- Рынок криптовалют застопорился после того, как распродажа почти на 20 миллиардов долларов спровоцировала крупнейший однодневный крах в истории отрасли.
- Взвешенный по рыночной капитализации индекс, отслеживающий 50 самых маленьких токенов, сейчас торгуется на уровнях ниже минимумов эпохи FTX 2022 года.
- Распродажа выявила стойкие структурные слабости, особенно среди платформ, зависящих от непрозрачных факторов риска, и привела к более широкому охлаждению настроений в отношении ETF и защитной позиции на рынках опционов.
Рынок криптовалют застрял в тупике после ликвидации менее чем через две недели после того, как распродажа почти на 20 миллиардов долларов спровоцировала крупнейший однодневный крах в истории отрасли.
Крах 10 октября сдул спекулятивную пену в самых рискованных сегментах класса активов — и оставил биткойны, альткойны и ведущие ETF без четкого пути к восстановлению.
Нигде ущерб не виден так явно, как в комплексе альткойнов. Индекс, взвешенный по рыночной капитализации, отслеживающий 50 самых маленьких токенов, включая такие мемы, как Pump.fun, сейчас торгуется на уровнях ниже минимумов эпохи FTX в 2022 году. Эти цифровые активы, которыми мало торгуются и в основном принадлежат розничным трейдерам, выступают в качестве ранних индикаторов предельной склонности к риску. Их резкое падение сигнализирует о том, что спекулятивный капитал снова отходит от криптовалют.
Биткойн держится выше 100 000 долларов, но остается значительно ниже уровней, наблюдавшихся всего несколько недель назад. Крупнейший цифровой токен еще не оправился от вынужденной распродажи, которая распространилась на рынках бессрочных фьючерсов, где резкое падение стоимости обеспечения вызвало автоматическую ликвидацию на централизованных биржах, таких как Binance. После снижения в начале сессии во вторник в Нью-Йорке нативная криптовалюта выросла примерно до $113 000.
В целом, это сигнализирует о сложной ситуации для активов, которые функционируют как в качестве хеджеров, так и в качестве движущей силы. Побив рекорды, золото и серебро упали во вторник. Хотя снижение криптовалют остается в значительной степени своеобразным, время предполагает более широкую усталость в некоторых из самых загруженных сделок 2025 года.
Альткойны упали ниже дна эпохи FTX | Индикатор отслеживает эффективность некоторых из самых маленьких цифровых активов.
«Распродажа была не отражением внутренней стоимости криптовалют, а быстрой репозицией краткосрочных трейдеров, готовящихся к более широкой макроволатильности», — сказал Бретт Мюнстер, портфельный менеджер Blockforce Capital. «Однако это выявило постоянные структурные недостатки, особенно среди платформ, опирающихся на непрозрачные и запатентованные механизмы управления рисками».
Эти трещины в отрасли происходят на фоне общего охлаждения настроений в отношении ETF. iShares Bitcoin Trust компании BlackRock стоимостью 88 миллиардов долларов сообщил о оттоке более 400 миллионов долларов за пять сессий, завершив 10-дневную полосу притоков. Его эквивалент в Ethereum, ETHA, зафиксировал вывод средств на сумму более 260 миллионов долларов за два дня. Хотя этот разворот и является скромным по сравнению с масштабом активов под управлением, он намекает на снижение розничного спроса.
Бессрочные фьючерсы – инструмент кредитного плеча, который выбирают криптотрейдеры – не проявляют признаков возрождения. Согласно исследованию K33, которое показывает, что трейдеры платят за удержание коротких позиций по биткойнам, за последнюю неделю средние ставки финансирования были отрицательными. Открытый интерес на открытых фьючерсных рынках остается сдержанным. Рынки опционов вернулись к короткой позиции волатильности, что является признаком того, что трейдеры ожидают движения цен в определенном диапазоне.
Согласно данным платформы Deribit компании Coinbase Global Inc., опционы-путы на сумму $100 000 были одними из самых активных, что отражает продолжающийся спрос на защиту от понижения. Эта защитная позиция контрастирует с более широким спросом на рисковые активы, такие как акции, на прошлой неделе.
IBIT BlackRock переживает пятидневное снижение | Отток происходит на фоне колебаний цены биткоина
Теперь внимание обращено на пятничные данные по инфляции в США, которые могут снова проверить настроения. Более высокие, чем ожидалось, данные индекса потребительских цен, вероятно, окажут давление как на цифровые, так и на традиционные инструменты хеджирования. Что касается криптовалют, где потоки остаются слабыми, а кредитное плечо приглушенным, следующий шаг может зависеть больше от розничной реакции, чем от институциональной убежденности.
«С 10 октября широкий медвежий уклон и склонность к риску развернулись на 180 градусов», — сказал Ветле Лунде, руководитель отдела исследований компании цифровых активов K33. «Это соответствует типичной реакции после массовой ликвидации BTC, то есть анемичным консолидациям и слабым процентным ставкам, а затем увеличению коротких процентных ставок».
