Президент Дональд Трамп является основой одного из самых нестабильных первых трех месяцев президентского срока в истории рынков США. Прецеденты привлекают мрачный взгляд на акции.
Начало второго срока Трампа не похож на его первое. Привлеченные перспективами для масштабных налоговых льгот, акции США организовали митинг, в то время как показатель волатильности упал до самого низкого уровня для сопоставимых периодов для любого президента с 1929 года.
Мы переходим к 2025 году, и S & P 500 — это убытки, так как его торговая война угрожает подавить мировой экономический рост и потенциально отправить Соединенные Штаты в рецессию.
Тот же показатель волатильности, ежедневное стандартное отклонение S & P 500, было катапультировано до 1,93% инаугурации Трампа — третий по величине уровнем для каждого президентского начала срока с момента доступных цен на акции. Два других периода были 2009 год, когда Барак Обама приобрел власть во время мирового финансового кризиса и 1933 года, когда Франклин Рузвельт унаследовал Великую депрессию.
В целом, на трехмесячной основе ежедневное стандартное отклонение S & P 500 было настолько высоким или выше только в прошлые периоды сложности для примера, во время кризиса с евро в начале 2010-х годов, в начале 2000-х годов в начале 2000-х годов азиатский финансовый кризис в конце 90-х
В таких случаях потери от PIC до нижней части акций теста были в среднем более 40%, что подразумевает потенциал для большего снижения в будущем, если решение о торговой войне не будет достигнуто.
И речь идет не только о акциях. Ежедневное стандартное отклонение золота увеличилось до 1,18% за три месяца в этом году, а также одни из самых высоких значений для всех кандидатов в президенты, поскольку золотой стандарт, наконец, был исключен. Когда принимаются последовательные мандаты, золото отмечало большие движения как на первом, так и в течение второго срока Обамы и Рональда Рейгана. В целом, он часто наблюдался с аналогичными или более высокими колебаниями в периоды экономической задержки, рецессии или лет высокой инфляции в 1970 -х и 1980 -х годах.
Масштаб ежедневного стандартного долларового отклонения, измеренного индексом доллара США, также увеличилась с первого срока Трампа, но в начале других администраций в начале других администраций.
Все это важно для инвесторов, потому что это оказывает большое влияние на портфели и управление рисками. Более высокая волатильность активов потребует более высоких маржинальных требований и будет генерировать более высокие колебания доллара, что, в свою очередь, снизит размер риска, который могут взять инвесторы. Все это окажет негативное влияние на презентацию.
И хотя с первого взгляда все может показаться более спокойным, VIX на момент написания примерно 30 лет (для справки: он перепрыгнул более 80 во время мирового финансового кризиса и ковиды), показывает, что рынки опасаются, что торговая война президента прекратится.
Да, риторика смягчена в свете рыночных смягчения, но постоянная неопределенность не заставит инвесторов неуверенно. Как недавно отметил торговец, «слишком много названий и небольшого прогресса».
В этом году паника и неудобный политический стиль Трампа стремятся оставаться чрезмерными активами риска в обозримом будущем.
