- Акции Nvidia упали более чем на 7% за последние семь дней, несмотря на ожидания сильного квартального отчета.
- Ожидается, что компания продемонстрирует рост выручки на 57% по сравнению с прошлым годом, а в 2026 финансовом году прогнозируется, что выручка достигнет $208 млрд.
- Некоторые инвесторы предупреждают о потенциальном пузыре искусственного интеллекта, проводя сравнения с крахом доткомов 1999 года и опасаясь, что бум уже сказался, оставив единственный путь вниз.
Я продолжаю слышать некоторые версии этого аргумента: да, мы находимся в пузыре ИИ. Но даже после краха доткомов лучшие компании выжили и сделали людей богатыми. Просто посмотрите на Amazon.com Inc.
Хорошо, но легко забыть, что понадобилось более восьми лет, чтобы цена акций Amazon вернулась к уровню, который был до краха в марте 1999 года. А еще есть Cisco Systems Inc., чей путь оказался еще более трудным: ее восстановление после краха доткомов наконец завершилось два дня назад, в понедельник.
Долгий путь Amazon к восстановлению | Amazon.com Inc. считается одной из крупнейших компаний, переживших пузырь доткомов, но на восстановление ушло более восьми лет.
Именно подобные сравнения с 1999 годом и последующими неудачами омрачили корпорацию Nvidia в последние дни. Ее акции упали более чем на 7% за последние семь дней, несмотря на ожидания публикации еще одного выдающегося квартального отчета о прибылях и убытках в среду.
Ожидается, что ведущий производитель чипов искусственного интеллекта сообщит о росте выручки на 57% в годовом исчислении. По прогнозам, в 2026 финансовом году выручка достигнет ошеломляющих 208 миллиардов долларов. Сообщается, что идет наращивание производства оборудования следующего поколения. Но поскольку дверь для продажи лучших китайских чипов сейчас выглядит закрытой, отсекая то, что могло бы стать зоной сильного роста, есть опасение, что мы достигли пика Nvidia: бум искусственного интеллекта и связанные с ним затраты на инфраструктуру учтены в цене, и, учитывая разговоры о 1999 году, единственный путь — вниз.
Гиганты искусственного интеллекта все еще требуют чипов Nvidia | Ожидается, что в среду ведущий производитель чипов искусственного интеллекта отчитается о квартальной выручке в размере более 55 миллиардов долларов.
«Я не верю, что мы находимся в пузыре ИИ», — заявил Bloomberg генеральный директор Дженсен Хуанг в прошлом месяце, идя вразрез с преобладающими настроениями даже среди самых больших поклонников ИИ. Но фоном для этого разговора стали некоторые недавние громкие увольнения с должностей в компании.
На прошлой неделе SoftBank Group Corp. отказалась от своей доли в Nvidia на сумму 5,8 миллиарда долларов по причинам, которые, по ее словам, «не имеют ничего общего с самой Nvidia», а лишь для того, чтобы высвободить денежные средства и направить их больше на поддержку OpenAI, которая сжигает беспрецедентное количество денег в сомнительной погоне за суперинтеллектом.
В понедельник хедж-фонд Питера Тиля сообщил в своем заявлении, что он продал всю свою долю в Nvidia на сумму около 100 миллионов долларов. Этот шаг соответствовал комментариям Тиля об искусственном интеллекте в подкасте New York Times в начале этого года. «Это больше, чем мимолетное увлечение», — сказал он, — «но меньше, чем полная трансформация нашего общества».
Другие предупреждающие сигналы исходят от таких компаний, как CoreWeave Inc., компании, занимающейся центрами обработки данных, ориентированной на искусственный интеллект, которая станет проверкой реальности для бизнеса искусственного интеллекта. Акции компании упали более чем на 40% за последние 30 дней из-за низкой рентабельности и понижения прогнозов.
Что особенно важно для Nvidia, CoreWeave изо всех сил пытается построить центры обработки данных, необходимые для следующей промышленной революции, несмотря на шквал обязательств по расходам — цифры настолько велики, что начинают терять всякий смысл.
«Имеет ли вообще значение, если вы продолжите считать после того, как в ближайшие несколько лет капитальные вложения достигнут 1 триллиона долларов?» — спросил Марк Липшульц, соучредитель компании Blue Owl Capital, которая профинансировала многие крупнейшие инфраструктурные сделки.
В прошлом году Тиль предсказал, что 2024 год станет новым 1999 годом. Судя по всему, он либо ошибся, либо преждевременно. Если история повторится, 2026 год может стать похмельем, которого опасаются инвесторы — началом спада, восстановление после которого может занять много времени, даже если искусственный интеллект окажется настолько преобразующим, как предсказывают люди.
«Мы можем оглянуться назад на Интернет прямо сейчас», — заявил генеральный директор Alphabet Сундар Пичаи в интервью BBC во вторник.
«Очевидно, что было много чрезмерных инвестиций, но никто из нас не усомнился бы в том, что Интернет имеет большое значение и имеет ли он большое влияние. Он фундаментально изменил то, как мы работаем в цифровом мире как общество. Я ожидаю, что искусственный интеллект будет таким же».
Nvidia явно не Pets.com. Но некоторые из ее клиентов могут быть такими, и их судьбы неразрывно связаны, будь то чувства или реальные финансовые связи.
Во вторник появились новости об очередном раунде сделок в области искусственного интеллекта: Nvidia инвестирует 10 миллиардов долларов в Anthropic, которая, в свою очередь, заявила, что заплатит Microsoft Corp. за доступ к чипам Nvidia.
Некоторые защищают инвестиционную стратегию Nvidia как разумную диверсификацию, уменьшающую ее зависимость от нескольких крупнейших гипермасштабирующих компаний или отдельных стартапов, таких как OpenAI. Но чего Хуан не может сделать, так это защитить себя от более широкого падения доверия к искусственному интеллекту, с которым он и его компания сталкиваются сейчас и в новом году.
Дэйв Ли — американский обозреватель Bloomberg Opinion в сфере технологий. Ранее он был корреспондентом Financial Times и BBC News.
