Рыночная капитализация Microsoft упала на рекордные 360 миллиардов долларов после публикации финансового отчета, в котором были выявлены огромные затраты на строительство центров обработки данных. Акции компании упали на 10% в четверг, 29 января, что стало худшим показателем со времен пандемии 2020 года. Об этом сообщает Financial Times.
Инфраструктура искусственного интеллекта: слишком дорого?
Основной причиной паники инвесторов стал рост капитальных затрат. Только за последние три месяца 2025 года компания потратила на центры обработки данных $37,5 млрд (рост на 66% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года).
Хотя доходы превзошли ожидания, рост облачного подразделения оказался медленнее, чем прогнозировали аналитики. Уолл-стрит все больше беспокоится о том, окупятся ли гигантские инвестиции в вычислительные мощности для ИИ в ближайшем будущем?
Зависимость от OpenAI и «циркулярного финансирования»
Инвесторы также обратили внимание на рискованную привязанность Microsoft к создателю ChatGPT — 45% всех будущих облачных контрактов Microsoft (общей стоимостью $625 млрд) приходятся на OpenAI.
Появилась информация, что OpenAI готовит новый раунд финансирования на $40 млрд при участии Nvidia, Microsoft и Amazon. Это вызывает опасения по поводу «краудфандинга», когда технологические гиганты дают деньги стартапам для покупки у них облачных сервисов и чипов.
Новый этап ИИ
Аналитики отмечают, что эпоха, когда ИИ поднимал акции всех технологических компаний одновременно, прошла. На фоне падения Microsoft акции Meta подскочили на 10,4% на фоне сильного отчета.
«Мы перешли к этапу оценки бизнес-моделей. Рынок сейчас жестко фильтрует, кто действительно зарабатывает деньги на ИИ, а кто просто тратит миллиарды», — объясняет Вену Кришна, стратег Barclays.
Экономический контекст США
Падение Microsoft произошло на фоне охлаждения ожиданий экономического роста в США. Прогноз роста ВВП на четвертый квартал 2025 года снизился с 5,4% до 4,2% из-за резкого увеличения торгового дефицита в ноябре. Хотя президент Дональд Трамп продолжает называть экономику США «самой горячей в мире», рынок начал проявлять осторожность.
