Согласно анализу ведущих экономистов и участников рынка, на который ссылается Wall Street Journal, экономика США, которая пережила инфляционный шок, вызванный пандемией Covid-19, и воздействие тарифов, не впав в рецессию, сталкивается с растущими рисками, связанными с ростом цен на нефть, напряженностью в финансовом секторе, устойчивостью бума искусственного интеллекта и ростом государственного долга.
Основным фактором неопределенности является война на Ближнем Востоке и блокада Ормузского проливачто ограничивает мировые поставки нефти до 16 миллионов баррелей в день, или примерно 15 процентов довоенного спроса. Исторически резкие скачки цен на нефть часто предшествовали рецессиям, но экономисты пока не ожидают такого сценария, пишет БТА.
Майкл Хэй из Société Générale заявил, что если пролив останется закрытым, мировые запасы могут упасть до исторического минимума, а цена Brent может достичь рекордного максимума, сравнявшись с максимумами 2008 года. В случае более серьезной эскалации, включая атаки на энергетическую инфраструктуру или транспортные маршруты, не исключены уровни до $200 за баррель, и сам аналитик отмечает, что такой сценарий является беспрецедентным.
В то же время на рынке сохраняются ожидания, что такие высокие цены не продлятся долго. По оценкам главного экономиста Goldman Sachs Иана Хациуса, если Ормузский пролив откроется к середине апреля, экономика США через год будет примерно на 0,4 процента меньше, чем в сценарии без сбоев – эффект, который предполагает замедление роста, но не рецессию.
Второй существенный риск поступает с частного кредитного рынкаоценивается примерно в 1,3 триллиона долларов США в США и более 2 триллионов долларов США во всем мире. Этот сегмент, который предоставляет финансирование компаниям с более ограниченным доступом к банковским кредитам, находится под давлением, поскольку инвесторы становятся более осторожными и стремятся вывести свои средства, особенно из более рискованных секторов, таких как программное обеспечение.
Майкл Димлер из Morningstar DBRS отмечает, что эта ситуация отражает типичную стадию кредитного цикла, когда качество кредита ухудшается и новые инвесторы стремятся вывести свои средства. В то же время Кристофер Уэйлен из Whalen Global Advisors предупреждает о риске «момента типа Lehman», когда массовый вывод финансирования может привести к системным потрясениям.
Ричард Фарли, юрист по кредитным финансам, также подчеркнул риск принудительной ликвидации кредитных портфелей, когда несколько инвесторов продают их одновременно, что может ограничить доступ к финансам и повлиять на реальную экономику из-за падения инвестиций и занятости.
Третий риск связан с бум искусственного интеллектачто в прошлом году стало ключевым драйвером экономического роста и фондовых рынков. Крупнейшие технологические компании США уже составляют около 35 процентов индекса S&P 500 и планируют инвестиции в размере более $2 триллионов в течение следующих трех лет, в основном в центры обработки данных и микросхемы.
Тодд Кастаньо из Morgan Stanley отмечает, что энергетические и транспортные ограничения, связанные с конфликтом на Ближнем Востоке, могут затруднить создание этой инфраструктуры. По его словам, финансирование экосистемы искусственного интеллекта уже демонстрирует признаки ограниченности, и любое замедление инвестиций может подорвать один из основных драйверов роста.
Четвертый риск связан с состояние потребления и государственных финансов. Брено Брага из Института городского развития отмечает, что просрочка по кредитным картам среди домохозяйств с низким и средним уровнем дохода уже превысила допандемический уровень. В то же время расходы поддерживаются более богатыми домохозяйствами, чему способствует рост цен на активы.
Экономист Матиас Кериг из Университета Дьюка подсчитал, что для домохозяйств с низкими доходами повышение цен на топливо на 1 доллар составит около 2 процентов дохода, что вынудит этих потребителей сократить другие расходы.
Наряду с этим рост государственного долга увеличивает уязвимость экономикичто представляет собой пятый крупномасштабный риск. Доходность по 10-летним облигациям США растет с начала конфликта, а затраты на обслуживание долга уже съедают значительную часть доходов бюджета. Аналитики предупреждают, что возможная потеря доверия инвесторов может привести к резкому росту процентных ставок и повлиять на рынки жилья, инвестиций и финансовые рынки.
Митч Дэниэлс, бывший директор Административно-бюджетного управления при президенте Джордже Буше-младшем, отмечает, что такие риски часто недооцениваются до тех пор, пока они не происходят, предупреждая, что даже небольшое изменение настроений может иметь серьезные последствия.
И хотя базовый сценарий предсказывает продолжение экономического роста, сочетание внешних шоков и внутренних дисбалансов делает перспективы экономики США более неопределенными, а ключевыми будут развитие конфликта на Ближнем Востоке и реакция финансовых рынков, заключает Wall Street Journal.
(БТА)
Каждая новость – это актив, следите за Investor.bg и в .
