Мечтают ли андроиды о бонусах для руководителей Уолл-стрит?

Заработная плата руководителей крупнейших банков Америки за последние несколько лет достигла новых рекордов, превысив даже ту зарплату, которую получали генеральные директора на докризисном пике в 2007 году. Однажды эти огромные бонусы могут иссякнуть. В конце концов, что вообще нужно генеральному директору в эпоху искусственного интеллекта?

Прогноз, что многие рабочие места белых воротничков будут автоматизированы в течение 12–18 месяцев. вызвал панику на рынках в этом месяце. Но некоторые люди все еще задаются вопросом, что защитит топ-менеджеров от аналогичной потери актуальности в будущем. Если возможности автономного искусственного интеллекта будут продолжать развиваться, значимость менеджеров наверняка снизится до уровня технического персонала, который курирует роботов на современном автозаводе.

Простая экономика показывает нам, что чем больше работы выполняется машинами или программным обеспечением, тем большая доля прибыли должна достаться владельцам, а не какой-либо форме труда, какими бы впечатляющими ни были сегодня должности и титулы последних. Фактически, США уже устанавливают новые рекорды самой низкой доли валового внутреннего продукта (ВВП), приходящейся на рабочую силу: в третьем квартале 2025 года она упала до чуть менее 54%, самого низкого уровня, зафиксированного Бюро статистики труда, которое собирает данные с 1947 года. Всего 20 лет назад она все еще составляла чуть более 60%.

Американские рабочие получают самый маленький кусок экономического пирога в истории. В третьем квартале 2025 года так называемая доля рабочей силы упала до самого низкого уровня с момента начала статистики в 1940-х годах. Графика: Bloomberg LP.

Крупные банки всегда были в авангарде технологий и автоматизации, а также использования нематериального капитала – лицензий, брендов и идей, которые могут принести большую прибыль, чем физическое оборудование. Это помогает им получать огромную прибыль и бонусы при увеличении дохода.

Шесть руководителей крупнейших банков Америки получили в общей сложности более 40 миллионов долларов за 2025 год, в результате чего их совокупный доход составил почти 260 миллионов долларов. Они легко превзошли сумму в 213 миллионов долларов, полученную наличными и акциями в 2024 году. Это был первый раз, когда шесть отдельных финансовых директоров в совокупности получили более 200 миллионов долларов, хотя это не включает специальные варианты, такие как бонус за удержание в размере примерно 50 миллионов долларов, предоставленный Джейми Даймону из JPMorgan Chase & Co. в 2021 году

Зарплаты генеральных директоров Уолл-стрит бьют рекорды. Денежное и акционерное вознаграждение руководителей шести крупнейших банков США. Графика: Bloomberg LP.

JPMorgan тратит на технологии больше, чем любой другой банк, больше, чем получает большинство банков, и имеет самую низкую долю расходов на заработную плату и льготы в процентах от выручки среди банков «Большой шестерки». Следующей компанией с наименьшими затратами по этому показателю является Goldman Sachs Group — на протяжении последних 20 лет она последовательно сокращала долю доходов, направляемую на заработную плату. Лишь немногим другим удалось достичь этого.

Но одно верно для всех банков: примерно с 2010 года зарплаты генеральных директоров росли быстрее, чем средние затраты на сотрудников. Они варьируются от примерно 120 раз в Goldman Sachs и Morgan Stanley до 300 раз у нас в последнем пакете заработной платы Джейн Фрейзер в Citigroup.

Зарплаты руководителей банков росли быстрее, чем зарплаты служащих. Вознаграждение генерального директора как кратное средней зарплате и льготам. Графика: Bloomberg LP.

Если вы верите, что грядет повсеместная автоматизация с использованием искусственного интеллекта, вам следует ожидать, что все эти цифры изменятся в ближайшие годы. Во-первых, общий размер заработной платы и пособий должен снизиться, поскольку банкам потребуется меньше людей для выполнения той же работы. После этого разница в заработной плате между сотрудниками должна исчезнуть, поскольку каждый, кто работает с ИИ, станет гораздо более продуктивным. Наконец, заработная плата каждого должна снизиться, поскольку принимаемые ими решения и действия становятся все менее и менее актуальными в работе все более автономной машины. И да, это включает в себя генеральных директоров. Прощайте, боссы-миллиардеры!

Но насколько вероятно, что карьера генерального директора или кого-либо еще закончится, даже если вы верите в радикальное будущее роботов? В деятельности компаний существует хорошо известная проблема, известная как проблема принципала-агента. Интересы акционеров – принципалов – не всегда совпадают с интересами менеджеров или их агентов. Чтобы бороться с этим, руководителям платят в основном акциями, чтобы поддерживать соглашение с другими заинтересованными сторонами. Но боссы отличаются от других владельцев тем, что они хотят сохранить рабочие места и зарплату. Их роль как посредников между акционерами и самой компанией должна оставаться влиятельной и необходимой.

И, честно говоря, меня не убеждает идея полностью автономных банков или чего-то еще, потому что есть вещи, которые ИИ сегодня не может сделать и, вероятно, никогда не сделает. Это решения, которые необходимо принять до того, как робот будет введен в эксплуатацию.

Например, недавно я провел некоторое время с компанией ArabesqueAI и ее платформой AutoCIO, которая предсказывает, как акции компаний будут вести себя в краткосрочной перспективе, и утверждает, что она чрезвычайно эффективна при построении портфеля. Это очень впечатляет, но, чтобы начать инвестировать, нужно еще выбрать, хотите ли вы получить доход или рост, сосредоточить свои деньги на местном уровне или инвестировать их по всему миру, избегать грязных промышленных секторов или не обращать внимания на климатический кризис. И почти по определению искусственный интеллект не способен выдвигать гипотезы о возможных черных лебедях.

Или представьте, что вы производите потребительские товары – люксовым или массовым брендом, которым вы хотите быть? Еще один вопрос для любого бизнеса – вы пытаетесь заработать как можно больше денег и как можно быстрее или хотите создать что-то, что будет приносить прибыль долгие годы? Несколько лет назад старший партнер Goldman Sachs Гас Леви указал на ключевую характеристику инвестиционный банк – быть жадным в долгосрочной перспективе. Это своего рода абстрактная цель, которую искусственный интеллект не может поставить.

Аналогичным образом, поскольку эти машины все чаще становятся частью рабочей силы, на многих этапах по-прежнему будет требоваться человеческое суждение. Финансовые аналитики, обладающие уже высокой квалификацией, могут использовать существующие инструменты искусственного интеллекта для более быстрого построения своих моделей прогнозирования, но им все равно необходимо знать, какие вопросы задавать и каких ответов ожидать. Банкирам и руководителям частных инвестиционных компаний необходимо будет убедиться, что молодые сотрудники по-прежнему имеют соответствующее чувство цифр и смысла своей работы. Та же человеческая интуиция и видение по-прежнему необходимы для создания автомобилей, сумок и чего-либо еще.

И до тех пор, пока люди будут продолжать участвовать в этом процессе, будет существовать культура и конкуренция, политика и иерархия, которыми нужно будет управлять, как подчеркивается в этом замечательном эссе. И это не говоря уже о работе с регулирующими органами, политиками или клиентами. В таких отраслях, как финансы, ИИ, вероятно, позволит значительно повысить уровень навыков и производительности. Это должно сократить разрыв в оплате труда между всеми сотрудниками. Руководители, вероятно, будут теми, кто лучше всех сможет управлять отношениями и ожиданиями всех остальных, а также выступать в качестве посредников с владельцами.

Акционерный капитал, вероятно, продолжит получать все большую долю прибыли в ближайшие годы, но я уверен, что высшие руководители будут продолжать убеждать всех остальных, что они заслуживают очень хорошего вознаграждения за то, что заботятся обо всем.