- Досрочная отставка Лагард может позволить Макрону выбрать преемника до подъема крайне правых.
- Политическое маневрирование вокруг этого поста ставит под сомнение независимость ЕЦБ и рискует создать опасный прецедент.
- Дебаты усиливаются на фоне глобальной обеспокоенности по поводу давления на центральные банки и растущей политизации денежно-кредитной политики.
Европейские лидеры вскоре могут получить шанс занять один из самых влиятельных постов в регионе в преддверии возможной победы крайне правых на выборах во Франции в следующем году. Это огромная возможность, но она также несет в себе серьезные политические риски.
Европейский центральный банк дал понять, что Кристин Лагард думает о своем будущем. Газета Financial Times сообщила, что она уже решила уйти досрочно, чтобы позволить президенту Франции Эммануэлю Макрону и канцлеру Германии Фридриху Мерцу найти ее преемника. Срок ее полномочий истекает в октябре 2027 года.
Политические мотивы возможного досрочного вывода войск
Переезд Судя по всему, его цель – помешать французским крайне правым повлиять на выбор преемницы Лагард, если она победит на президентских выборах в следующем году. Но хотя партия Марин Ле Пен заявляет, что хочет изменить методы работы ЕЦБПрозрачный механизм контроля над ключевыми назначениями и обхода последствий выборов создает опасный прецедент для центрального банка.
«Европейские политики, как и другие политики во всем мире, испытывают искушение нарушить правила, чтобы обеспечить предпочитаемого ими кандидата на пост главы центрального банка», — сказал Эндрю Каннингем, главный европейский экономист Capital Economics. «Это подрывает имидж ЕЦБ как одного из самых независимых центральных банков в мире».
Опасения в США
Среди европейских постов особенно влиятельным является пост в ЕЦБ. Расположенное во Франкфурте учреждение устанавливает процентные ставки для 350 миллионов человек в 21 стране, отслеживает финансовые риски и стремится обеспечить стабильность евро, второй по величине резервной валюты в мире.
Опасения по поводу политического вмешательства в работу центральных банков усилились в прошлом году из-за событий в США, где президент Дональд Трамп неоднократно критиковал главу Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла и призывал его резко снизить процентные ставки.
Но попытки европейских политиков ввести защитные меры могут иметь неприятные последствия.
«После кризиса евро многие политики еврозоны жаловались на политику ЕЦБ», — сказал Дэвид Пауэлл, экономист Bloomberg Economics. «До сих пор их игнорировали, но эти голоса могут стать громче».
Партия Национальная ассамблея, возглавляемая Ле Пен и Джорданом Барделой, показывает хорошие результаты в опросах общественного мнения и может победить на президентских выборах весной.
Опасения по поводу вмешательства крайне правых в монетарную политику
Барделла заявил, что партия будет настаивать на том, чтобы ЕЦБ возобновил программу количественного смягчения, если тот придет к власти, чтобы помочь Франции с ее финансовыми проблемами. Однако это нарушит правила, которые запрещают центральному банку напрямую финансировать правительства.
На этом фоне неудивительно, что некоторые хотят защитить ЕЦБ от интервенции. Президент ЕЦБ избирается всеми странами еврозоны, но Франция имеет сильное влияние как вторая по величине экономика. Двое из четырех президентов ЕЦБ до сих пор были французами, в том числе Лагард и Жан-Клод Трише.
Александр Криволуцкий, руководитель отдела макроэкономики DIW в Берлине, говорит, что досрочный уход Лагард «не является проблемой».
«Это было бы упреждающее решение, позволяющее выбрать подходящего преемника, который защитит независимость ЕЦБ до того, как во Франции к власти придет президент с противоположными интересами», — говорит он.
Роль во Всемирном экономическом форуме
Слухи о скором выходе Лагард появлялись и раньше, когда ее имя было связано с постом президента Всемирного экономического форума.
Проблема набрала обороты в прошлом месяце после того, как глава центрального банка Франции Франсуа Виллерой де Галло объявил, что досрочно покинет свой пост. Как и ситуация с Лагард, это дает Макрону возможность назначить преемника до выборов.
В заявлении, сделанном после публикации FT, представитель ЕЦБ заявил, что Лагард «еще не приняла решения об окончании своего срока». Это прозвучало менее решительно, чем ее слова прошлым летом, когда она заявила, что «намерена досрочно завершить свой срок».
Фискальный риск
Президент Бундесбанка Йоахим Нагель предупредил на прошлой неделе об опасности того, что центральные банки будут ставить на первое место бюджетные цели, указав на нападки Трампа на Федеральную резервную систему и предупредив, что успех там может стать «примером для политиков в других странах».
«Ситуацию в Федеральной резервной системе нельзя повторять», — сказал Спирос Андреопулос из Thin Ice Macro Economics. Но он добавляет, что это «политически рискованно», поскольку может стать «удобным аргументом в кампании крайне правых».
Голос Лагард в защиту независимости центрального банка является одним из самых сильных среди ее коллег. Она предупреждает, что без нее институты станут нефункциональными, что приведет к беспорядкам и нестабильности.
Ее заявления по этой теме усилились после нападок Трампа на Федеральную резервную систему и достигли пика в январе, когда она была в группе, публично поддержавшей Пауэлла.
«Независимость центральных банков является основой ценовой, финансовой и экономической стабильности», — заявила она от имени Совета управляющих ЕЦБ в заявлении, подписанном другими политиками по всему миру. «Поэтому крайне важно, чтобы эта независимость сохранялась при полном уважении верховенства закона и демократической подотчетности».
Но досрочный уход может рассматриваться как подрыв этих стандартов и даже обход демократии.
«Если общественность будет воспринимать неизбранных руководителей центральных банков как пытающихся определить, какой избранный политик выберет их преемников, в заявления об аполитичности будет труднее поверить», — говорит Пауэлл.
