Если мы посмотрим на цены на облигации Китая и Индии, мы увидим поразительно другую картину по сравнению с тем, что происходит, например, в Великобритании и Франции.
Правительства в Пекине и Нью -Дели отметили снижение своих кредитов в последние годы. Напротив, западные экономики испытывают рост их доходности облигаций, и стоимость обслуживания государственного долга достигла рекордных высоких уровней, пишет The Telegraph.
В понедельник лидеры трио Китая, Индии и России — Чи Цзиньпин, Нарендра Моди и Владимира Путина, продемонстрировали мировому общению в СМИ, пытаясь объединить альянс «сильных людей». Взгляд на стоимость долга этих стран показывает, почему у этих трех причин выглядеть так весело перед камерами.
Доходность 30-летних облигаций Китая упала с 3,4% в 2022 году до 2,06% на этой неделе, что менее половины премии, требуемой инвесторами в британском долге. Доходность эквивалентных индийских облигаций снизилась с пика с 7,88% в 2022 году до 7,26%.
Россия остается отделенной от международных долговых рынков, но страна нашла другие способы поддержания потока денег. Во вторник Москва объявила, что согласилась поставить больше природы в Китай, где в основном продавалась сырье после начала войны в Украине в 2022 году.
«Все постепенно меняют свое мнение о том, как работает мир», — говорит Джеймс Атэй, торговец облигациями в инвестиционном менеджере Marlborough.
Гордон Шеннон, менеджер портфеля в Dwenty Floour Asset Management, добавляет, что относительные преимущества затрат по кредитам, которые пользуются Китаем, связаны как с западными шоками, так и с политикой Пекина. «Я бы сказал, что рыночные предпочтения не столько для сильных людей, но и для политиков, которые обладают желанием и способностью сокращать расходы», — сказал он.
«За последние несколько лет готовность к рынку игнорировать нестабильные финансовые позиции развитых рыночных экономик, по -видимому, значительно снижается», — говорит Шеннон.
Франция находится на грани своего второго правительственного краха менее чем через год после того, как не примет реформы для сокращения государственных расходов. Доходность 30-летних французских облигаций выросла до самого высокого уровня с 2009 года на этой неделе.
В Великобритании — даже с рабочим большинством премьер -министр Кир Стармер не смог поднять сокращения, которые не были поддержаны его собственными депутатами. Это привело к резкому росту долгосрочных затрат на кредиты страны до самого высокого уровня с 1998 года.
«Инфляция, увеличение государственных долгов за меры финансирования против COVID-19 и отсутствие политической воли для ограничения затрат привело к тому, что инвесторы искали альтернативы по всему миру»,-подчеркнул Шеннон.
Другими словами, инвесторы не так увлечены «сильными лидерами», как они отталкиваются в результате беспорядков Запада.
Дэвид Рис, руководитель отдела мировой экономики в компании FTSE 100 Schroders Asset Company, говорит, что динамика долгов в таких странах, как Великобритания и Франция, «очень плохой».
«Если вы хотите стабилизировать государственные финансы и снизить процентную ставку на рынке, вам необходимо составить надежный план, который придаст инвесторам некоторую уверенность в том, что вы предотвратите дальнейшее увеличение долга и в конечном итоге сократить его с течением времени», — говорит он.
Тем не менее, западные шоки не обязательно гарантируют длительные дивиденды для «сильных» лидеров. В Венгрии, где Виктор Орбан был премьер-министром с 2010 года, доходность на 10-летних облигациях страны увеличилась с 4,4% в начале 2022 года до чуть более 7%.
В Саудовской Аравии, управляемой наследным принцем Мохаммедом бин Салманом с 2017 года, доходность по 10-летним облигациям увеличилась с 2,54% до 4,94% за тот же период.
Анна Розенберг, глава отдела геополитики Амунди, подтверждает, что автократы имеют преимущество, поскольку они могут сделать долгосрочное планирование. «Однако, когда дела идут не так, они не могут самостоятельно связаться, в отличие от демократий, которые не могут делать долгосрочное планирование, но люди избавляются от плохих лидеров каждые несколько лет», -добавляет она.
Взгляд на «под капотом» в Китае показывает, что более низкая доходность облигаций не обязательно является признаком здоровой экономики. Хотя затраты на ссуды намного ниже, чем стоимость западных кредитов, это связано с тем, что Пекин «полностью на рынке жилья», говорит Дэвид Рис из Schroders.
«Следствием этого является огромный дефляционный коллапс на рынке жилья, который вызвал финансовые проблемы предпринимателей в секторе недвижимости. Более низкая доходность не является голосованием доверия к правительству, а следствием того, что экономика застряла в дефляции. В такой среде проценты остаются низкими», — добавляет он.
Другим «сильным человеком» является президент США Дональд Трамп, который наложил своих коммерческих партнеров в одностороннем порядке более высокие обязанности и развернул Национальную гвардию за борьбу с преступностью в крупных городах США. Тем не менее, расходы на кредиты США постоянно растут с момента пандемии, и Трамп, похоже, не оказывает давления на поворот траектории.
«Это не суждение, является ли Трамп сильным человеком или нет. Это суждение о дополнительной премии за риск за ваши инвестиции», — сказал Чаар, главный экономист Lombard Odier.
Тем не менее, государственный долг США по -прежнему имеет статус одной из самых безопасных инвестиций в мир. По словам Чаара, доходность на американских облигациях может упасть, если бы не Трамп и его нападения на независимую Федеральную резервную резерв и его несбалансированный бюджет.
Тем не менее, поразительно, что Китай, с его авторитарным лидером, пользуется более низкими затратами на ссуды в то время, когда он провоцирует Соединенные Штаты для участка ведущей сверхдержавы мира. Инвесторы возмущены предположениями о том, что это сигнал для поддержки «сильных» лидеров. Вместо этого они изучают динамику долга разных стран и оценивают их относительный кредит.
Любая новость — это актив, следите за инвестором.bg и в С
