Швейцарский национальный банк (SNB) зафиксировал потерю в 15,3 миллиарда швейцарских франков в первой половине 2025 года. Основной причиной этого результата стало ослабление доллара США, которое амортизировало огромные запасы в иностранной валюте швейцарского регулятора. Шпигель пишет об этом.
► Подпишитесь на Министерство финансов Telegram: основные финансовые новости
Волатильность финансовых результатов
Динамика финансовых результатов банка была чрезвычайно неровной. Если в первом квартале 2025 года SNB получил прибыль в размере 6,7 миллиарда франков, то во втором квартале убыток составила 22 миллиарда франков.
Основным фактором убытков было падение стоимости валютных резервов банка, которые через полгода составляли 22,7 миллиарда франков. Этот негативный эффект был частично компенсирован увеличением стоимости запасов золота банка, а также полученным процентным и дивидендным доходом.
Исторический контекст
По словам наблюдателей, значительные колебания в финансовых результатах являются распространенным явлением для Национального банка Швейцарии. Его баланс, состоящий из сотен миллиардов франков в форме иностранных действий и облигаций, очень чувствителен к движениям на мировых рынках.
Для сравнения, в 2024 году банк сообщил о прибыли в 80,7 миллиарда франков, а в 2022 году он записал рекорд в истории 132 миллиарда франков.
Почему центральный банк может иметь огромные убытки, и это нормально
В отличие от коммерческого банка или обычной компании, основной целью центрального банка, такого как Национальный банк Швейцарии (SNB), является не прибыль, а в обеспечении денежной стабильности и цены в стране. Его баланс является инструментом для достижения этой цели.
У SNB есть гигантские валютные резервы (более 700 миллиардов франков), которые он накапливал в течение многих лет, покупая иностранную валюту (в основном доллары и евро), чтобы ограничить чрезмерное укрепление швейцарского Фрэнка. Сильный Франк урегулирует швейцарские экспортеры (часы, фармацевтические препараты и т. Д.), Которые делают их продукцию более дорогими на мировых рынках.
Когда иностранные валюты, которые составляют основу этих резервов (в частности, доллар США), амортизируются по отношению к Фрэнк, SNB автоматически устанавливает «бумажную» потерю в переоценке своих активов. Однако это не означает, что банк «потерял деньги» в классическом смысле. Это побочный эффект выполнения своей основной миссии. SNB не может хеджировать (застраховать) этот валютный риск, поскольку такие действия противоречат его денежно -кредитной политике.
