Николай Васильев, управляющий партнер «Экспат Капитал», «В разработке», 06.04.2026
6 апреля 2026 г. | 13:47
Обновлено:
6 апреля 2026 г. | 14:04
Автор:
Даниэль Николов
Болгарская фондовая биржа (БФБ) находится в состоянии хронической стагнации, вызванной отсутствием государственного видения и систематическим пренебрежением со стороны исполнительной власти. Это прокомментировал Управляющий партнер компании «Экспат Капитал», бывший вице-премьер Николай Васильев в программе «В развитии» с ведущим Антонио Костадиновым.
Если в 2005 году БФБ имела большую капитализацию и лучшие перспективы, чем румынский рынок, то сегодня ситуация радикально изменилась. Василев напоминает, что в конце 1990-х годов Болгария значительно опережала своего северного соседа по уровню финансовой инфраструктуры, а сейчас разница в развитии рынков Софии и Бухареста уже не просто статистическая, а идеологическая.
«До 2005 года сказать, что Румыния опережала нас в чем-либо, звучало бы почти как шутка».
Ключевым фактором успеха Бухарестской фондовой биржи является масштабный листинг государственных энергетических гигантов, который привлек огромный международный ресурс. «Румынские правительства мощно размещают компании стоимостью в миллиарды евро на фондовой бирже, что вливает в нее ракетное топливо. Она становится большой, ликвидной, мощной, авторитетной, а Болгария… находится за пределами этого континента», — добавляет он.
Политическая «черная дыра» перед рынком капитала
Васильев выразил сильное разочарование отношением министров финансов на протяжении последних двух десятилетий к рынку капитала. По его словам, с 2005 года ни одно болгарское правительство не проявляло реального интереса к разработка на бирже.
«Нынешний министр финансов — 18-й по счету, кто не знает, что он несет ответственность за рынки капитала и не будет ничего с ними делать, пока находится в своем мандате. Я говорю это с большой горечью и разочарованием, потому что жизнь проходит, а Болгария топчется в болотах того же места».
По мнению Васильева, основным препятствием для листинга крупных госкомпаний (особенно в энергетическом секторе) является преобладающий «левопопулистский» подход.
«Поскольку у них нет реформистских правительств, понимающих рыночную экономику, они не будут ничего перечислять, потому что для них приватизация и концессии — грязные слова», — прокомментировал Василев.
Упущенные возможности и «автопилот» в бюджете
Васильев также прокомментировал критическое состояние государственных финансов. Он выразил серьезную обеспокоенность дефицитом бюджета, который достиг рекордного уровня (1,5 млрд евро за первый квартал 2026 года по текущим данным).
«Страна уже несколько лет движется к огромной лавине и падению», — предупреждает он, критикуя отсутствие реформ в администрации и растрату государственных ресурсов. Василев также прокомментировал заявление министра финансов Георгия Клисурского о состоянии государственных финансов:
«Сказать, что бюджет работает на автопилоте, — это верхушка айсберга. Нужно ли нам, чтобы правительства терпели крах на автопилоте?»
Путь вперед: международные листинги и новые инструменты
Несмотря на пассивность государства, частный сектор ищет альтернативы. Васильев особо отметил успехи таких компаний, как «Shelly Group», «Sirma» и предстоящий двойной листинг «Trace Group» во Франкфурте — процессы, в которых «Expat Capital» играет ключевую роль.
По его словам, потенциал движение на местном рынке состоит из нескольких этапов. Выпуск государственных ценных бумаг (ГЦБ) для граждан повысит финансовую культуру, считает Васильев.
Введение мультифондов дает возможность пенсионным фондам инвестировать в реальные инфраструктурные проекты, но только при наличии выпущенных финансовых инструментов.
Такие проекты, как строительство автомагистралей, должны финансироваться за счет частного капитала, добавил Василев, а не за счет «коммунистической экономики».
«Дайте хорошие инвестиционные проекты, и пенсионные фонды, а также управляющие компании, подобные нам, будут очень рады инвестировать в великие болгарские проекты. Где они?» — сказал Васильев.
Весь разговор вы можете посмотреть на видео.
Вы можете найти всех гостей шоу «Развитие» здесь.
