Администрация президента США Дональд Трамп и Уолл -стрит не согласились, но начинают соглашаться по одному вопросу: торговый дефицит страны является проблемой, и доллар может не стабилизироваться, пока импорт и экспорт не будут перестановлены, пишет Wall Street Journal.
На самом деле, судьба валюты с большей вероятностью будет зависеть от успеха акций великолепной семерки, добавляет газета.
В апреле торговый дефицит США сократился, официальные данные были опубликованы недавно. Во многом это связано с тем, что компании в марте накаливали импортные товары, прежде чем Трамп был объявлен об обязанностях дня освобождения. Тем не менее, снижение импорта на 19,9% превышает ожидания экономистов, помогая уменьшить дефицит.
Индекс доллара WSJ упал на 7% с начала года. Многие инвесторы также обеспокоены законопроектом Республиканской партии о налогах и расходах и видят связь между торговой и финансовой дефицитом.
«Чистая позиция на открытом воздухе Америки является лучшим показателем измерения финансового пространства, это способ ухудшиться», — недавно Deutsche Bank Economist сказал Джордж Саравелос своим клиентам.
В богатых странах цена государственных кредитов прослеживает баланс активов за вычетом обязательств с остальным миром, или так называемым. Чистая международная инвестиционная позиция. Швейцария, чистый владелец иностранных активов, имеет прибыльность 10-летних облигаций 0,4%. Соединенные Штаты, в отличие от Швейцарии, являются крупнейшим чистым внешним должником среди ведущих стран, с негативной инвестиционной позицией, равной 88% валового внутреннего продукта в 2024 году. Страна занимает 4,5%.
Торговля находится в центре обсуждения: С точки зрения бухгалтерского учета Америка получает кредиты от иностранцев, когда существует разница между импортом и экспортом. Отрицательный внешний баланс в основном отражает торговый дефицит, накопленный с 1990 -х годов.
В одном отношении связь с дефицитом бюджета является ясным, если чистые компании и потребители тратят больше за рубежом, спрос на дому меньше, и безработица может увеличиться, поэтому у правительства есть стимул для выполнения пробела. Предоставляя инфляцию, центральные банки в импортерах поддерживают процентные ставки выше.
Тем не менее, ортодоксальный прогноз заключается в том, что основное накопление внешних обязательств в конечном итоге приводит к приостановке рефинансирования или к корректировке валюты. Мы наблюдали за ним в начале этого столетия, когда с увеличением торгового дефицита доллар ослабел и увеличил стоимость активов США, удерживаемых за границей. Это улучшило внешний баланс.
Однако, десять лет назад, дисбаланс снова ухудшился, с резким ростом в долларовой цене.
Для главного экономического советника президента Трампа, Стивена Мирона и экономистов, таких как Майкл Петис из Пекинского университета, объяснение связано с роли доллара как глобальной резервной валюты. Они утверждают, что доллар побуждает экспортировать страны с ненужными сбережениями, особенно с Китаем, инвестировать в активы США. Полученные притоки капитала поддерживают завышенную цену доллара и вынуждают либо федеральное правительство, либо сами американцы заработали чрезмерный долг. Последние причины финансового кризиса 2008 года
Однако это не совсем правильно. Когда иностранные компании продают больше в Соединенные Штаты, чем они покупают, в конечном итоге у них есть доллары наличными, что является обязанностью для Соединенных Штатов. Это, однако, простая покупка для покупок не означает, что американские импортеры буквально заимствуют из -за рубежа.
Иностранные экспортеры не рефинансируют постоянно растущий долг. Они продают продукты и накапливают деньги без особой причины останавливаться — даже если эти доллары в конечном итоге переработаны в другие инвестиции.
Между тем, фактическое предоставление займов иностранных инвесторов американцам не сообщается в чистых внешних остатках, поскольку нет чистого увеличения обязательств. США выпускают долг, но получают деньги взамен. Следовательно, связь между внешним дефицитом и кредитным бумом на самом деле трудно установить.
Если пример взят из Великобритании, когда страна решает покинуть Европейский союз в 2016 году, фунт мгновенно рухнул, поскольку инвесторы оценили сниженные ожидания в отношении роста. Тем не менее, торговля и рефинансирование долга продолжались без перерыва, несмотря на огромный внешний дефицит.
Изменения в курсах валюты и чистых международных инвестиционных позиций за пределами Соединенных Штатов фактически не показывают корреляцию в течение последнего десятилетия, согласно данным Международного валютного фонда для разных стран.
Что касается особой роли доллара, то он существовал в то же время, что и слабые и сильные валютные курсы с тех пор, как президент Ричард Никсон остановил конвертируемость золота в 1971 году. Оценка доллара с 2014 года совпадает с отсутствием изменений в ценных вопросах иностранного правительства.
Конечно, есть случаи, когда иностранные потоки подталкивали валюту и ухудшают внешнее положение. И наоборот, нынешнее ослабление доллара может помочь уменьшить дефицит.
Однако дело в том, что валютные курсы определяются многими факторами. Прогнозы для возврата капитала в Соединенных Штатах сильно коррелировали со стоимостью доллара за последнее десятилетие, одновременно ухудшая чистую международную инвестиционную позицию. Иностранцы обратились к действиям США, сообщалось, что обязательства, которые значительно увеличились благодаря власти экономики и глобальному преимуществу Силиконовой долины, отраженных в избытке в размере 25,8 млрд. Долл. США в апрельском секторе услуг.
Трудно утверждать, что более высокая доходность должна привести к амортизации валюты страны. Важно сейчас, может ли бум в искусственном интеллекте и устойчивом рынке труда компенсировать высокие ценности акций, несовместимую пользовательскую политику и новый счет затрат, который угрожает повысить налоги для иностранных инвесторов.
Борьба доллара, чтобы остаться на исторически высоких уровнях, не зависит от перебалансировки чего -либо.
Любая новость — это актив, следите за Investor.bg и в С
