Набор обязанностей, представленных президентом Дональдом Трампом, покажет, насколько уязвим фондовый рынок США к коммерческой войне.
История индексных компаний S & P 500 за последние два десятилетия показывает, что их способность выдерживать дополнительные сборы является хрупкой, по крайней мере, один показатель. По данным Bloomberg Intelligence, почти весь рост маржи, достигнутой корпоративными продажами индекса с 2004 года. Если вы удалите группу, прибыльность едва ли увеличилась.
Последствия для американской экономики и корпоративной прибыли от предлагаемых обязанностей являются одной из основных проблем, с которыми инвесторы сражаются в этом месяце. Первый сезон отчетов показал, что сами компании не уверены в последствиях, что еще больше усиливает беспокойство.
S & P 500 RALES в 20-летний период ползания без технологий рост индекса без технологического сектора-это смешное
«Не только способность S & P 500 поглощать шок таможенных обязанностей слабее, чем кажется, но я бы сказал, что из -за технологии индекс также более уязвим для обязанностей», — сказал Пол Нолти, рыночный стратег и старший менеджер по благосостоянию в Murphy & Sylvest Wealth Manegement.
В то время как Трамп и его администрация в настоящее время ведют переговоры с более чем 50 странами, средняя таможенная ставка составляет около 22,8% и может достигать 32,6% в зависимости от того, как будут разрешены переговоры, согласно оценкам Bloomberg Economics. Такие высокие налоги, вероятно, будут чрезвычайно разрушительными для бизнеса США, увеличивая их затраты и сокращая прибыльность.
Тонкий буфер
Немновое расширение оперативной маржи в остальной части S & P 500 за последние два десятилетия означает, что если обязанности станут серьезным встречным ветром, большинство других американских компаний в индексе вряд ли будут иметь буфер, чтобы поглотить воздействие и расти дальше.
По данным BI -компаний в S & P 500, в 2025 году оперативная маржа составляет 16,4%, что снижается до 13,5%, когда технология исключена, хотя оценки, вероятно, еще не отражают полное влияние потенциального нового торгового режима. Ожидается, что сам технологический сектор будет генерировать маржу в этом году 34,1%.
«Была причина, по которой технологические действия с мегаппитизацией доминировали на митинге в 2023 и 2024 годах — они получили огромную прибыль, в то время как почти все остальные потерпели неудачу», — сказал Мэтт Мейли, крупный стратег Miller Tabak + Co.
Майли видит больше причин осторожности, поскольку общие прогнозы прибыли за год ограничены. Аналитики в настоящее время предсказывают, что прибыль на 2025 год для S & P 500 будет увеличиваться на 7,9%, что меньше, чем ожидалось почти на 13% рост в начале года, согласно данным, собранным BI.
«Если бы единственная область, которая все еще перемещала рынок потерянный импульс, это удивило бы многих инвесторов, даже после этого огромного снижения», — сказала Майли, указывая на недавние продажи, вызванные обязанностью Трампа на коммерческих партнеров страны 2 апреля.
Это нарушение для инвесторов, которые получили огромный рост акций США за последние несколько лет, что во многом обусловлено технологическими компаниями. В настоящее время группа оказывает огромное влияние на общий S & P 500, учитывая ее состав, взвешивая рыночную капитализацию.
Сами технологические акции также очень подвержены снижению цен на акции, учитывая их все еще высокие оценки и риск снизить общий индекс, учитывая сильный вес сектора.
«Обязанности будут препятствовать крупнейшему росту двигателя прибыли Bendal», — сказал Майкл О’Рурк, главный стратег на рынке в Jonestrading. «Технологические компании, вероятно, станут источником наибольшего сопротивления маржи в индексе».
