Москва выиграла от роста цен на нефть и временного снятия санкций

Москва поспешила загрузить сырую нефть в танкеры, чтобы воспользоваться ростом цен на нефть, вызванным фактической остановкой нефтедобычи. Ормузский пролив из Ирана, а также отмену пошлин США, что позволяет покупателям приобретать эти баррели, не опасаясь санкций.

Россия получила двойную выгоду от роста мировых базовых цен, что привело к росту экспортных цен как на российскую нефть, так и от продления и расширения отмены американских тарифов, что позволило всем покупателям приобретать российскую сырую нефть, отгруженную до 12 марта. Если поставки ближневосточной сырой нефти через Ормузский пролив не возобновятся в ближайшее время, может последовать еще большее смягчение санкций.

Всплеск закупок способствовал росту цены на ключевой российский сорт нефти, экспортируемый в Индиюдо рекордно высокого уровня, что принесло непредвиденную прибыль в военный бюджет Кремля для войны в Украине. Сочетание возросших цен и объемов привело к самому большому скачку еженедельных доходов с тех пор, как Москва вторглась в Украину.

Сырая нефть, транспортируемая морем — Российские поставки сырой нефти морским транспортом (2022-2026 гг.). Графика: Bloomberg LP.

Росту цен способствовал всплеск поставок на прошлой неделе, вызванный возобновлением поставок с нефтяного терминала Шешкарис в Новороссийске на Черном море после атаки украинских беспилотников в ночь с 1 на 2 марта. К этому потоку добавляется увеличение поставок из арктических портов и из Мурманска на тихоокеанском побережье.

По последним данным, российский морской экспорт в среднем составлял 3,44 миллиона баррелей в день за четыре недели до 15 марта, согласно данным отслеживания судов, собранным Bloomberg. Это примерно на 90 000 баррелей в сутки больше, чем в период до 8 марта, но все же примерно на 400 000 баррелей в сутки меньше предрождественского пика.

Ослабление санкций в отношении индийских нефтеперерабатывающих заводов привело к тому, что ряд танкеров, направлявшихся в Малаккский пролив, развернулись и вернулись в Индию, в то время как другие, покидающие Красное море, направляются к нефтеперерабатывающим заводам на западном побережье страны вместо того, чтобы пересечь Аравийское море и добраться до Малаккского пролива.

Наращивание танкеров, груженных российской сырой нефтью, постепенно начало снижаться после того, как с середины декабря они колебались в районе 140 миллионов баррелей, что на 60 миллионов баррелей, или около 65%, больше, чем в конце августа.

Снятие санкций США уже помогает разгрузить флот танкеров, наполненных российской нефтью, при этом объем танкеров, направляющихся в Индию, за последние восемь недель был пересмотрен в сторону увеличения, поскольку суда направляются в эту южноазиатскую страну. Эти данные не будут отражены в показателях морской нефти до тех пор, пока суда не разгрузят свои запасы, но, согласно данным отслеживания танкеров, в ближайшие недели этот процесс ускорится.

Российская сырая нефть в море — количество российской сырой нефти, погруженной в танкеры, но еще не разгруженной. Графика: Bloomberg LP.

Поставки сырой нефти

Всего за неделю, закончившуюся 15 марта, 37 танкеров загрузили 27,70 млн баррелей российской нефти, свидетельствуют данные отслеживания судов и отчеты официальных лиц порта. Объем увеличился по сравнению с пересмотренными 20,18 млн баррелей, загруженными на 27 судов на прошлой неделе.

В суточном выражении запасы за неделю до 15 марта выросли до 3,97 млн ​​баррелей в сутки, что примерно на 1,1 млн баррелей в сутки до самого высокого уровня примерно за три месяца.

Рост был обусловлен возобновлением экспорта с российского черноморского терминала в Новороссийске после атаки дронов в первых числах марта и ростом поставок из Тихого океана и Арктики.

Потоки непостоянны, на них влияют погодные условия, ремонтные работы, санкции и графики поставок.

В течение недели также была одна поставка казахстанского сорта Кебко из Новороссийска.

Российская сырая нефть, доставляемая морем — средний объем поставок российской сырой нефти за четыре недели по пунктам назначения (2022–2026 гг.). Графика: Bloomberg LP.

Стоимость экспорта

Средний валовой экспорт Москвы за четыре недели вырос до $1,38 млрд в неделю за 28-дневный период до 15 марта по сравнению с пересмотренными $1,16 млрд за период до 8 марта. Это самый высокий показатель с октября.

Цены на нефть сорта Юралс выросли на фоне конфликта на Ближнем Востоке, который еще больше поддержал глобальные индексы, а также на продлении соглашения США, которое позволило индийским нефтеперерабатывающим заводам временно покупать российскую нефть. Это уменьшило уступки, которые Москва была вынуждена предложить для переброски дополнительных грузов в Китай.

Стоимость экспорта – валовая выручка от морского экспорта сырой нефти (2022–2026 гг.). Графика: Bloomberg LP.

Если использовать этот показатель, экспортные цены на российский нефть марки Ural из стран Балтии выросли примерно на 6 долларов до 51,96 доллара за баррель, в то время как аналогичное повышение привело к росту цен на черноморские грузы до 50,32 доллара за баррель. Цена тихоокеанской сырой нефти ESPO выросла на 7,70 доллара и составила в среднем 64,41 доллара за баррель. Цены на поставку нефти в Индию также выросли, увеличившись на $7,50 до $70,23 за баррель. Все цены указаны по данным Argus Media.

В еженедельном исчислении экспорт составил в среднем около $2,07 млрд за семидневный период до 15 марта, что на $890 млн больше пересмотренного показателя за предыдущую неделю. Росту потока способствовали более высокие цены: нефть сорта Юралс подорожала примерно на 12,50 долларов за баррель по сравнению с неделей до 5 марта, а нефть ВСТО, перевозимая по Тихоокеанскому региону, прибавила 21,60 доллара за баррель.

Потоки по направлениям

Наблюдаемые поставки азиатским потребителям России, включая тех, у которых не указан конечный пункт назначения, выросли до 3,17 млн ​​баррелей в сутки за 28-дневный период до 15 марта после снижения общего объема поставок.

В то время как количество российской нефти на танкерах с указанными пунктами назначения в Китае и Индии резко сократилось в последние месяцы, количество судов, которые еще не указали конечный пункт назначения, возросло, что позволило большей части этой тенденции со временем измениться. Танкеры все чаще указывают промежуточные пункты назначения, такие как Суэц или Порт-Судан, пока они не пересекают Аравийское море, а некоторые никогда не указывают конечный пункт назначения, даже после причаливания для разгрузки.

Корабли также проводят больше времени в море: ряд танкеров отклоняются от своих первоначальных пунктов назначения на западном побережье Индии или в Турции. Кроме того, их задерживают в ожидании разгрузки в портах Китая и Индии.

Поставки сырой нефти в Азию — среднее значение четырехнедельных поставок сырой нефти из всех портов России (2022-2026 гг.). Графика: Bloomberg LP.

Поток танкеров, направляющихся в китайские порты, достиг 960 000 баррелей в сутки за четыре недели до 15 марта по сравнению с пересмотренными 1,12 млн баррелей в сутки за период до 8 марта. Объем, предназначенный для Индии, упал до 480 000 баррелей в сутки с пересмотренных 650 000 баррелей в сутки в предыдущий период.

Объем танкеров, направляющихся в Индию, был скорректирован в сторону увеличения с учетом грузов, загруженных в каждую из последних восьми недель, при этом суда направлялись в эту южноазиатскую страну после того, как США предоставили право индийским нефтеперерабатывающим заводам покупать российскую нефть уже в море.

Но на судах, конечный пункт назначения которых пока неясен, находится количество, эквивалентное 1,73 млн баррелей в день. Из них около 1,47 млн ​​баррелей в сутки приходится на суда из западнороссийских портов, указывающих Порт-Саид или Суэцкий канал в качестве пункта назначения, или на суда из тихоокеанских портов без четко определенного места доставки, а еще 260 тыс. баррелей в сутки приходится на танкеры, не указавшие пункт назначения.

Азиатские клиенты России — поставки российской сырой нефти азиатским покупателям в миллионах баррелей в день. Графика: Bloomberg LP.

Поставки в Турцию в течение четырех недель до 15 марта оставались стабильными на уровне около 160 000 баррелей в день.

Поставки в Сирию за четыре недели в среднем составили 90 000 баррелей в сутки по сравнению с недавним пиком в 130 000 баррелей в сутки, наблюдавшимся в период до середины января. Танкеры, перевозящие российскую сырую нефть в регион Восточного Средиземноморья, редко указывают пункт назначения и обычно исчезают из автоматических систем слежения, когда они находятся к югу от Крита, что затрудняет оценку потоков до прибытия судов в порт Баниас, где их часто можно обнаружить на спутниковых изображениях. На спутниковых снимках видно два российских танкера, стоящих на якоре у порта в конце недели.

Поставки сырой нефти из России в Европу и Средиземноморье — средний четырехнедельный уровень поставок сырой нефти из России (2022-2026 гг.). Графика: Bloomberg LP.

Все цифры не включают грузы сорта Кебко из Казахстана. Речь идет о поставках АО «КазТрансойл», которые идут транзитом через Россию на экспорт через Новороссийск и Усть-Лугу и не подпадают под санкции Евросоюза и ценовой потолок. Казахстанские баррели смешиваются с сырой нефтью российского происхождения для создания единого экспортного потока. С начала российского вторжения в Украину Казахстан переименовывал свои грузы, чтобы отличать их от отправленных российскими компаниями.

Bloomberg определяет передачу груза с корабля на судно как секретную, если сигналы автоматического определения местоположения отключены или фальсифицированы, чтобы скрыть факт встречи двух кораблей для передачи груза.

Данные отслеживания судов сверяются с отчетами должностных лиц порта, а также с данными о потоках и перемещениях судов, сообщаемыми другими поставщиками информации, включая Kpler и Vortexa, а также со спутниковыми снимками, охватывающими российские порты.