От международного валютного фонда до Федерального резерва, Кеннет Рогофф провел годы в учреждениях, которые помогли сформировать глобальный экономический порядок.
Теперь он предупреждает, что доминирование доллара больше не может восприниматься как должное.
В своей новой книге «Наша доллар», «Ваша проблема», «Гарвардский экономист» утверждает, что рост Китая, геополитическая напряженность и растущее влияние криптовалют подрывают глобальную позицию доллара.
В интервью Bloomberg News Rogoff рассказывает о том, почему цифровые валюты, когда -то отвергнутые как причуда, остаются здесь.
Разговор отредактирован для краткости и ясности.
Вопрос: Почему вы включили главу криптовалюты?
Отвечать: Мы думаем о будущем, а не только о прошлом. Таким образом, книга представляет собой обширную историю роста доллара после Второй мировой войны, в том числе о том, как ей удалось достичь такого высокого уровня и того, как его конкуренты отстают. Но это не только то, что доллар стал первым, но стал более доминирующим, чем любая другая валюта. И я вижу это в упадке — он ломается по краям, где, конечно, юань выпускается из доллара, евро будет иметь больший отпечаток — это происходит в течение десятилетия.
Но есть также криптовалюты, потому что одним из основных рынков доллара является подземная экономика мира. И там правительство не контролирует вещи.
Один из первых вопросов, которые многие задают, — это может ли криптовалюта заменить доллары? Криптовалюта не может заменить доллар. Но это в юридической экономике, где правительство имеет много рычагов. Но в подземной экономике, по определению, она имеет гораздо меньше рычагов.
Что такое подземная экономика?
Это зависит от страны. Пирог льва — это уклонение от уплаты налогов. Укрытие налогов огромно во всем мире. Средний уровень в развитой экономике составляет от 15 до 20%. Соединенные Штаты имеют один из самых низких уровней — ниже 15%. Но в большинстве развитых экономик, особенно в Европе, это намного выше. А в развивающихся странах есть треть ВВП. Существует что -то вроде серой области между тем, что является незаконным, и тем, что такое уклонение от уплаты налогов, иногда они перекрываются. Но многое из этого — то, что некоторые люди называют серым рынком, серой экономикой. Вы не платите налоги за свою няню, иногда люди платят свои механики наличными, их тренер наличными. Есть люди, которые платят за квартиры наличными. Конечно, есть также оружие, торговля людьми, наркотики и т. Д. Незаконная деятельность очень важна, но количественно намного меньше, чем уклонение от уплаты налогов.
В книге вы утверждаете, что Биткойн уже сократил доминирование доллара.
Да, хотя криптовалюты значительно не вступили в юридическую экономию, они все чаще используются в глобальной подземной экономике, состоящей из преступной деятельности, но в основном из уклонения от уплаты налогов и избегания нормативных мер, где деньги, особенно доллары США, были королем. Представление о том, что нет «фундаментального предложения стоимости» при использовании транзакций, просто неправильно. Есть также много стран, которые используют криптовалюты, чтобы избежать финансовых санкций США.
Каковы последствия этого?
Подземная глобальная экономика, возможно, составляет 20% глобального ВВП — согласно моему собственному опросу и, согласно опросу исследований Всемирного банка. Это большой рынок, где доллар был особенно доминирующим.
Как криптовалюты нарушают доминирование доллара увеличения процентных ставок для всех нас?
Более низкий спрос на доллары в глобальной подземной экономике повышает процентные ставки в Соединенных Штатах, хотя сегодня это лишь один из многих факторов. «Чрезмерная привилегия» Соединенных Штатов-DUE к тому факту, что они являются наиболее важными резервными валютными воздействием всех наших процентных ставок, а не только процентные ставки по государственным облигациям, включая ипотеку, автомобильные кредиты, студенческие кредиты и многое другое.
А вторым следствием является национальная безопасность?
В целом, потеря доли рынка в долларах затрудняет американским властям контролировать финансовые потоки на наличие информации, которая помогает поддерживать национальную безопасность.
Доминирование в долларах также позволяет нам наложить санкции. В той степени, в которой существует просто замена бумажных долларов на криптовалюты, которые уже практически невозможно отслеживать, нет новой проблемы. Поскольку криптовалюты позволяют новым способам скрывать транзакции, которые ранее прошли через обычные финансовые каналы, последствия национальной безопасности от потери информации гораздо более значительны. Эта задача еще сложнее контролировать регуляторы США, учитывая, что большая часть остального мира обижается на то, что они считают чрезмерным контролем США по финансовой системе, одной из основных причин, по которой он, вероятно, увидит диверсификацию от долларовых рынков к другим инструментам транзакций, что является «наш доллар», ваша проблема, ваша проблема.
И продолжит ли доминирование криптовалют расти?
Абсолютно. Криптовалюты будут продолжать завоевать глобальную подземную экономику с точки зрения транзакций.
Есть люди, которые думают, что криптовалюты пойдут на небеса, но есть и много людей — Пол Кругман, Нуриэль Руби, Джейми Диаман, Уоррен Баффетт, которые недавно сказали, что они думают, что криптовалюты — это просто мошенничество. В главе криптовалюты я объясняю, почему это совершенно неправильно. Потому что, если подземная экономика составляет 20% от глобального ВВП, это делает это — в зависимости от стоимости доллара — экономики от 20 до 25 долларов. И если вы предоставляете средства для обмена, это предложение стоимости. Криптовалюты имеют ценность. Они используются для транзакций. Существует большая часть экономики, которая даже если криптовалюты строго регулируются, правительству будет трудно контролировать. Так что это не бесполезно. Многое основано на карте.
