи.
Поможет ли это инвестиционному климату в ЕС?
В какой-то степени да. По словам Буйны, компании, акции которых котируются на биржах Euronext в Амстердаме, Брюсселе, Дублине, Лиссабоне, Милане, Осло и Париже, уже получают выгоду от единой платформы ликвидности и технологий.
Тем не менее, по данным Deutsche Boerse, Европа остается «наиболее фрагментированным и непрозрачным рынком», где лишь около 30% торговли акциями происходит на открытых биржах. Кроме того, существуют и другие препятствия, такие как различные национальные налоговые режимы.
Поможет ли единый рынок капитала экономике ЕС?
Да, если оно направит часть триллионов евро сбережений осторожных европейских домохозяйств на более выгодные инвестиции в компании. Согласно докладу бывшего президента ЕЦБ Марио Драги, Евросоюзу необходимо около 800 миллиардов евро дополнительных ежегодных инвестиций для решения проблем изменения климата, технологического перехода и геополитических рисков.
Что с этим делают политики?
В течение десяти лет ЕС обсуждает идею Союза рынков капитала, призванного облегчить движение капитала между государствами-членами. Возвращение Дональда Трампа в Белый дом в этом году придало новый импульс проекту, поскольку его политика «Америка прежде всего» подчеркивает риски чрезмерной зависимости от американского капитала.
ЕЦБ и его президент Кристин Лагард призывают к более быстрым действиям. ЕС уже работает над планом сбережений и инвестиций, но соглашение по ключевым деталям, таким как усиление надзора, все еще отсутствует.
В прошлом году ЕС также принял Закон о листинге ЕС, целью которого является гармонизация правил и облегчение листинга компаний на фондовой бирже. Новые правила постепенно вводятся в государствах-членах.
Каждая новость – это актив, следите за Investor.bg и в .
