Некоторые из крупнейших менеджеров по денежным средствам в мире осторожны, чтобы продолжить дальнейшее митинг акций во второй половине 2025 года, готовясь к большей волатильности.
Рынки заканчиваются шестью месяцами, в течение которых S & P 500 рухнул на 19% от пика до дна, прежде чем восстановить эти потери. Индекс закрылся на рекордно высоком уровне в пятницу после того, как прекращение огня между Израилем и Ираном возродило митинг на основе риска.
Недавнего прыжка недостаточно для многих институциональных инвесторов, которые указывают на ряд рисков, с которыми сталкиваются акции. Быстро приближающийся крайний срок для торговых соглашений, смешанных перспектив прибыли и вопросов, связанных с долгом США и руководства Федеральной резервной системы, стали важными темами в интервью с инвестиционными компаниями. Они также с тревогой следят за напряженностью между США и Китаем, что потенциально может быть несколько облегчено из -за недавно объявленной коммерческой структуры страны.
«Мы более осторожны, чем конструктивны», — сказал Джо Гилберт, менеджер портфеля в Cettrot Asset Management LLC. «Перспективы второй половины года всегда формируются отправной точкой, и эта отправная точка с точки зрения оценки и роста прибыли не так привлекательна».
Движение S & P 500 в 2025 году | Индекс затонул из -за опасений по поводу искусственного интеллекта и опасений по обязанностям, прежде чем восстановиться до рекордных уровней
Точка зрения Гилберта типична для пессимистических настроений среди институциональных инвесторов из Сингапура до Лондона и Нью -Йорка, когда подходит конец июня. Это также отражается в позиционировании акций глобальными управляющими активами, что остается значительно ниже исторических уровней.
Вот более ключевые факторы риска, которые инвесторы акций сказали, что они будут внимательно следить за остальной частью года:
Крайний срок
Непосредственная угроза митингу акций заключается в сроке 9 июля, определяемой президентом Дональдом Трампом, чтобы заключить торговые соглашения с крупными американскими партнерами. Ставки высоки, так как экспортеры без транзакции будут влиять на гораздо более высокие обязанности, чем текущий уровень 10%, применяемый к большинству стран.
Соединенное Королевство является посторонним после достижения соглашения на бумаге. Европейский союз и Соединенные Штаты считают, что они могут со временем достичь какой -либо формы торгового соглашения, сообщили Bloomberg News в пятницу, в то время как переговоры с Индией, Японией и многими другими продолжаются. Bloomberg News также объявила, что Соединенные Штаты близки к соглашениям с Мексикой и Вьетнамом.
Тем не менее, инвесторам напомнили о рисках внезапных беспорядков в этой области международных отношений, когда в пятницу Трамп заявил, что прекратит коммерческие переговоры с Канадой в ответ на 3% налога на цифровой налог.
Инвесторы в целом согласны с тем, что тарифный шок для рынков шкалы дня освобождения в начале апреля маловероятен. Есть также надежды, что крайний срок может быть продлен. Тем не менее, Anty -Hhog, стратег UBS Global Wealth Management, сказал, что «рынки больше не самодовольны, существуют риски, пока не будет объявлено о солидной сделке».
Акции США отстают от своих международных конкурентов в этом году | Восстановление S & P 500 снизу в апреле все еще ставит его за конкурентов
Звалли сказал, что у него была нейтральная позиция на акциях. «Там будет много неопределенности, много волатильности», — сказала она. «Мы не предпринимаем активного риска».
Отчеты
Корпоративная устойчивость стала ключевой поддержкой для резкого восстановления акций США с апреля. Аналитики ожидают, что прибыль компаний S & P 500 выросла на 7,1% в этом году, а затем ускорится в 2026 году, согласно данным, собранным Bloomberg Intelligence.
Это будет проверено в течение нескольких недель, когда появятся результаты второго квартала. В последнем сезоне отчетов компании по всему миру сократили свои прогнозы на год, сославшись на увеличение затрат и плохое доверие потребителей.
Июньское исследование, проведенное Business Croundtable, показало, что руководители были более пессимистичными, чем три месяца назад, и меньше людей ожидают увеличения персонала или капитальных затрат. Тем не менее, налоговые льготы Трампа в размере 4,2 трлн долларов, столкнувшиеся с ключевым голосованием в Сенате на следующей неделе, могут дать импульс компаниям, борющимся с повышением обязанностей и затратами на корректировку цепочек поставок.
Повышитель прибыли будет проверен в июле | Больше аналитиков повысили свои прогнозы прибыли до сезона отчетов
«В этой более сложной среде следует считать, что эти ожидания роста должны уменьшаться», — сказала Луиза Дадли, менеджер портфеля в Federated Hermes. Для более широкого рынка «может быть, больше всего, что мы можем ожидать, это побочное движение», — сказала она.
Геополитика
Конец военных действий между Израилем и Ираном снизил цены на нефть, что облегчает обеспокоенность инвесторов по поводу того, как это повлияет на инфляцию, и усложнит Федеральную резервную резерв, чтобы снизить процентные ставки. Тем не менее, импульс настроения хрупкий, поскольку неопределенность вращается вокруг будущего ядерной программы Ирана.
«Тем не менее, временное облегчение, мы по -прежнему рассматриваем геополитический риск как структурно повышенный», — сказал Франциско Саймон, глава стратегии Европы в управлении активами Santander. Компания сохраняет позицию с более низким весом на акции, предпочитая «осторожный и избирательный подход», сказал он.
Напряженные отношения между США и Китаем также поддерживают настороженность инвесторов. Они будут искать подробную информацию о торговой рамке, которые две страны объявили на прошлой неделе. Ключевые моменты заключаются в том, будет ли соглашение высвободить доступ к китайским редакционным элементам для американских компаний и устранит препятствия для китайских технологических компаний в получении авангарда US Chip Technologies.
Долг США, Федеральная резервная система
Соединенные Штаты потеряли свой последний самый высокий кредитный рейтинг в мае на фоне проблем инвесторов по поводу увеличения долга. Между тем, налог и расходы Трампа, как ожидается, добавят триллионы в федеральный долг в ближайшие годы.
«Мы знаем, что проблема не исчезнет», — сказал Нил Робсон, глава Глобального подразделения по инвестициям в Columbia Threadneedle Investments. Он отметил, что крах рынка, который приведет к резкому росту доходности облигаций, и снижению оценки акций остается событием с низкой вероятностью. «Но мы должны быть осторожны», — сказал он.
Для Николаса Уалензека, макрострарага на Управление Веллингтоном, изменение председателя Федеральной резервной системы также является важной проблемой для инвесторов. В среду Трамп сказал, что он имел в виду три или четыре человека, чтобы занять пост Джерома Пауэлла, когда его срок истек в следующем году.
Риск, упомянутый некоторыми инвесторами, заключается в том, что Соединенные Штаты выживут из собственной версии Лиз Трус «Момент 2022 года». Это было «частично вызвано неконтролируемыми затратами в сочетании с определенным размещением независимости банка», сказал Вайленцек.
«Можем ли мы увидеть что -то подобное?» Он сказал. «Существует риск того, что рынки внезапно начнут беспокоиться о том, что следующий президент Федеральной резервной системы не так независим, как мог бы быть в прошлом».
Рейтинги
По оценкам S & P 500, в 22 раза больше прибыли в течение следующих 12 месяцев составляет более 10 лет в среднем 18,6 раза. Такие компании, как Веллингтон и Альянсбернштейн, являются одними из тех, кто ожидает, что коэффициент останется высоким из -за будущих процентных ставок и сопротивления крупным технологическим компаниям. Но другие видят высокую цену как препятствие для покупки большего количества акций.
Рейтинг S & P значительно выше исторического среднего значения
«Оценки акций в США, особенно в стратегиях рыночной капитализации, таких как индекс S & P 500, могут потребоваться дальнейшие скорректировки, если экономические условия в Соединенных Штатах ухудшаются», — сказал Дэвид Чао, стратег мирового рынка в управлении активами Invesco. «За пределами американских рынков в основном торгуются с более низкими шансами, и мы думаем, что разница в США будет продолжать сузиться».
