В то время как рынок продолжает купаться в эйфории технологического бума 2025 года, а рыночная капитализация Nvidia ненадолго даже пересекла фантастическую отметку в 5 триллионов долларов, самые сообразительные инвесторы Уолл-стрит начали сопротивляться толпе. Вопреки всеобщему ажиотажу, целая группа финансовых тяжеловесов не просто фиксирует прибыль, они делают прямые ставки на падение сектора искусственного интеллекта. Об этом сообщает Кварц.
► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости
Кто делает ставку против «хайпа»
Майкл Берри, легендарный инвестор и прототип главного героя фильма «Большая игра на понижение», снова идет наперекосяк. Он купил опционы на сумму более миллиарда долларов, которые принесли бы прибыль, если бы акции лидеров рынка Nvidia и Palantir упали.
Однако Берри не единственный скептик. К лагерю «медведей» (тех, кто играет за понижение рейтинга или выход из актива) присоединились и другие титаны отрасли:
- Питер Тиль: Известный миллиардер и соучредитель PayPal продал всю свою долю в Nvidia, ликвидировав все акции компании в своем портфеле.
- Хедж-фонды: крупнейшие игроки, такие как Bridgewater Associates и Tiger Global Management, значительно сократили свои позиции в технологических гигантах, сигнализируя об осторожности в отношении завышенных оценок компаний.
- Tiger Cubs: Фонды, основанные выходцами из Tiger Global (Coatue, Lone Pine, Viking, D1), также сокращают активы ИИ, переходя к более сбалансированным стратегиям.
Повод для пессимизма: долговая яма и «помои ИИ»
Эксперты отмечают, что скептицизм в отношении «умных денег» вызван не сомнениями в технологиях, а тревожными финансовыми показателями. Гиганты отрасли (так называемые гиперскейлеры) планируют потратить более $500 млрд на инфраструктуру в 2026 году.
«Тот факт, что сегодня крупнейшие технологические компании привлекают долги в таких масштабах для финансирования инфраструктуры искусственного интеллекта, является четким сигналом о том, что мы находимся в процессе одного из крупнейших развертываний вычислительных мощностей в истории. Но, учитывая миллиарды заемных долларов, инвесторы правы, задаваясь вопросом: а что, если кривая спроса застопорится или ожидаемая прибыль не материализуется?» — отмечает Андрей Собко, основатель Argentum.
Ситуация осложняется тем, что компании начали финансировать свои амбиции не из собственной прибыли, а за счет кредитов. Только в октябре Meta и Oracle заняли 70 миллиардов долларов. Еще более тревожным является рост внебалансового долга (скрытого долга), который напоминает аналитикам о крахе энергетического гиганта Enron в прошлом.
Кроме того, инвесторы стараются дистанцироваться от так называемых «AI-мусоров» (AI-мусор) — некачественных продуктов, которые создают много шума, но не приносят реальной пользы.
Советы частным инвесторам
Несмотря на «звездные войны» на фондовом рынке, финансовые консультанты советуют рядовым инвесторам не паниковать и не пытаться угадать идеальный момент для выхода из рынка.
«Попытка скорректировать свою стратегию на основе догадок — это форма выбора времени для рынка, которая исторически не является разумным подходом… Если вы обеспокоены чрезмерной зависимостью от искусственного интеллекта, ваша лучшая защита — убедиться, что ваш портфель диверсифицирован по отраслям, классам активов и географическим регионам», — советует Алекс Михалка из Wealthfront.
Почему это важно?
Коллективный выход или игра против рынка таких разнообразных инвесторов, как технооптимист Питер Тиль и консервативный скептик Майкл Берри, является чрезвычайно мощным индикатором. Это говорит о том, что рынок ИИ, вероятно, достиг пика своей «спекулятивной» фазы. Крупный капитал видит разрыв между реальными преимуществами технологии и стремительным ростом цен на акции обремененных долгами компаний. Для экономики это важный сигнал о возможном «охлаждении» сектора, которое отсеет слабые проекты, но может ударить по кошелькам тех, кто инвестировал на пике хайпа, не разбираясь в фундаментальных показателях бизнеса.
