- Экспортная машина Китая по-прежнему процветает, несмотря на пошлины США: в прошлом году рекордный торговый профицит превысил 1 триллион долларов.
- Продажи страны в США упали в декабре, но поставки в Юго-Восточную Азию, Европейский Союз и Великобританию увеличились, при этом доля Китая в экспорте в США упала до исторического минимума в 11 процентов в прошлом году.
- Экономика Китая во многом борется с дефляцией, и, хотя ожидается, что в этом году торговля будет расширяться, ожидается, что он будет делать это более медленными темпами, при этом важность зарубежного спроса подчеркивается недавними экономическими данными.
Хорошей новостью для Китая является то, что его экспортная машина все еще находится в активной фазе. Его можно даже назвать процветающим, несмотря на американские мифы. Это хорошо, учитывая, что внутренние условия показывают, что экономика борется за подъем. Рост в четвертом квартале оказался самым слабым с начала 2022 года после Covid.
Однако положительное сальдо торгового баланса в прошлом году превысило 1 триллион долларов – рекордную сумму, имеющую множество последствий. Глобализация, если судить по непрерывным поставкам товаров из Китая по всему миру, не была отменена пошлинами, введенными Белым домом. Она продолжает противостоять потрясениям, как и мировая экономика. Это облегчение, учитывая множество мрачных прогнозов, которые сопровождали введение пошлин в апреле.
Однако президент Дональд Трамп продолжает проверять прочность системы. На выходных он пообещал ввести пошлины против европейских стран, которые выступают против его стремления так или иначе отобрать Гренландию у Дании.
Лишь немногим удалось избежать «Трампа 2.0» совершенно невредимым. Хотя в этом году торговля будет расширяться, ожидается, что она будет происходить более медленными темпами. И закономерности развиваются, некоторые из них направлены на создание новых дислокаций. Продажи Китая в США в декабре упали; Доля Америки в общем объеме экспорта в прошлом году упала до рекордно низкого уровня в 11%.
Если крупнейший потребительский рынок значительно сократился, куда деваются все эти фабричные продукты? Поставки в Юго-Восточную Азию подскочили на 13%, в Евросоюз – на 8% и в Великобританию – на аналогичный показатель.
Профицит торгового баланса Китая, несмотря на тарифы, достигнет рекордного уровня | Экспорт нашел альтернативные рынки, поскольку клиенты из США сдались
Это обнадеживает, с одной стороны. Нам не грозит повторение 1930-х годов, когда почти повсеместно были возведены заграждения. За исключением Китая, лишь немногие страны приняли ответные меры пошлинами против Вашингтона.
«Эта асимметрия имеет значение», — заявил Алан Тейлор, профессор Колумбийского университета и член комиссии Банка Англии по установлению процентных ставок, в своем выступлении в Сингапуре на прошлой неделе. «Подобно тому, как вода находит уровень, торговля имеет тенденцию находить путь. Если один путь заблокирован, арбитражеры товаров и услуг будут искать следующую лучшую альтернативу».
Новые рынки
Этот оптимизм сопровождается оговорками. Большая часть китайской экономики страдает от дефляции. Цена экспорта, идущего в другие пункты назначения, соответственно упала. Альтернативные рынки, такие как Франция и Германия, которые поддерживают модель Пекина, могут испытать искушение дать отпор. Электромобили уязвимы.
ЕС ввел тарифы, хотя и рассматривает возможность замены их минимальными ценами — шаг, который ослабит напряженность в отношениях с Китаем. Великобритания пока остается более открытой. BYD Co., автопроизводитель из Шэньчжэня, столкнувшийся с тяжелыми внутренними условиями, сообщил о более чем пятикратном увеличении продаж в Великобритании в 2025 году.
Важность зарубежного спроса была подчеркнута рядом данных, опубликованных в понедельник. Валовой внутренний продукт вырос на 4,5 процента в четвертом квартале по сравнению с годом ранее, розничные продажи разочаровали, а инвестиции сократились. Экономика достигла годового показателя роста президента Си Цзиньпина около 5%, но лишь с трудом. Власти по-прежнему опасаются предпринимать масштабные стимулирующие меры, которые предпримут другие крупные экономики, оказавшиеся в таких же условиях.
Таким образом, экспортный гигант имеет преимущество. Пекин вряд ли согласится на значительное повышение курса юаня, даже несмотря на то, что аппетит к доллару снизился. За последний год юань укрепился примерно на 5%, хотя это было гораздо более скромное повышение, чем рост малайзийского ринггита, тайского бата и сингапурского доллара.
Правдоподобной причиной воздержания от стимулирования экономики является то, что снижение процентных ставок имеет тенденцию оказывать давление на валюту. Многие экономисты ожидают лишь постепенного смягчения политики в этом году, если оно вообще произойдет.
Также важно не приписывать слишком много политики Китая или Вашингтона. Утешая свою аудиторию в Сингапуре, Тейлор попытался отстраниться от нынешнего шума и взглянуть на глобализацию через историческую призму. Да, действия правительства имеют большое значение. Но технологические прорывы также важны.
Стоимость и скорость грузовых перевозок снизились с середины 19 века. Кивнув через плечо в порту города-государства – одном из самых загруженных в мире – Тейлор рассказал об изменениях, связанных с прибытием в 1845 году первого почтового парохода Сингапура «Леди Мэри Вуд» и пришвартовкой в 2019 году MSC Isabella, крупнейшего контейнеровоза, когда-либо построенного.
За прошедшие годы произошло немало ретроградных событий, не говоря уже о трагедии двух мировых войн и бесчисленных региональных пожарах. Временами у величайших умов были основания сомневаться в том, что торговля сможет когда-либо восстановить свою жизнеспособность, существовавшую до 1913 года. На данный момент устойчивость торговли является одной из важных вещей, которую мировая экономика использует в своих интересах. Пусть цена этого китайского шока не станет слишком высокой.
Дэниел Мосс — обозреватель Bloomberg Opinion, освещающий экономику стран Азии. Ранее он был исполнительным редактором по экономике Bloomberg News.
