- В период с 2005 по 2010 год Китай ограничил зарубежные инвестиции, чтобы ограничить расточительные расходы.
- Страны Азии, Канада и Латинская Америка приветствуют китайских покупателей
- Сильный фондовый рынок вселяет уверенность в советы директоров компаний в Китае
- Заинтересованность страны в расширении за рубежом включает потребительские товары и розничную торговлю, а также чувствительные отрасли.
После того, как Пекин закрыл их около десяти лет назад, для китайских компаний вновь открылись шлюзы для осуществления приобретений за рубежом.
Только в январе объем исходящих слияний и поглощений из Большого Китая достиг $12 млрд, что является самым высоким показателем за первый месяц года с 2017 года. В список покупок вошли такие громкие имена, как немецкий спортивный бренд Puma и канадская горнодобывающая компания Allied Gold Corp.
Изменения набирают обороты после длительного затишья, которое началось в 2005 году и продолжалось до конца первого десятилетия XXI века, когда Китай ограничил зарубежные инвестиции, чтобы обуздать расточительные расходы. Одним из особенно громких дел стало дело HNA Group, которая перед тем, как обанкротиться, предприняла серию зарубежных приобретений, финансируемых за счет долга, таких как Hilton Worldwide Holdings и Deutsche Bank.
«Мы наблюдаем рост интереса к зарубежным слияниям и поглощениям со стороны Китая», — сказал Ричард Гриффитс, глава подразделения слияний и поглощений в Азиатско-Тихоокеанском регионе BNP Paribas. «Многие новые позиции в настоящее время оцениваются, и мы ожидаем, что в 2026 году будет объявлено о более крупных сделках», — добавил он.
Среди причин перемен — усиление конкуренции и сокращение возможностей внутри страны, а также возобновление доверия и финансовой стабильности по мере роста местных брендов и того, что Пекин поддерживает стратегические приобретения активов, а также слияния и поглощения в ключевых секторах. Но такие препятствия, как торговые барьеры, все еще необходимо преодолевать, поскольку некоторые страны более сопротивляются и настороженно относятся к китайским инвестициям.
Добро пожаловать в Латинскую Америку
«Мы ожидаем, что больше китайских компаний будут покупать активы за рубежом на рынках с меньшими нормативными барьерами и в менее чувствительных секторах, включая потребительские товары и розничную торговлю», — сказала Нэнси Чжэн, партнер Bain & Co. в Шанхае. По ее словам, другие страны Азии, Канада, некоторые европейские рынки и Латинская Америка приветствуют китайских покупателей.
Китай имеет значительный контроль над рынком электроэнергии Чили, например, China Southern Power Grid и State Grid Corp. of China владеют долями в крупных энергетических компаниях. China Southern Power пытается увеличить свою 28-процентную долю в Transelec в рамках сделки на сумму 4 миллиарда долларов, сообщили источники, знакомые с ситуацией, хотя окончательная сделка еще не достигнута.
В сфере потребительских товаров и розничной торговли лидер китайского рынка Лукин Кофе, которая обогнала Starbucks на своем внутреннем рынке, обдумывает приобретения, в том числе Nestle Blue Bottle Coffee, чтобы получить международное признание и выйти в сегмент кофе премиум-класса. Сеть и ее владелец, частная инвестиционная компания Centurium Capital, также рассматривают возможность приобретения Costa Coffee, принадлежащей Coca-Cola.
HSG, ранее называвшаяся Sequoia Capital China, входит в число немногих претендентов на покупку Leica Camera, немецкой компании, принадлежащей австрийскому миллиардеру Андреасу Кауфману и Blackstone. В прошлом году HSG приобрела итальянского производителя кроссовок Golden Goose, а также контрольный пакет акций производителя аудиооборудования Marshall Group. А FountainVest Partners приобрела долю в Eurogroup Laminations.
«Относительно лучшие темпы роста и потребительские настроения на рынках за пределами Китая за последние 18 месяцев делают исходящие слияния и поглощения более привлекательными», — говорит Гриффитс.
Сильный фондовый рынок придает уверенности советам директоров компаний. Гонконгский индекс Hang Seng вырос на 28% в 2025 году и на 18% в 2024 году и продолжит расти в 2026 году, достигнув в январе самого высокого уровня за четыре с половиной года. Между тем, индекс CSI 300 в материковом Китае вырос на 20% за последние 12 месяцев.
Вверх и вперед – Hang Seng и CSI 300 против S&P 500 и мирового индекса MSCI за последние 12 месяцев. Графика: Bloomberg LP.
Взгляд на чувствительные отрасли
Как показывает чилийская авантюра China Southern Power, интерес к зарубежной экспансии также затрагивает чувствительные области. Это может вызвать такие осложнения, как попытка гонконгского магната Ли Ка-шина продать порты CK Hutchison Holdings на Панамском канале и в других местах. Речь идет о роли, которую могла бы сыграть крупнейшая судостроительная компания страны China Cosco Shipping.
В другом месте в Америке китайская алюминиевая корпорация приобретает контрольный пакет акций Cia. Brasileira de Aluminio в сделке, в которой также участвовала Rio Tinto Group. В погоне за важнейшим сырьем CMOC Group недавно приобрела бразильские предприятия Equinox Gold Corp., а Jiangxi Copper Co. согласилась купить горнодобывающую компанию SolGold Plc. Обе сделки стоят миллиарды долларов. Производители электромобилей, такие как BYD и производитель аккумуляторов Contemporary Amperex Technology Co., также инвестируют значительные средства в заводы за рубежом.
«Китайский рынок высококонкурентен, что стимулирует инновации и конкурентоспособность затрат, и это дает китайским компаниям хорошие возможности для работы за рубежом. Европа представляет особый интерес», — говорит Гриффитс.
По мнению Мэтью Филлипса, руководителя сектора финансовых услуг Китая в PwC, сделки в таких регионах, как Европа и Юго-Восточная Азия, укрепят китайские цепочки поставок и повысят конкурентоспособность компаний.
«Частные компании часто являются лидерами сектора на китайском рынке, чьи конкурентные преимущества отточены, они достигли масштабов и развили возможности, необходимые для построения своего бизнеса на мировых рынках. В некоторых случаях они переросли свой внутренний рынок», — прокомментировал Филлипс.
Еще одна область, которая учащает пульс инвесторов, — это быстро развивающийся мир центры обработки данных и сопутствующая инфраструктура. DayOne Data Centers, поддерживаемая китайской GDS Holdings, инвестировала в объекты в таких местах, как Юго-Восточная Азия, и планирует первичное публичное размещение акций в США. В других технологических сферах Tencent Holdings в последние годы увеличила объем слияний и поглощений, особенно в Европе.
«Мы работаем в конструктивной среде слияний и поглощений, и часто динамичная мировая среда может стать катализатором трансграничной деятельности», — сказал Ричард Вон, глава Азиатско-Тихоокеанского региона Morgan Stanley. «Советы директоров и управленческие команды активно продвигают стратегические приоритеты, и все эти факторы в совокупности способствуют увеличению потока сделок», — добавил он.
