- Лондон вводит самые гибкие за последние десятилетия правила листинга, включая отмену обременительных проспектов увеличения капитала и снижение порога свободно обращающихся акций для иностранных компаний.
- После удвоения объема IPO в 2025 году городские власти ожидают появления таких гигантов, как Visma и Navoi Mining, которые могут сделать Лондон наиболее привлекательным европейским центром для публичных размещений акций.
- Несмотря на внутренний оптимизм, глобальная нестабильность, вызванная торговой политикой Дональда Трампа, остается серьезной угрозой для успешной реализации запланированных выходов с рынка.
После пяти лет подготовки лондонский Сити узнает, оправдаются ли реформы рынка акций.
Высокие показатели британских акций, новые правила листинга и первые признаки восстановления рынка первичного публичного размещения акций вселили видным деятелям надежду на долгожданное оживление фондового рынка, однако изменение настроений пока не подкреплено результатами.
Успех будет зависеть от того, сможет ли британский капитал превратить кандидатов на IPO в торгуемые компании, остановить устойчивый отток денежных средств из своих фондов акций и смогут ли его индексы догнать международных конкурентов.
Серия реформ, проводившихся в течение нескольких лет британским правительством, регулятором рынка и фондовой биржей, была направлена на то, чтобы сделать лондонский рынок акций более привлекательныйотчасти из-за частых делистингов и нехватки IPO.
«Лондон определенно открыт для новых предложений, и я думаю, что в этом году эта тенденция усилится», — сказал Чарльз Холл, руководитель отдела исследований Peel Hunt Ltd. «Перехода от дефицита к изобилию не произойдет, но я думаю, что настроения определенно изменятся».
С этой недели компании, акции которых котируются на Лондонской фондовой бирже, не будут обязаны выпускать длинные проспекты для большинства случаев увеличения капитала. Последние изменения последовали за объявлением министра финансов Рэйчел Ривз о трехлетнем освобождении от налогов для вновь зарегистрированных компаний в ноябрьском бюджете.
Ожидаемая волна IPO иностранных компаний
Считается, что индексный оператор FTSE Рассел также рассматривает возможность внесения изменений в свои правила, которые облегчили бы работу иностранным компаниям – например, Норвежская технологическая компания Visma AS – будет котироваться на фондовых индексах Великобритании, в том числе за счет снижения требований к публичному размещению акций для иностранных компаний с 25% до 10%.
Visma возглавляет список компаний, рассматривающих возможность листинга на Лондонской фондовой бирже в этом году. Норвежская компания пока выбрала Лондон для своего IPO – потенциально одного из крупнейших в Европе в этом десятилетии.
Другие крупные предложения могут поступить от узбекской золотодобывающей компании «Навоийский горно-металлургический комбинат» и Национального инвестиционного фонда Узбекистана «УзНИФ». Онлайн-туристическое агентство Loveholidays и страховая компания Markerstudy также рассматривают возможность листинга в Лондоне позднее в этом году.
«Слабая активность IPO в Великобритании была результатом ограниченного предложения крупных, качественных компаний, но мы наблюдаем значительное улучшение ситуации», — сказал Ашиш Джахария, глава ECM по Европе, Ближнему Востоку и Африке в JPMorgan Chase & Co. «Настроение в отношении Британии улучшилось».
От чего зависит выздоровление?
Финансовый регулятор находится на пути к завершению «очень амбициозной» программы реформирования рынков капитала Великобритании, заявил исполнительный директор рынков Саймон Уоллс в интервью Bloomberg Radio в понедельник. На повестке дня стоит план по сокращению сроков IPO на неделю, чтобы сделать листинг в Лондоне более гибким.
Однако восстановление рынков капитала в Лондоне, безусловно, также будет зависеть от глобальных событий. Хаос, вызванный тарифами президента США Дональда Трампа в прошлом году, заблокировал рынок на несколько недель, что побудило некоторые европейские компании отложить планы выхода на биржу.
Последние угрозы Трампа относительно Гренландия спровоцировал новую волну волатильности, которая нарушила спокойное начало года для рынков.
Рост произошел после нескольких лет спада на лондонских рынках капитала. Устойчивый отток внутреннего капитала и конкуренция со стороны других рынков оказали негативное влияние на Великобританию, а исключение компаний из списка в результате слияний и поглощений в сочетании с небольшим количеством IPO привело к сокращению рынка. В последние годы Великобритания также потеряла несколько крупных компаний из-за Нью-Йорка.
Объем IPO в Лондоне немного восстановился в 2025 году | Средства, привлеченные путем IPO с 2014 года
Признаки возрождения
Ситуация начала улучшаться в конце прошлого года, когда волна IPO помогла увеличить общую сумму, привлеченную компаниями в Лондоне, до $2 млрд — вдвое больше суммы, привлеченной в 2024 году. Несмотря на рост, объемы все еще значительно ниже исторических уровней, как показали данные Bloomberg.
Новые листинги в Лондоне в прошлом году показали неоднозначные результаты: акции специализированного кредитора Shawbrook Group Plc выросли примерно на 18% с момента листинга, а акции производителя консервированного тунца Princes Group Plc упали примерно на 4%.
Окончательный листинг Visma в Лондоне затмит прошлогодние предложения. Компания, поддерживаемая британской Hg Capital, к 2023 году оценивается в 19 миллиардов евро.
Крупнейшие IPO Великобритании в 2025 году дали неоднозначные результаты | Процент увеличения цены акций с момента первичного публичного размещения акций
«Наименее конфликтное место для IPO в Европе»
Среди других компаний, проявляющих интерес к Лондону, — CK Hutchison Holdings Ltd., которая работает над двойным листингом своих предприятий в сфере здравоохранения и красоты в Гонконге и Лондоне. Barnes & Noble и Waterstones также находятся в пределах видимости. Газета Financial Times сообщает, что Elliott Management готовит первичное публичное размещение акций объединенного бизнеса книжных магазинов.
«Мы ведём много дискуссий с компаниями и акционерами», — сказал Марк Остин, партнёр Latham & Watkins, который также входит в рабочую группу по рынкам капитала Великобритании. «Лондон в настоящее время является наименее спорным местом для IPO в Европе, независимо от того, учитываются ли правила листинга, кодексы управления, подходы к вознаграждению или простота индексации».
Правительство, финансовый регулятор и Лондонская фондовая биржа пытаются привлечь больший поток капитала посредством кампании по привлечению розничных инвесторов, пик которой пришелся на апрель.
«Нам необходимо сохранить этот боевой дух», чтобы конкурировать с устоявшимися и развивающимися рынками, заявил Уоллс из финансового регулятора. «Энергетика в городе хорошая».
