Украина может рассчитывать на сохранение стабильности валютного рынка благодаря масштабной финансовой поддержке международных партнеров. Ожидаемого объема помощи будет достаточно не только для финансирования дефицита бюджета без «печати денег», но и для наращивания золотовалютных резервов до исторически высоких уровней. Об этом говорится в отчете Национального банка Украины по инфляции за январь 2026 года.
► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости
Более 50 миллиардов долларов в год
В Нацбанке ожидают, что финансирование со стороны партнеров будет устойчивым и достаточным. По прогнозу, Украина получит:
- более 51 миллиарда долларов. в 2026 году;
- почти 43 миллиарда долларов. в 2027 году;
- около 22 миллиардов долларов. в 2028 году.
МВФ и Европейский Союз остаются ключевыми донорами. В конце ноября 2025 года было достигнуто соглашение с МВФ о новой четырехлетней программе (EFF) на сумму 8,1 миллиарда долларов. А уже в декабре лидеры ЕС согласились предоставить кредит в 90 миллиардов евро на 2026-2027 годы.
Эти средства будут направлены как на поддержку бюджета, так и на закупку вооружения (производства Украины и ЕС). Кроме того, Еврокомиссия уже планирует выделить еще 100 миллиардов евро в рамках долгосрочного бюджета на 2028-2034 годы.
Резервы будут расти, а гривна будет стабильной
Благодаря этим вливаниям золотовалютные резервы НБУ не только сохранятся, но и существенно вырастут:
- к концу 2026 года – до 65 миллиардов долларов;
- к концу 2028 года – до 71 миллиарда долларов.
Это значительно превышает минимально необходимый уровень безопасности, определенный МВФ. Такая «подушка безопасности» позволит Нацбанку держать ситуацию на валютном рынке под полным контролем, не допуская резких скачков курса.
Экспорт восстанавливается, импорт меняется
В 2026 году валюта в стране вырастет не только благодаря кредитам, но и за счет роста экспорта. Фермеры восполнят продажу остатков прошлогоднего зерна, металлурги нарастят поставки благодаря высоким мировым ценам, а IT-сектор оживится на фоне роста мировой экономики. В НБУ также отмечают увеличение доходов от продажи товаров и технологий военного назначения украинского производства.
При этом в 2026 году Украине придется много тратить на импорт энергоносителей (газа, электроэнергии), топлива и товаров оборонного назначения. Однако уже с 2027 года объемы импорта начнут снижаться, а в страну для восстановления начнет поступать частный капитал.
Долги и государственные ценные бумаги
Международная помощь позволит правительству покрыть бюджетный дефицит безэмиссионным способом (не включая «печатный станок»). В 2025 году Минфин также активно привлекал средства внутри страны через облигации (ОВГЗ). Спрос был высоким: инвесторы вкладывали деньги, чтобы зафиксировать высокую доходность в преддверии ожидаемого снижения ставок в 2026 году. Коэффициент пролонгации (отношение новых займов к выплатам по старым долгам) составил 116%.
Несмотря на позитивные новости, государственный долг останется на уровне более 100% ВВП. Однако значительная часть его — это условные обязательства, которые будут погашаться за счет доходов от замороженных российских активов, что снижает реальную нагрузку на украинских налогоплательщиков.
