Объявление, отсрочка и (в случае с Китаем) эскалация обязанностей президентом Дональдом Трампом превратила рынки в смятение, создавая уровни неопределенности, приближаясь к тем, что вызвано циклом, и даже угрожая рынку облигаций. Тем не менее, в дни, когда администрация объявила о 90-дневном перерыве для многих обязанностей, рынки, похоже, стабилизировались. Это поверхностное спокойствие рискует привлекать лидеров, чтобы сделать, пожалуй, самую большую ошибку, которую человек может совершить при навигации в кризисе: не обновлять свои модели мышления, чтобы правильно сообщить о новом мире, который он сейчас живет.
Кризисы — это то, где репутация и судьбы создаются и уничтожаются. Например, Джейми Диамон и Алан Мулас стали иконами из -за их успеваемости во время мирового финансового кризиса 2008 года. Это время, когда ставка больше, сроки короче, и даже лучшие лидеры не знают всего, что им нужно знать. Слишком часто они даже не знают, какие вопросы они должны задавать.
Кризис часто вызван внезапным разрывом неоспоримого предположения. Например, финансовый кризис 2008 года родился в том, что Соединенные Штаты никогда не пройдут общенациональное падение цен на жилье. Но настоящая проблема не в первоначальной ошибке. Это эффект волны — то, что происходит, когда первое недоразумение начинает подрывать все больше и больше наших основных убеждений.
Следовательно, во время кризиса обычно не связанные активы начинают падать вместе. В 2008 году решающий каскадный провал произошел, когда крах Lehman Brothers привел к потере 785 миллионов долларов из фонда денежного рынка под названием Reserve Primary. Этот шок побудил инвесторов, которые предположили, что фонды рынка денежных средств по существу были, чтобы уйти, чтобы уйти, сократив доступ к кредитам к кредитам с примерно 1 триллионом долларов и делая ситуацию бесконечно опасной.
Кризисы раскрывают и создают новые связи между событиями, прерывая причинные цепи, которые до сих пор направляют наши действия. До 2008 года никто бы не подумал, что между фондами рынка денежных средств и ценами на недвижимость существует связь. Таким образом, перемещение активов в фонды рынка денежных средств в ответ на рыночные беспорядки, казалось, были самым консервативным выбором — пока это не оказалось. В условиях кризиса инструменты, которые вы используете для оценки риска и возврата, потерпят неудачу, потому что они также построены на встроенных предположениях о мире, которые больше не верны.
Слишком часто лидеры, которые пытаются реагировать на кризис, не полностью адаптируют свои ментальные модели к новой реальности. Они могут признать, что некоторые из их предположений неверны, но не принимают во внимание власть эффекта цепи. Таким образом, они делают выборы, основываясь на убеждении, что только одно изменилось. Но в реальном кризисе все изменилось.
Недавние движения на финансовых рынках показали нам начало того, как может выглядеть следующий кризис. Непосредственная рыночная суматоха, вызванная таможенной политикой Трампа, казалось, исчезла с его 90-дневной паузой. Это могло бы убедить гидов в том, что ущерб, нанесенный крахом их первого предположения — что США сохранит относительно свободную торговлю, независимо от того, что Трамп сказал во время своей кампании, — был освоен.
Но такое убеждение игнорирует более широкое влияние заявлений Трампа в день освобождения, а именно о том, что гораздо более тревожные беспорядки на рынке облигаций не были напрямую связаны с обязанностями. Скорее, это было вызвано крахом этого входа на свободный рынок в сочетании со вторым критическим признанием: что правительство США является компетентным. Администрация, чья ведущая инициатива потерпела неудачу таким образом, сделает все больше и больше ошибок. И это гораздо более пугающе, чем обязанности.
Сколько глобальных систем — от открытых морских линий связи до стабильности Восточной Азии и точных прогнозов погоды — настолько зависимы от Соединенных Штатов, что большинство людей забыли, что они не являются неизменными фактами жизни? Мы уже находимся на грани реального кризиса на финансовых рынках. Мы можем рухнуть, когда одна из этих систем пройдет так, как это будет казаться неизбежным в ретроспективе, разрушающихся компаниях и учреждениях, которые, по их мнению, были полностью уверены.
Кризисная реакция требует нечто большее, чем осторожность. Все самые успешные лидеры преодолевают суматоху, сосредоточившись на обучении. Они постоянно проверяют свои собственные предположения и поддерживают гибкость, чтобы изменить курс, когда появилась новая информация. Помните Арктического исследователя Эрнеста Шаклтона, который выступает против каждого инстинкта и спящих на ледяном щите. Или Авраам Линкольн, который отложил объявление об освобождении победам северного поля битвы. Во время кризиса 2008 года генеральный директор Wachovia Боб Стил вытащил свой банк из Citigroup и продал его Wells Fargo. Все они достигли цели: искать новую информацию, быть готовыми к переоценке и быстро измениться при необходимости.
В течение следующих четырех лет единственная уверенная вещь — это неопределенность. Последствия таможенных обязанностей только сейчас начинают чувствовать, и администрация Трампа предпримет другие шаги, которые будут такими же большими и, возможно, еще более разрушительными. Разница между триумфом и аварией в кризисе не имеет силы или решимости. Это в обучении и адаптивности. Начните с сомнений в ваших предположениях сейчас. Потому что скоро будет слишком поздно.
