Почти каждый день к берегам Гайаны прибывает нефтяной танкер, чтобы забрать груз, который может добраться до покупателя практически в любой точке планеты. Поток поставок тем более примечателен, что всего несколько лет назад страна не производила ни одного барреля нефти.
На другом конце земного шара, в портах Объединенных Арабских Эмиратов, которые занимаются экспортом с 1960-х годов, также существует устойчивый поток судов, заходящих в порт для погрузки нефти. Третий по величине производитель нефти в ОПЕК в прошлом месяце отправил за границу больше всего нефти за последние годы, сообщает Bloomberg.
Снижение является хорошей новостью для потребителей и политиков, которые стремятся решить свои проблемы с расходами, включая президента США Дональда Трампа. Но это также экономическая угроза для некоторых крупнейших производителей, таких как Россия и Саудовская Аравия. Нефть так же дешева, как и десять лет назад или около того, без учета инфляции.
Практически все крупнейшие мировые трейдеры прогнозируют переизбыток предложения на рынке нефти в начале следующего года – вопрос лишь в том, насколько. По оценкам Международного энергетического агентства, в 2026 году добыча может превысить потребление примерно на 3,8 миллиона баррелей в день. Многие трейдеры прогнозируют меньшие цифры, но ожидается, что объемы хранения по-прежнему будут расти.
Нефтяной рынок по-прежнему чувствителен к геополитическим конфликтам, которые могут привести к резкому росту фьючерсов в любой день. Соглашение о прекращении огня между Украиной и Россией, которое могло бы добавить на рынок еще больше российских баррелей в случае смягчения санкций, остается недостижимым. Напряженность в отношениях между США и Венесуэлой обострилась, когда Трамп приказал блокировать попавшие под санкции нефтяные танкеры, следующие в южноамериканскую страну и обратно. Конвергенция или смена режима могут первоначально привести к повышению цен, но в конечном итоге привести к увеличению объема этого предложения на рынке.
Любое устойчивое снижение цен в следующем году будет обусловлено масштабами увеличения предложения, которое быстро опережает неравномерный рост потребления. Средняя цена нефти марки Brent не опускалась ниже $60 за баррель целый год с 2020 года, а до этого последний раз такое происходило в 2017 году.
Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) и ее союзники во главе с Саудовской Аравией и Россией с начала этого года неуклонно наращивали добычу. В октябре Бразилия достигла нового максимума в 4 миллиона баррелей в сутки, тогда как цены в Канаде близки к самым низким уровням с марта на фоне роста добычи. Бум сланцевой нефти в Аргентине помог поддержать добычу в Южной Америке, и теперь Китай добывал примерно столько же баррелей, сколько гигант ОПЕК Ирак.
Ожидается, что в США, где рост добычи является основой энергетической программы президента Трампа, общий объем добычи нефти достигнет нового рекорда в этом году и останется близким к этому уровню в следующем году. Цены на сырую нефть на побережье Мексиканского залива, где находится крупнейший в стране резервуар для хранения, нефтеперерабатывающий центр и зона экспорта сырой нефти, являются явным признаком избыточного предложения.
Даже попавшие под санкции производители нефти пока поддерживают стабильные потоки. США объявили сотни судов, частных лиц и компаний объектом санкций против Ирана, Венесуэлы и России. Тем не менее, поставки из страны Персидского залива, которые часто скрываются от общественности, поскольку корабли отключают свои спутниковые транспондеры, находятся на пути к достижению самого высокого среднегодового уровня с 2018 года.
В Венесуэле объемы продаж достигли самого высокого уровня с 2019 года.
до недавней блокады США, а Россия только что поставила больше всего нефти за неделю с момента вторжения в Украину.
Московские баррели продолжают находить желающих покупателей в Индии и Китае, которые в совокупности импортируют сырую нефть на сумму более 1 миллиарда долларов в день и перекачивают поставки, чтобы защитить потребителей от инфляции. По данным Argus Media, российская нефть прибывает в индийские порты с самыми большими скидками с 2023 года, что снижает огромные расходы на импорт, которые тормозят курс рупии.
Снижение фьючерса на нефть марки Brent, который в начале января 2025 года торговался выше $80, снижает затраты потребителей на топливо. Цены на бензин и дизельное топливо в Великобритании приближаются к самому низкому среднегодовому уровню с 2021 года.
По данным Американской автомобильной ассоциации, в США средний показатель по стране упал примерно до 2,90 долларов за галлон по сравнению с пиком более 5 долларов за галлон в 2022 году после вторжения России в Украину.
Экономическая выгода от более низких цен на топливо почти сразу проявляется на заправочных станциях. По словам Эрика Бломгрена, исполнительного директора Ассоциации бензиновых, удобных и удобных автомобилистов штата Нью-Джерси, когда водители тратят меньше на заправке, они, как правило, тратят больше на закуски, кофе или другие товары из магазина.
Если снижение цен на сырую нефть продолжится, это в конечном итоге окажет влияние на инфляцию. По данным Bloomberg Economics, падение цены на нефть на $10 может снизить индекс потребительских цен в США, Южной Корее и Японии на 0,2 процентных пункта в следующем году.
Саудовская Аравия, которой фактически необходимы цены на сырую нефть около 90 долларов за баррель, согласно данным Международного валютного фонда, приближается к своему самому высокому годовому уровню выпуска долговых обязательств в этом году. Страна готова отменить некоторые проекты в своей программе «Видение 2030» — многотриллионной попытке диверсифицировать экономику от нефти с помощью таких проектов, как горнолыжные склоны в пустыне. Другим членам группы ОПЕК+, таким как Алжир, Иран и Казахстан, нужны цены значительно выше 100 долларов, чтобы покрыть государственные расходы.
В связи с падением цен на нефть ОПЕК+ в прошлом месяце заявила, что остановит дальнейшее увеличение добычи в первом квартале 2026 года. Делегаты спокойно подтвердили, что это лучший шаг, поскольку они оценивают неопределенную картину рынка, и заявили, что группе слишком рано рассматривать сокращение добычи в следующем году. Некоторые люди скептически относятся к прогнозируемому профициту, поскольку прогнозы секретариата группы в Вене указывают на лишь скромный профицит в первой половине 2026 года.
Крупнейшие мировые нефтяные компании также реагируют.
Exxon Mobil Corp., Chevron Corp. и ConocoPhillips сокращают в общей сложности около 14 000 рабочих мест, при этом прибыль значительно ниже уровня трехлетней давности.
Хотя большинство производителей сланцевой нефти в США остаются прибыльными — едва ли — на уровне 60 долларов за баррель, они вынуждены сокращать поставщиков и сокращать рабочие места. В то же время тарифы увеличили стоимость оборудования для производства эфирных масел, такого как трубы, буровое оборудование и генераторы.
Два руководителя сланцевой компании, поддерживающие Трампа, попросившие не называть их имени во время частных разговоров, заявили, что пытались послать сообщение администрации: чем ниже цены на нефть сейчас, тем выше они будут позже, когда добыча упадет. И тогда будет сложно быстро вернуть рабочих и оборудование, необходимое для повторного роста.
Однако большая доля инвестиций направляется в крупные проекты по добыче нефти и природного газа, особенно в США и на глубоководных месторождениях, что указывает на желание продолжить добычу после того, как МЭА предупредило ранее в этом году, что расходы потребуются для удовлетворения темпов снижения добычи на месторождениях по мере их старения.
Американские производители сланцевой нефти продвигаются вперед в реализации своих планов добычи, поскольку технологические достижения в бурении позволяют им добывать больше сырой нефти на каждый потраченный доллар. Diamondback Energy Inc., Coterra Energy Inc. и Ovintiv Inc. в прошлом месяце объявили о планах немного увеличить добычу в этом или 2026 году, даже несмотря на то, что цены на нефть упали вблизи порога, необходимого для того, чтобы многие сланцевые скважины в США вышли на уровень безубыточности.
Нефтяным компаниям «приходится выбирать между поддержанием уровня добычи или приоритетом доходности», — сказал Грег Шаренов, который помогает управлять почти $20 миллиардами в качестве главы группы управления сырьевым портфелем Pimco. «Этот выбор окажет большое влияние на то, как быстро произойдет ребалансировка рынка».
В конце концов, низкие цены на нефть обычно решаются сами собой, вынуждая производителей сокращать добычу и создавая стимулы для увеличения потребления. Лукок из Trafigura сказал, что если цена Brent весной будет около 50 долларов, а доллар ослабнет, это может стать привлекательным временем для покупок для стран, требовательных к нефти. Торбьёрн Кюсс, главный экономист Aker BP ASA, заявил, что его компания сохраняет оптимизм в среднесрочной перспективе, поскольку спрос продолжает расти, а рост предложения замедляется в 2027 году и в последующий период.
Рост спроса, который становится все труднее прогнозировать, также остается ключевой переменной, которая может либо увеличить, либо ограничить избыточное предложение. В то время как рост электромобилей оказывает давление на транспортный спрос в Китае, потребление бензина растет в Европе, а трейдеры и аналитики говорят, что спрос на развивающихся рынках, где статистика особенно непрозрачна, также сдерживает.
Пока цены не упали дальше,
отчасти потому, что запасы в ключевых ценовых центрах исторически остаются ограниченными.
Спрос на заполнение береговых хранилищ в таких центрах, как Карибский бассейн и Южная Африка, на данный момент низок, говорят люди, участвующие в этих рынках, отчасти потому, что кривая нефтяных фьючерсов в настоящее время не делает его прибыльным. Запасы в Кушинге, штат Оклахома, где оцениваются фьючерсы на американские товары, являются самыми низкими в это время года с 2007 года.
Напротив, согласно данным OilX, запасы в Китае, вызванные экстренными закупками резервов, достигли в прошлом месяце самого высокого уровня за всю историю наблюдений и составили чуть более 1,2 миллиарда баррелей.
Этот год также преподнесет урок тем, кто ожидает более низких цен: дорога вниз редко бывает прямой. Начало прямого конфликта между Ираном и Израилем, санкции США против двух крупнейших производителей нефти в России и перспектива ударов США по Венесуэле привели к кратковременным скачкам цен на нефть, что часто сбивало с толку трейдеров.
Но с приближением 2026 года и продолжающимся ростом производства большинство участников рынка видят на пути стену предложения.
за важными делами в течение дня следите за нами также в .
