Подготовка премьер-министра Венгрии Виктора Орбана к краху финансового рынка озадачила инвесторов, которые не видят никаких признаков надвигающегося краха на одном из наиболее эффективных развивающихся рынков мира. Орбан неоднократно говорил о необходимости «финансового щита США» для защиты Венгрии, чей суверенный долг подкреплен инвестиционными рейтингами, в случае спекулятивной атаки. Он даже провел параллели с Аргентиной, которая получила спасательный круг от президента США Дональда Трампа, пишет Bloomberg.
Разговоры о поддержке со стороны США встревожили инвесторов, которые извлекают выгоду из исторического роста активов страны, отчасти вызванного ставками на то, что Орбан проиграет выборы. Инвесторы ожидают, что победа оппозиции поможет Венгрии восстановить доступ к большему количеству средств Европейского Союза.
Форинт укрепился почти на 20% по отношению к доллару и на 8% по отношению к евро в 2025 году, что является самым высоким показателем среди развивающихся рынков, за исключением рубля, и находится на пути к самому большому годовому приросту с 2002 и 2012 годов. Фондовый индекс BUX в Будапеште в этом году вырос более чем на 60% в долларовом выражении.
Форинт упал на 0,8 процента по отношению к евро в пятницу, что может быть признаком наступления более нестабильных времен для активов восточноевропейской страны, что является максимальным показателем за шесть недель, после неожиданной отставки заместителя управляющего центрального банка Венгрии.
Хотя этот шаг выглядит как импульсивная реакция, поскольку форинт восстанавливает большую часть своих потерь к середине утра, он показывает, в какой степени текущая сила валюты зависит от продолжения жесткой денежно-кредитной политики. Центральный банк Венгрии сохранил самую высокую ключевую процентную ставку ЕС на уровне 6,5%, несмотря на призывы правительства к ее снижению.
Орбан заявил, что в случае массового вывода форинта или «спекулятивной атаки» правительства и центральные банки Венгрии и США могли бы «активировать» несколько видов помощи. Он не уточнил их, заявив, что детали еще предстоит проработать, а администрация США не подтвердила и не опровергла достижение соглашения.
В интервью телеканалу ATV 11 ноября Орбан заявил, что для стабильности Венгрии потребуется от 10 до 20 миллиардов долларов по сравнению с 20 миллиардами долларов, которые США предоставляют Аргентине.
Политический инструмент
В некоторых опросах перед голосованием правящая партия Венгрии отставала на двузначное число, поскольку новое оппозиционное движение во главе с Петером Мадьяром воспользовалось застоем в экономике и кризисом стоимости жизни.
По мнению Барри ван дер Лаана, старшего валютного стратега Monex Europe, разговоры о помощи США могут быть частью кризисного нарратива Орбана, направленного на противодействие проевропейской оппозиции.
«Разрекламированный «фискальный щит США» функционирует как политический инструмент, а не экономическая необходимость», — сказал ван дер Лаан. «Хотя Венгрия остается фундаментально платежеспособной со стабилизированным текущим счетом, растущий бюджетный дефицит из-за расходов в год выборов является настоящим камнем преткновения».
Рынок облигаций уже начал реагировать после того, как Орбан ослабил бюджетные цели по расходам на предвыборную кампанию. Доходность 10-летних внутренних облигаций Венгрии подскочила в этом месяце на 30 базисных пунктов до 7,1%, обогнав Румынию как самую высокую среди 27 членов ЕС.
Однако у Венгрии не было проблем с рыночным финансированием, а ее бюджетный дефицит на 2026 год, прогнозируемый Орбаном на уровне 5% валового внутреннего продукта, меньше, чем ожидаемые дефициты в Румынии и Польше.
Однако трехлетний период почти нулевого экономического роста в Венгрии вызывает беспокойство, поскольку S&P Global Ratings дает негативный прогноз по суверенному рейтингу BBB-, который и без того является самым низким немусорным рейтингом.
Орбан назвал потенциальную помощь США способом ограничить зависимость от ЕС.
который сослался на проблемы коррупции и верховенства закона, чтобы приостановить финансирование Венгрии на миллиарды евро.
Он также неоднократно изображал международных банкиров как пугала, изображая себя гарантом стабильности от глобальных рисков, включая войну России в соседней Украине. Орбан вернулся к этой теме в пятницу, отвергнув опасения оппозиции по поводу перерасхода бюджета, поскольку они отражают менталитет банкиров.
«Согласно логике банкира, они хотят взять больше денег у людей ради предполагаемой более широкой макроэкономической и финансовой стабильности», — заявил Орбан общественному радио. Премьер-министр заявил, что его внимание сосредоточено на благополучии венгров, а не на «цифрах».
Рафаэлла Тенкони, старший экономист Wood & Co., заявила, что разговоры о кризисе — это всего лишь предвыборная риторика. «Выборы сильно поляризованы, поэтому некоторое влияние результатов на рынок возможно, но в нынешних обстоятельствах я не ожидаю каких-либо потрясений перед датой выборов», — сказала она.
Уже есть прецедент, когда выборы в Венгрии вызвали валютные потрясения. Расходы на предвыборную кампанию на предыдущих парламентских выборах 2022 года помогли форинту опуститься до рекордно низкого уровня, хотя тогда Орбан столкнулся с гораздо более слабой оппозицией, чем венгерская партия Тиса сейчас.
за важными делами в течение дня следите за нами также в .
