Войны ведутся на поле боя, но они также являются испытанием финансовой мощи. В затяжных конфликтах способность и воля мобилизовать ресурсы и найти новые способы сбора средств имеют решающее значение для определения победителя: иногда они являются решающим фактором. Эта истина вот-вот станет слишком реальной для Европы. Украина столкнулась с серьезным дефицитом денежных средств. Если ничего не изменится, в конце февраля она останется без гроша. Этот переломный момент быстро приближается после того, как президент Дональд Трамп сократил финансовую поддержку Украины со стороны Америки, надежды на перемирие угасли, а российские беспилотники разрушают энергосистему Украины в попытке сломить ее волю, пишет The Economist.
Обремененная долгами и разделенная Европа должна найти деньги, чтобы удержать Украину в борьбе. Но было бы ужасной ошибкой рассматривать эту апелляцию к деньгам как просто болезненное упражнение в составлении годового бюджета. Напротив, это историческая возможность изменить баланс сил между Европой и Россией, разоблачив финансовую слабость Кремля и изменив расчеты Владимира Путина в отношении войны и мира. Это также шанс ускорить усилия Европы по установлению военной и финансовой независимости от Америки. Счет для Украины выше, чем думает большинство европейцев, но это также выгодная сделка.
Спустя почти четыре года войны затраты на ведение войны огромны. К концу 2025 года военные усилия Украины, определяемые как ее оборонный бюджет плюс иностранные пожертвования на вооружение и военная помощь, составят около 360 миллиардов долларов. В этом году военные усилия потребуют 100-110 миллиардов долларов, самую большую сумму за всю историю, равную примерно половине ВВП Украины.
Два из трех источников финансирования Украины сейчас иссякают. В феврале, после того как Трамп вошел в Белый дом, ежемесячные финансовые ассигнования США Украине были приостановлены. Между тем, Украина уже взяла взаймы столько, сколько ей предоставили. Официальный бюджетный дефицит страны составляет около одной пятой ВВП; Государственный долг увеличился вдвое как доля ВВП по сравнению с довоенным периодом, достигнув примерно 110%. Его возможности брать кредиты у пострадавших от войны домохозяйств и предприятий в стране ограничены.
Европа остается. Перспектива раскрывает разногласия в Европейском Союзе (ЕС). 23 октября лидерам ЕС не удалось договориться о кредите для Украины, который будет обеспечен замороженными российскими активами на сумму 163 миллиарда долларов, хранящимися в главной клиринговой палате ЕС. Возражения со стороны Бельгии, где находится координационная палата, грозят сорвать этот план. Страны Северной Европы опасаются, что согласие привлечь больше средств от ЕС путем выпуска общих облигаций может подорвать финансовую дисциплину во всем валютном блоке. Франция опасается, что новые европейские фонды будут потрачены на дорогостоящее американское оружие, чтобы угодить Трампу. Все обеспокоены тем, что карт-бланш может усугубить коррупцию в Украине.
Эти опасения обоснованны, но они меркнут по сравнению с двумя выгодами, которые находятся в пределах досягаемости Европы. Первое — это финансовые обязательства, которые могут выявить и усилить долгосрочную слабость Кремля. Россия потеряла жизни 200 000-500 000 солдат – вдвое больше, чем Украина. Она также несет тяжелое финансовое бремя. Заявленные расходы на оборону достигнут 160 миллиардов долларов в 2025 году, а государственные банки также выделили крупные внебюджетные кредиты для поддержки военно-промышленного комплекса. Это правда, что санкции 2022 года не смогли обрушить Россию, как некоторые надеялись. Но первоначальный военный бум Путина теперь уступил место стагфляции с почти нулевым ростом, нехваткой рабочей силы, скрытыми безнадежными долгами, инфляцией на уровне 8% и процентными ставками на уровне 16,5%. Еще пять лет в таком духе, скорее всего, спровоцируют экономический и банковский кризис в России. Если Европа сможет показать России, что она будет поддерживать войну хотя бы столько же времени, Путин будет загнан в угол.
Второй наградой для Европы станет снижение зависимости от Америки в военном отношении, что является необходимостью, учитывая шаткую приверженность Трампа НАТО. Любое долгосрочное финансовое решение для Украины поможет Европе создать финансовую и промышленную мощь, необходимую ей для защиты.
Четырехлетнее обязательство обойдется в 390 миллиардов долларов.состоящий почти полностью из пожертвованного оружия и денежных средств для финансирования дефицита бюджета Украины. Это много, но это по-прежнему отличное соотношение цены и качества. Распределив экономические ресурсы всех членов НАТО (не считая Америки), расходы для Украины вполне терпимы: годовые расходы выросли с 0,2% ВВП в прошлом году до 0,4% ВВП. Альтернативой для Украины было бы проиграть войну и стать озлобленным, полунеудачным государством, чья армия и оборонная промышленность могут быть использованы Путиным как часть новой, возобновленной российской угрозы.
Газета поддерживает конфискацию российских активов, но их на 230 миллиардов долларов меньше необходимого. Учитывая масштаб проблемы, стоящей перед Европой в целом, некоторая форма совместного заимствования была бы оправдана. Выпуск облигаций ЕС в целом не только не подрывает международный статус евро, но и создаст больший пул общего долга, углубляя единый европейский рынок капитала и усиливая роль евро как резервной валюты. Многолетний горизонт закупок вооружений поможет Европе разобраться в развитии своей оборонной промышленности. В краткосрочной перспективе Европе следует без колебаний покупать американское вооружение, необходимое Украине, включая системы ПВО. Последующие расходы должны пойти на пользу европейским оборонным фирмам, разрабатывающим свои собственные системы, а также украинским компаниям, занимающимся передовыми оборонными технологиями.
Впереди серьезные неприятности. Отчаяние Путина, благородная цель, может оказаться трудной задачей, если России удастся получить финансирование от Китая. Принятие решений между ЕС и НАТО, в которое входят Великобритания, Норвегия и Канада, должно быть более гибким. Антикоррупционные меры важны, но они не должны подрывать уверенность Украины – и Кремля – в том, что деньги так или иначе придут.
Европе необходимо набраться мужества и признать свою силу. Ее военный бюджет сейчас в четыре раза больше, чем у России, а ее экономика в десять раз больше. Вместо того чтобы бояться финансовой гонки с Кремлем, Европа должна принять ее и выиграть войну.
за важными делами в течение дня следите за нами также в .
