- Индексы S&P 500 и Nasdaq опустились ниже своих 50-дневных скользящих средних впервые за 139 торговых дней, а промышленный индекс Dow Jones пережил худшее трехдневное снижение с апреля.
- Падение было масштабным: более 400 акций из индекса S&P 500 упали. В Nasdaq Composite больше акций достигли 52-недельного минимума, чем максимума.
- Акции технологических компаний находятся под давлением, за исключением Alphabet: недавняя слабость во многом связана с акциями технологических компаний «Великолепной семерки», которые были основной движущей силой предыдущего ралли.
Аналитики, изучающие графики фондового рынка США, звенят тревогой, что усиливает опасения, что последнее снижение может обернуться полномасштабной коррекцией как минимум на 10%.
Резкое падение индекса S&P 500 в понедельник продлило его падение с последнего рекорда 28 октября до 3,2 процента, что стало худшим падением с рекордного максимума со времени краха в феврале-апреле. Базовый индекс закрылся ниже своей 50-дневной скользящей средней впервые за 139 сессий, преодолев второй по продолжительности период выше внимательно наблюдаемой линии тренда в этом столетии.
Падение было масштабным: более 400 акций в индексе упали, а менее 100 акций выросли.
Индекс Nasdaq 100 снизился на 0,8%. Корзина компаний «Великолепной семерки» подешевела на 0,1%, Nvidia — на 1,9%. Акции Alphabet Inc., акции которых показывают лучшие результаты в индексе S&P 500, подскочили на 3,1 процента после того, как в отчете регулирующих органов было указано, что Berkshire Hathaway Inc. Уоррена Баффета приобрела долю в материнской компании Google в прошлом квартале.
Индекс S&P 500 также упал более чем на 50 пунктов ниже отметки 6725, уровня, который Ли Копперсмит из Goldman Sachs Group Inc. определил ранее в тот же день как уровень, который может превратить количественные фонды, следующие за трендом, известные как CTA, из покупателей в продавцов.
Индекс S&P 500 преодолел ключевой технический уровень
«Под поверхностью рынка происходит большой ущерб», — сказал Дэн Руссо, содиректор по инвестициям и портфельный менеджер Potomac Fund Management. «Прорыв ниже 50-дневной скользящей средней был бы еще более тревожным, если бы он совпал с устойчивым прорывом диапазона, когда больше акций достигло новых минимумов. Это будет сигнализировать о предстоящих продажах».
По словам Джона Рока, руководителя отдела технического анализа 22V Research, индекс Nasdaq Composite также подает «неприятные» сигналы. По его словам, из примерно 3300 участников индекса торгуются на 52-недельных минимумах, чем на максимумах, что является признаком слабости внутреннего рынка, что делает дальнейшее ралли маловероятным.
Если в первую неделю ноября это не было очевидно, то «это должно быть сейчас: приближается коррекция», — сказал Рок, посоветовав инвесторам занять оборонительную позицию. Он ожидает, что индекс Nasdaq Composite, который упал более чем на 5% от своего последнего максимума, продолжит снижение до 8%, прежде чем протестировать поддержку около 22 000 пунктов.
Больше участников Nasdaq Composite достигают минимумов, чем максимумов
Когда настроения улеглись, биткойн ненадолго упал ниже 90 000 долларов впервые за семь месяцев. Облигации немного подорожали: доходность 10-летних казначейских облигаций США упала на три базисных пункта до 4,11%.
Золото уже четвертый день торгуется чуть выше $4000 за унцию, чему способствует ослабление ожиданий снижения ставки Федеральной резервной системой в следующем месяце. Более низкие процентные ставки обычно делают неликвидные слитки более привлекательными для инвесторов.
По мнению Дэна Вантробски, технического стратега и заместителя директора по исследованиям Janney Montgomery Scott, разрыв исторической полосы выше 50-дневной скользящей средней сигнализирует о том, что в ближайшее время может наступить новая турбулентность.
«На фондовом рынке уже происходит коррекция, и я думаю, что S&P 500 с этого момента упадет еще больше», — сказал Вантробски, добавив, что к концу декабря S&P 500 может упасть на 5-10%. «Масштаб коррекции ужасен. Фондовый рынок находится в уязвимом положении. Индексу S&P 500 лучше бы провести легкую коррекцию сейчас, иначе в начале следующего года она будет более серьезной».
Американские фондовые быки могут не получить особой поддержки со стороны группы, известной как консультанты по торговле сырьевыми товарами, или CTA, которые обычно покупают, когда цены на индексы растут, и продают, когда они падают. В ближайшие две недели Максвелл Гринакофф, стратег по акциям и деривативам в UBS Group AG, ожидает, что они начнут снижать риск, сокращая свою текущую подверженность акциям на 20%, что «может легко утроиться в сценарии, когда мировые индексы упадут на 5% и более», говорит он. По его словам, продажи CTA еще больше вырастут, если индекс S&P 500 упадет ниже 6500.
Недавняя слабость фондового рынка во многом была вызвана акциями технологических компаний, которые стали двигателем 38-процентного роста индекса S&P 500 с апрельского минимума до октябрьского пика. Их рост застопорился, в результате чего рынок стал зависеть от секторов, более уязвимых к признакам замедления экономики и снижения потребительского доверия.
Акции технологических компаний «Великолепной семерки» в этом месяце упали почти на 4,5%, при этом только Alphabet Inc. отмечена зеленым цветом. Эта группа отвечает почти за весь рост рынка в этом году.
Торговля искусственным интеллектом превратилась из эйфории в признаки скептицизма, поскольку инвесторы внимательно изучают огромные объемы заимствований, необходимых для финансирования его роста. Только по понедельникам Amazon.com Inc. вышла на рынок облигаций на сумму 15 миллиардов долларов.
Рок из 22V рассматривает Meta Platforms Inc., владельца Facebook, как «индикатор этой коррекции», поскольку компания начала падать раньше своих конкурентов и, возможно, ей придется «достичь дна», прежде чем текущий спад рынка закончится. В понедельник Мета снова упала на 1,2% и сейчас примерно на 24% ниже своего августовского пика.
Хотя в понедельник на рынках доминировали технические слабости на графиках, фундаментальные показатели могут вновь проявиться позднее на этой неделе.
Розничные торговцы, такие как Walmart Inc., Home Depot Inc. и Target Corp., предоставят результаты и комментарии по предстоящему периоду праздничных покупок. Nvidia Corp. будет последней из крупных технологических компаний с мега-капитализацией, которая сообщит о своих последних результатах.
И начнут появляться правительственные экономические данные, которых не было последние семь недель. Экономика демонстрирует признаки замедления, особенно на рынке труда, а потребители с низким доходом, похоже, находятся под растущим давлением.
Конечно, учитывая, что индекс S&P 500 по-прежнему вырос более чем на 13% с начала года, а Nasdaq Composite удерживает рост почти на 18%, 2025 год все равно может оказаться стабильным годом для акций, даже если этот спад станет немного хуже.
Нынешняя ротация крупных технологических компаний, которая продолжилась в понедельник, при этом показатели здравоохранения и коммунальных услуг были лучше, «должны рассеять часть пены, вложенной в растущие сектора», — сказал Сэм Стовалл, главный инвестиционный стратег CFRA. Последние две недели были бурными, так как индексы падали, но сейчас «едва ли достаточно, чтобы назвать это откатом», сказал он.
Аналогично, Ned Davis Research охарактеризовал недавнюю распродажу как «достаточно ограниченную», чтобы сохранить перспективы роста, но предупредил, что «чем дольше будет продолжаться консолидация без возобновления восходящего тренда, тем выше риск ее превращения в процесс восходящего тренда».
