- Высокотехнологичные отрасли Китая, такие как электромобили и искусственный интеллект, не вносят существенного вклада в экономическую активность.
- Вклад этих новых отраслей бледнеет по сравнению с традиционными движущими силами, такими как инвестиции в недвижимость и инфраструктуру: снижение активности в старых отраслях в шесть раз превышает прибыль от новых сил.
- План Китая по стимулированию экономического роста, основанного на технологиях, может не окупиться с экономической точки зрения, поскольку руководству страны придется взять на себя твердое обязательство по увеличению потребления, чтобы поддержать рост своих промышленных гигантов.
Хотя мир справедливо осознает последствия растущей технологической мощи Китая, пришло время проверить реальность. Переориентация на модель роста, основанную на инновациях и безопасности, еще не оправдала себя, по крайней мере, с экономической точки зрения.
Новый анализ Официальные данные исследовательской компании Rhodium Group предлагают детальный взгляд на текущую траекторию роста, раскрывая нечто тревожное, но не совсем удивительное. Так называемые «производственные силы нового качества» (термин, популяризированный президентом Си Цзиньпином для описания высокотехнологичных отраслей, таких как электромобили, искусственный интеллект и робототехника), не вносят ожидаемого вклада. Их вклад в экономическую активность меркнет по сравнению с традиционными движущими силами, такими как инвестиции в недвижимость и инфраструктуру, спустя годы после их краха.
Изучая данные, опубликованные Управлением национальной статистики в ноябре и показывающие, как отрасли взаимодействуют друг с другом и с экономикой в целом, исследователи обнаружили, что спад активности в старых отраслях был в шесть раз больше, чем прирост от новых сил в период с 2023 по 2025 год.
В частности, совокупный вклад трех устаревших секторов – недвижимости, инфраструктуры и автомобили с внутренним сгоранием – доля валового внутреннего продукта за этот период упала на шесть процентных пунктов.
Значительное снижение… | Вклад традиционных отраслей снизился
В то же время рост экономической активности шести развивающихся двигателей роста составил менее одного процентного пункта.
…И минимальная высота | Вклад новых отраслей практически не увеличился
Это тревожная тенденция, учитывая, что Китай планирует официально закрепить рост технологического роста, приняв в марте свой следующий пятилетний план. Новая стратегия никогда не была направлена только на процветание. В равной степени речь всегда шла о безопасности: обеспечение того, чтобы Пекин мог позаботиться о себе в соперничестве с США.
Поскольку оппозиция агрессивной торговой тактике президента Дональда Трампа почти полностью основывалась на промышленной мощи Пекина и его доминировании в области редкоземельных металлов, этот план развития получил широкое признание. Но это не уменьшает боли от отсутствия гарантий занятости и проблем с потреблением – продолжающейся неспособности крупных технологических компаний заменить некогда могущественный сектор недвижимости.
Крупнейшие победители и проигравшие | Предполагаемые изменения в промежуточных товарах для удовлетворения конечного спроса с 2023 по 2025 год.
Ярким примером является индустрия электромобилей. Спустя два десятилетия после того, как политики решили обогнать западных автогигантов, сделав ставку на электрификацию, Китай стал бесспорным мировым лидером. Из 24 миллионов легковых автомобилей, проданных в стране в прошлом году, более половины составили электромобили. Из-за давней ценовой войны большинство электромобилей дешевле, чем их бензиновые аналоги. Это не является нормой в других странах, где они, как правило, дороже.
По расчетам Rhodium, хотя индустрия электромобилей значительно расширилась за последние два года, общий экономический объем производства бензиновых автомобилей по-прежнему на 232 миллиарда юаней (33 миллиарда долларов) выше, потому что на самом деле они стоят дороже. Сверхконкурентный и насыщенный характер автомобильного сектора является причиной того, что правительство третий год подряд возобновляет программу обмена автомобилей и других потребительских товаров за наличные.
Рекламируемая как потребительская субсидия, на самом деле эта схема предлагает поддержку промышленным гигантам, столь важным для будущего страны. Но для многих, особенно для производителей электромобилей, таких как BYD Co., ключ к более высоким ценам, марже и прибылям находится за рубежом. Вот почему соглашение Европейского Союза на прошлой неделе о создании механизма, позволяющего компаниям предлагать добровольные ограничения на импорт автомобилей из Китая, является такой отрадной новостью. Хотя это еще только начало, любая сделка по замене высоких тарифов минимальными ценовыми обязательствами станет благом для автопроизводителей.
Хотя вклад высокотехнологичных отраслей на данный момент кажется ограниченным, это не всегда так. Автомобильный сектор, например, еще не прошел период консолидации. Теоретически, выжившие в конечном итоге смогут устанавливать более высокие цены и действительно продвигаться вверх по цепочке создания стоимости.
Но до тех пор, пока этот процесс не будет воспроизведен во всех отраслях, им может быть сложно оправдать ожидания в отношении экономических показателей. Решение заключается не в том, чтобы китайское руководство отступило, а в том, чтобы взять на себя твердое обязательство увеличить потребление. По крайней мере, им следует субсидировать более широкий спектр товаров и услуг, чтобы привлечь колеблющихся покупателей. Промышленным гигантам Китая потребуется время, чтобы достичь точки, когда они действительно смогут стимулировать экономический рост. Политики должны признать это и дать своим многострадальным гражданам передышку.
Джулиана Лю — обозреватель азиатского отдела Bloomberg Opinion, освещающий корпоративную стратегию и управление в регионе. Ранее она была старшим бизнес-редактором CNN по Азии и корреспондентом BBC News и Reuters.
