Без сомнения, последние несколько лет были тяжелыми для инвесторов в недвижимость. 2021 год считается пиком для рынка самых желанных городов мира, а повышение процентных ставок действительно лишило импульс этого класса активов, пишет Citywire.
Однако, поскольку процентные ставки, похоже, имеют тенденцию к снижению, частные банки ищут возможности вернуться в эту область, особенно на европейском рынке.
UBS в настоящее время придерживается «очень оптимистичной» позиции в отношении недвижимости и покупает недвижимость в особенно нелюбимых районах, таких как жилая и коммерческая недвижимость.
Жан-Люк Зайденберг, руководитель подразделения Unified Global Alternatives (UGA) Real Estate for Europe банковского гиганта, сообщил изданию в августе, что клиенты услуг по управлению активами стали гораздо более позитивно относиться к этой области.
«У нас есть значительный приток инвесторов. Они понимают, что лучшие возможности открываются на ранних стадиях цикла. На мировых рынках все еще наблюдается нехватка предложений недвижимости», — сказал он.
Этот оптимизм разделяют и другие ключевые инвесторы частного банковского сектора. По словам Сесара Переса Руиса, директора по инвестициям Pictet Wealth Management, тенденция к снижению процентных ставок делает этот класс активов более привлекательным.
«Текущая ситуация с низкими процентными ставками в Европе, поскольку Федеральная резервная система вступает в цикл снижения ставок, снижает стоимость заимствований, повышает доступность и увеличивает относительную привлекательность недвижимости», — считает он. «Более того, сочетание экспансионистской фискальной политики и уже большого государственного дефицита подрывает доверие к доллару США. Это увеличивает привлекательность реальных активов, таких как недвижимость».
Руис добавляет, что он предпочитает европейскую недвижимость американской, при этом ожидается, что процентные ставки останутся относительно более низкими, чем в США. «Кроме того, уровень вакантных офисных помещений в Европе ниже по сравнению с Северной Америкой, что означает более высокие перспективы роста арендной платы в Европе», — говорит он.
Данные Preqin показывают, что сбор средств в Европе растет более быстрыми темпами, чем в Северной Америке. Сбор средств на европейскую недвижимость увеличился вдвое и составил $20,1 млрд в первой половине 2025 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Для сравнения, сбор средств в Северной Америке имеет тенденцию к снижению.
Хорошие спреды ставок
Нанетт Хехлер-Фейдербе, директора по инвестициям в регионе EMEA компании Lombard Odier, в первую очередь привлекает недвижимость, потому что она является «хорошим источником доходности» с относительно приличными спредами по сравнению с эталонными долговыми обязательствами.
«Но мы выходим из трудного периода. Оценки стали более привлекательными, и в основной европейской недвижимости набирает силу», — сказала она. «В Европе спред доходности по пятилетним свопам составляет 230 базисных пунктов. Это весьма привлекательно по сравнению с корпоративным кредитом инвестиционного уровня с точки зрения роста доходности».
Однако она добавляет, что соответствующий спред в Великобритании не так привлекателен: спред по пятилетним свопам составляет около 100 базисных пунктов.
«Существует большая разница по сравнению с Великобританией. Рынок государственных облигаций предлагает гораздо более высокий ориентир: доходность 10-летних государственных облигаций составляет 4,5%», — отмечает Хехлер-Фейдербе.
Однако в случае с Великобританией есть некоторые нюансы, особенно в районах за пределами Лондона, где доход от аренды может быть гораздо более привлекательным.
Рентабельность офисных площадей в городах среднего размера может быть очень разной, говорит Хехлер-Фейдербе. Сравните Париж, где доходность составляет около 4%. В таком среднем по размеру британском городе, как Бирмингем, доходность составляет 7%.
За пределами Европы главный инвестиционный директор Lombard Odier подчеркивает возможности в ОАЭ, хотя банк «чрезвычайно осторожен» в своем выборе здесь.
«В ОАЭ оценки чужды, даже когда недвижимость покупается «зеленой», а доход от аренды очень высок», — говорит она. «Но Эмираты совершенно не похожи на Европу, там большой спрос».
DJ Dhananjay, главный инвестиционный директор Эдмонда де Ротшильда по управлению инвестициями в недвижимость, видит совершенно иную ситуацию на лондонском рынке элитной недвижимости.
«Несколько лет назад офисы в престижных районах Лондона предлагали доход от аренды в размере 3–4%, сейчас — 6–7%», — говорит он. «В жилищном секторе Великобритании вы получаете спред около 3-4% по облигациям — традиционно вы получаете спред около 200 базисных пунктов по неликвидности».
В более широком смысле, Дхананджай считает, что оценки «качаются до дна» и что несколько пенсионных фондов продают свои активы в сфере недвижимости.
«На рынке не так много покупателей, но первыми, кто пойдет на риск, будут и те, кто выиграет больше всего», — добавляет он.
Каждая новость – это актив, следите за Investor.bg и в .
