Для неопытного глаза слова «сырая нефть», «нефтепродукты» и «масло» почти синонимичны. Я часто использую их взаимозаменяемо, заменяя точность читаемости. Тем не менее, спросите каждого специалиста, и вы поймете, что каждый из этих терминов имеет свое значение. И вот проблема на сегодняшнем рынке нефти: нефти гораздо больше, чем просто необработанное.
Глядя только на суровую часть, баланс спроса и предложения кажется относительно укрепленным — поэтому цены должны расти. Но добавьте все другие подвиды — So -Salled Conddenates, Natural Gas (NGL) и биотопливо — и вместо этого баланс выглядит свободно; Поэтому цены падают.
На рынке нефти больше нефти, чем сырой Доля других нефтяных продуктов на рынке общего нефти выросла с чуть более 10% в конце 1990 -х годов до более 26% сегодня
В конце 1990 -х годов нефть нефть составляла почти 90% рынка нефти, поэтому это было хорошей заменой общего спроса и предложения. Подсчет сырого нефти дал вам рыночную меру. С тех пор, однако, три разработки усилили вклад этих других нефтяных продуктов: увеличение производства биотоплива, увеличение производства NGL благодаря сланцевой революции в США и странах ОПЕК с использованием двери, чтобы обойти свои ограничения доходности. Результат? Доля сырого нефти на общем рынке нефти упала до 74%.
Самая распространенная ошибка — сосредоточиться исключительно на сыром масле, называемой «черным маслом» и игнорировать остальное. Я слышал, что многие быки говорят, что другие жидкости не являются настоящим маслом. Это чепуха; Они являются частью более крупного масляного бассейна. И они вытесняют сырую масло, особенно в нефтехимической промышленности. США предлагают самый крайний пример того, сколько делает сегрегация. Недавние ежемесячные данные показывают, что в декабре Соединенные Штаты перечислили 13,49 миллиона баррелей сырой нефти; Но они также произвели 7,1 млн. Баррелей NGL, увеличив общее количество нефтяных продуктов до 20,6 млн баррелей — и имеет дополнительные 1,44 миллиона баррелей биотоплива.
Развитие глобальной отрасли биотоплива, преобразование кукурузного и сахарного тростника в этаноле в 2000 -х годах, хорошо понято. Но другие элементы — конденсаты и NGL, сланцевый бум в США и уловки, которые некоторые страны ОПЕК делают, чтобы накачать больше — не получают необходимого внимания.
Во -первых, быстрое введение. Сырое масло — это то, что выходит из земли, прежде чем оно будет утончено. Конденсаты и NGL являются -продукциями из экстракции природного газа, но в конечном итоге они поступают в общие нефтяные жидкости. Основное различие между конденсатами и NGL — это то, где они отделены от газа: в источниках конденсатных скважин и на газовых переработке для NGL. Оба представляют собой смесь сходных углеводородов: этан, пропан, бутан, изобретенные, пентаны и пентан плюс. Большинство из них являются сырью для нефтехимической промышленности, а также для топлива для приготовления пищи и в качестве смешанного сырья для производства бензина.
Бум в производстве газа и конденсата сопровождается изменением роста мирового спроса на нефть к нефтехимическим продуктам. В прошлом году более половины роста потребления нефти по всему миру поступило от Итана, Пропана и Бутана. В этом году более 40% также поступят из тех же трех продуктов.
В глобальном спросе на нефть преобладает нефтехимическое сырье Два основных компонента категории NGL (Ethan и LPG) будут внести наибольший вклад в увеличение глобального поиска нефти
Почему производство процветает? Во -первых, все, что связано с скрытным миром ОПЕК. Когда в 1980 -х годах была представлена текущая система производственного картеля, большая часть того, что группа накачивала, было необработанным маслом. Катар произвел только много конденсации и газа. Возможно, для простоты, возможно, случайным образом, бюрократы ОПЕК решили, что ограничения на урожайность измеряют извлечение сырого масла — и ничего больше.
Быстро вперед к сегодняшнему дню, и стимул для стран ОПЕК накачать не -инфиеры огромный; Что бы они ни производили, нет никаких ограничений. Таким образом, большинство членов серьезно инвестировали в учреждения NGL. В результате, хотя производство нефти OPEC в настоящее время ниже, чем было 20 лет назад — примерно на 2 миллиона баррелей в день — производство NGL увеличилось на 1,5 миллиона баррелей в день за тот же период.
И наступает увеличение. Страны ОПЕК определяют приоритеты в разработке отложений газа, богатых NGL, а не извлечения нефти как легкая дверь для обхода квот. Саудовская Аравия является показательной. В то время как в прошлом году королевство отложило запланированное увеличение производства сырой нефти, у него развивается огромное газовое поле, которое приведет к большому количеству NGL. Депозит Джафуры готовится добавлять около 1 миллиона баррелей в день дополнительных NGL с 2025 по 2030 год, что Королевство сможет накачать по желанию, за пределами квот картеля. В рамках более широкого профсоюза OPEC+ Россия Иран и Объединенные Арабские Эмираты также накачивают значительное количество NGL и других жидкостей и планируют накачать еще больше. Другие, такие как Нигерия, пробуют разные тактики: реклассификация — с некоторыми заявлениями, которые трудно поверить — часть их производства сырой нефти, такие как конденсат и газ, чтобы избежать нарушения ограничений по извлечению ОПЕК.
Соединенные Штаты являются королем других нефтяных жидкостей | Извлечение NGL в Соединенных Штатах будет оцениваться как четвертая по величине нефтяная нация, только после производства сырой нефти в Соединенных Штатах и общего производства Саудовской Аравии и России нефть
Тогда у вас есть американская сланцевая революция, которая наводнила рынок энергетики NGL. С тех пор, как первые дни бума в 2008 году добыча сырой нефти в Соединенных Штатах увеличилась примерно на 150%, а производство NGL увеличилось почти на 300%. Чтобы понять масштаб бума, полезно классифицировать производство NGL в Соединенных Штатах, как если бы это отдельная страна. Таким образом, это будет четвертый по величине производитель нефти в мире, только после извлечения только сырой нефти в Соединенных Штатах и общего добычи нефти в Саудовской Аравии и России.
Производство NGL в Соединенных Штатах увеличится в 2025 и 2026 годах. Основным двигателем будет восстановление цен на природное газ, что будет стимулировать дальнейшее бурение. NGL будет получен с ним. Глядя на текущие цены, рост производства нефти сланцевой нефти в Соединенных Штатах, вероятно, замедлится до чуть более нуля в 2025 году, но производство конденсата и NGL не сделает этого.
Когда мы пытаемся судить цены на нефть, действительно полезно подсчитать бочки, но все они.
Javier Blas является обозревателем мнения Bloomberg, которое отражает энергию и сырье. Он бывший репортер Bloomberg News и редактор сырья в Financial Times.
