Мировая экономика выработала удивительную привычку игнорировать неприятные потрясения. С 2020 года мир пережил глобальную пандемию, инфляцию, стремительный рост процентных ставок и вспышку войны без заметного снижения.
В 2025 году цунами энтузиазма по поводу искусственного интеллекта компенсирует разрушительные последствия торговых потрясений из-за тарифов президента США Дональда Трампа. Это заставляет экономику и финансовые рынки двигаться.
Противоборствующие силы готовятся вновь сразиться за господство в 2026 году. Все готово для ожесточенной гонки между прибылями и проблемами, пишет Reuters.
Невероятная устойчивость глобальной торговли и финансов была замечена с тех пор, как Трамп вернулся в Овальный кабинет в начале 2025 года. Он быстро ввел очень высокие пошлины, которые многие восприняли как тщательно продуманный блеф, атаковал вашингтонскую бюрократию «большой бензопилой», оттолкнул близких союзников США и атаковал независимость Федеральной резервной системы.
Тем не менее, масштабные инвестиции в центры обработки данных и другую инфраструктуру, связанную с искусственным интеллектом, в сочетании с повышающей доверие силой растущего фондового рынка оказались более мощными и бросили вызов прогнозам инфляционного шока или спада.
Действительно, случайным наблюдателям за финансовыми рынками можно простить то, что они не заметили больших изменений. В последние недели 2025 года доходность 10-летних казначейских облигаций США колебалась в районе 4% — немного ниже, чем во время переизбрания Трампа годом ранее.
Индекс S&P 500 вырос примерно на 15%, хотя и уступил акциям в Сеуле, Гонконге, Токио, Франкфурте, Риме и даже Лондоне. Ослабление доллара и рост цен на золото являются единственными видимыми напоминаниями о трещинах в финансовом порядке.
2026 год обещает хорошую встречу в тяжелом весе. В одном углу находится мировая экономика, которая, как ожидает большинство прогнозистов, будет продолжать устойчиво расти, чему способствуют стимулы, предоставляемые «Большим красивым законопроектом» Трампа, обещанием более низких процентных ставок, продолжением расходов на искусственный интеллект и возможным миром в Украине.
В другом углу скрывается группа разрушительных рисков. К ним относятся разочарование в искусственном интеллекте, назначение зависимого председателя Федеральной резервной системы, дисфункциональная политика Запада, слабый корпоративный кредит, растущая уверенность в себе Китая и России, а также постоянная возможность того, что финансовая гравитация снова наложит свое влияние на исторически высокие оценки акций.
Это неопределенный фон, на котором авторы колонки Reuters Breakingviews пытаются делать прогнозы на год. Это не сухой прогноз, а попытка обрисовать некоторые заставляющие задуматься и, возможно, неожиданные сценарии, которые могут материализоваться в 2026 году.
Некоторые из их прогнозов на 2025 год оказались хорошими. Трамп рано столкнулся с конфронтацией с рынками облигаций, но отступил, когда вызванная тарифами распродажа оказалась слишком резкой.
Новый канцлер Германии ослабил долговой тормоз страны. Майк Генри, глава горнодобывающего гиганта BHP, ненадолго возобновил свой интерес к конкуренту Anglo American.
Владелец Google Alphabet инвестирует 32 миллиарда долларов в компанию Wiz, занимающуюся кибербезопасностью, как и прогнозируют авторы статьи.
Остальные прогнозы оказались неточными или, по крайней мере, преждевременными. OpenAI не проводит первичное публичное размещение акций в 2025 году, хотя изобретатель ChatGPT остается сильным претендентом на листинг на фондовой бирже.
Intel сопротивлялась поглощению, но приветствовала правительство США в качестве акционера. Штат Калифорния не вышел из Союза, но его губернатор Гэвин Ньюсом стал ярым критиком администрации Трампа.
По мере приближения 2026 года мировая экономика получит несколько мощных импульсов. Правительство США все еще находится в режиме стимулирования. Инвестиционный бум в области искусственного интеллекта продолжается и распространяется на ранее скучные коммунальные услуги.
Тысячи болельщиков со всего мира посетят матчи чемпионата мира — если Трамп разрешит им въезд в страну.
Если инфляция не поднимется (а это большое «если»), процентные ставки могут упасть и дальше, что поможет инвесторам в облигации преодолеть опасения по поводу государственного долга. (Япония снова станет исключением.)
Другими положительными импульсами станут меры Китая против иррациональной конкуренции и избыточных мощностей. Это должно повысить корпоративные прибыли во второй по величине экономике мира.
Возобновление корпоративных сделок может привести к крупнейшей сделке M&A в истории.
Рынки СПГ и аккумуляторных технологий приближаются к переизбытку предложения, к большой радости покупателей.
Для поставщиков частных кредитов самой большой угрозой являются не столько корпоративные банкротства, сколько будущие более обыденные доходы.
Множество скрытых опасностей могут разрушить оптимистический сценарий. Увеличение вмешательства государства в бизнес неизбежно, поскольку компания Boeing является сильным кандидатом на то, чтобы стать следующим корпоративным лидером США, который получит инвестиции от правительства США.
Чрезмерные спекуляции с криптовалютами и безудержные сделки семьи Трампа и членов его администрации могут в совокупности привести к правительственной помощи цифровым токенам.
Прекращение огня на Украине только придаст смелости президенту России Владимиру Путину, который станет проверкой решимости Организации Североатлантического договора, что, в свою очередь, будет стимулировать слияния оборонных подрядчиков.
Между тем, 2026 год обещает стать поворотным годом для искусственного интеллекта. Инновации в чат-ботах будут способствовать разработке устройств, которые будут реагировать на человеческий голос, а не на движение большого пальца.
Шумиха может побудить Марка Андриссена, чье IPO Netscape определило повальное увлечение доткомами 1990-х годов, повторить трюк, добиваясь IPO для своей венчурной фирмы.
Самообучающиеся компьютеры также могут вызывать проблемы. Агрессивная, подпитываемая долгами попытка главы Oracle Ларри Эллисона присоединиться к крупным технологическим компаниям будет иметь неприятные последствия. Если инвестиционный бум провалится, появятся новые предприниматели, которые придумают новые способы использования всех этих центров обработки данных.
Каждая новость – это актив, следите за Investor.bg и в .
