В центре усилий правительства на прошлой неделе было введение мер по смягчению потенциального будущего воздействия высоких цен на топливо на семейные бюджеты. Влияние динамики нефти на экономику неоспоримо – подорожание топлива, транспорта, пластика учитываются в ценах практически на все товары и услуги в разных пропорциях, пишет Адриан Николов в анализе для Института рыночной экономики.
Однако размер эффекта, в том числе по различным категориям товаров и услуг, имеет значение, особенно когда речь идет о разработке компенсационной политики – нет логики нацеливаться там, где воздействие невелико. Чтобы сделать хотя бы приблизительную оценку, мы сравним долгосрочную динамику цен на нефть и потребительской инфляции в целом и по нескольким основным группам. Чтобы обеспечить прямое сравнение, цена на нефть индексируется к среднегодовому уровню за 2015 год.
Сравнение динамики цен на нефть и потребительских цен за последние три десятилетия позволяет сделать несколько ключевых выводов, говорится в анализе Института рыночной экономики.
В более общем плане периоды более дорогой нефти связаны с эпизодами более быстрого роста общего индекса потребительских цен – это было очевидно как в 2005-2007, так и в 2011-2015 годах, а также в контексте российского вторжения в Украину. Другими словами, предположение о том, что дорогая нефть означает более общий рост цен в болгарской экономике, оправдано.
Резкие, кратковременные скачки цен на нефть оказывают умеренное влияние на индекс потребительских цен, даже если мы применяем трехмесячный лаг, учитывающий время, необходимое производителям и трейдерам для корректировки своих цен. Это означает, что в цепочках поставок существуют «лазейки», которые защищают потребителей от волатильности сырьевых товаров. По этой причине и сегодня вопрос о продолжительности войны является особенно ключевым.
Воздействие на продукты питания заметно слабее и задерживается. Наиболее заметная корреляция между динамикой индекса цен на нефть и ростом цен на продукты питания приходится на 2022 год. Однако сейчас напрямую связать инфляционное давление на продукты питания с нефтью сложно, поскольку, с одной стороны, это совпадает с рекордно высокими ценами на природный газ (а, следовательно, на электроэнергию и удобрения) и крупными потрясениями на зерне и других переработанных пищевых продуктах из-за военных действий между двумя крупнейшими мировыми производителями и экспортерами.
И наоборот, влияние на транспортные цены очень четко видно, хотя и здесь не происходит полного перевода цены сырья в потребительский индекс. В отличие от других категорий товаров и услуг, транспорт оказывает и понижающее воздействие – подавление потребительских цен при долгосрочном сохранении дешевой нефти, наиболее заметное во второй половине 2010-х годов, а также во время пандемии ковида (совпадающей с резким падением спроса на транспорт).
Если мы сосредоточимся на топливе, взаимодействие будет наиболее очевидным. Если применить всего лишь месячную задержку, то динамика потребительских цен на бензин и дизельное топливо будет точно соответствовать динамике цен на сырую нефть на международных рынках. Однако волатильность сырья, как во время крупных спадов (начало 2016 г. и начало 2020 г.), так и во время шоковых повышений, не полностью отражается на потребительских ценах. На протяжении всего периода после 2020 года индекс цен на нефть лидирует в изменении цен на два основных вида топлива.
На фоне представленных здесь наблюдений ориентация правительства на меры (если абстрагироваться от дискуссии о точных объемах и размерах помощи), направленные непосредственно на облегчение положения домохозяйств в связи с ростом цен на топливо, кажется логичным. Цены «за колонну» уже заметно выросли по сравнению с довоенным уровнем. Ситуация с природным газом более сложная из-за воздействия на продукты питания и цены на электроэнергию, где воздействие нынешнего кризиса потенциально гораздо сильнее. Однако, без сомнения, лучший сценарий предполагает разрешение конфликта, возобновление цепочки поставок нефти и газа от производителей Персидского залива и возвращение к уровню цен предыдущих месяцев.
Каждая новость – это актив, следите за Investor.bg и в .
