Китайские спекулянты, у которых есть деньги, но мало возможностей для инвестирования, стимулируют рост мировых цен на металлы. Это подчеркивает, насколько сложно властям направить капитал в реальную экономику, пишет Bloomberg.
Международные цены на цветные и драгоценные металлы, которые сильно привязаны к спросу со стороны крупнейшего в мире покупателя, в прошлом месяце достигли стратосферы. Медь, золото и серебро достигли рекордных цен, а активность на фьючерсных рынках Китая резко возросла.
«За последние несколько месяцев мы наблюдали резкое увеличение объемов краткосрочных торгов на рынках фьючерсов на серебро, медь, алюминий, никель, олово и стальную проволоку, возможно, в результате избыточной ликвидности в отсутствие привлекательных вариантов в других местах», — сказал Дункан Ригли, главный экономист по Китаю в Pantheon Macro Economics Ltd.
Легкие деньги помогали поддерживать экономику на протяжении многих лет, но Народный банк Китая вынужден делать больше для поддержки вялого роста. Денежная масса увеличилась на 8,5 процента в декабре по сравнению с годом ранее, что намного быстрее, чем рост номинального валового внутреннего продукта (ВВП) на 3,9 процента (слабый по китайским меркам), зафиксированный в последнем квартале 2025 года.
Инвестиции в более экономически продуктивные виды деятельности, такие как розничные расходы и капитальные затраты, не на должном уровне. С начала пандемии домохозяйства стали экономно совершать ежедневные покупки. В прошлом году китайские банки выдали наименьшее количество новых кредитов с 2018 года. Инвестиции в основной капитал – здания, оборудование и инфраструктуру – зарегистрировали первое ежегодное сокращение в истории.
«Народный банк Китая может лишь обеспечить достаточную ликвидность банковской системе и снизить процентные ставки, но он не может создать привлекательные инвестиционные возможности в реальной экономике, и поэтому люди гонятся за прибылью на финансовых рынках», — говорит Ригли.
Ухудшение экономических условий в Китае усиливает призывы к большей политической поддержке, включая монетарные меры, такие как снижение требований к банковским резервам или прямое снижение процентных ставок. Народный банк Китая, возможно, предпочтет сделать короткую паузу, если сочтет, что ликвидности более чем достаточно и это приводит к образованию пузырей активов.
Однако в конечном итоге более высокие цены на сырьевые товары должны помочь политикам принять решение.
Текущие экономические условия в Китае – слабое потребление, дефляция и избыточные промышленные мощности – не поддерживают рост цен. Заводы, которые используют металлы для производства бытовой техники, телефонов и автомобилей, сократили закупки, вместо того, чтобы позволить себе быть раздавленными дополнительными затратами. Это тает реальный спрос, который оторван от фьючерсных рынков.
Финансовые инвесторы игнорируют эти факторы и реагируют на долгосрочные оправдания сохранения сырьевых товаров, будь то девальвация валюты драгоценных металлов, зеленый переход лития или спрос отрасли искусственного интеллекта на олово. Такие металлы, как медь и алюминий, также испытывают дефицит во всем мире, что подогревает ажиотаж на рынках.
Масштаб излишка наличности является частью проблемы. Примерно 7 трлн. долларов срочных депозитов, хранящихся в банках, срок погашения в этом году составляет огромную сумму сбережений домохозяйств после многих лет кризиса недвижимости и слабой доходности фондового рынка.
Эти деньги высвобождаются одновременно с сужением списка привлекательных инвестиционных возможностей, в частности, открывая возможности для драгоценных металлов.
Недвижимость, любимая инвестиция китайских домохозяйств, теперь рассматривается как проигрышная, сказал Чжаопэн Синь, старший стратег по Китаю в ANZ Bank China Co. Процентные ставки по банковским депозитам низкие, фондовые рынки испытывают давление со стороны государственного вмешательства, а доходность облигаций низкая, указывает он.
«На этом фоне золото и серебро выделяются как редкие варианты инвестиций, обеспечивающие привлекательную прибыль», — добавляет он.
Престиж и историческая привлекательность золота делают его более безопасной инвестицией для граждан. «В Китае золото — это не просто абстрактное хеджирование или портфель», — сказал Томми Се, руководитель отдела исследований и стратегии Китая в Oversea-Chinese Banking Corp. «Это культурный актив, средство сбережения и форма сбережений домохозяйств. Этот культурный аспект уже давно лежит в основе спроса Китая на золото», — отмечает он.
Согласно данным Шанхайской биржи золота, количество иностранных финансовых продуктов, инвестируемых в золото, за два года увеличилось более чем вдвое и превысило 300 к концу 2025 года. Стоимость этого золота составила 243 миллиарда юаней, увеличившись более чем в восемь раз, хотя это все еще капля в море по сравнению со 180 триллионами. юаней оценивается для общего рынка финансовых продуктов в Китае.
Каждая новость – это актив, следите за Investor.bg и в .
