- В этом году Kospi вырос на 76%, что стало самым сильным приростом за четверть века, чему способствовали гиганты в области производства микросхем, а также оборонные и атомные компании.
- Аналитики ожидают дальнейшего роста, при этом некоторые брокеры прогнозируют рост как минимум еще на 20% в следующем году.
- В число победителей рынка входят прокси-сделки с искусственным интеллектом (ИИ), производители микросхем памяти, оборонные подрядчики и лидеры K-моды, а в число проигравших входят разработчики игр и компании, занимающиеся цепочками поставок электромобилей.
Возрождение фондового рынка Южной Кореи в 2025 году стало поистине историческим. Благодаря глобальному росту экспортеров оружия и ошеломляющему росту акций компаний, занимающихся искусственным интеллектом, модой и косметикой, рынок только что пережил самый сильный рост за четверть века.
Индекс Kospi вырос на 76% в этом году по сравнению с ростом индекса S&P 500 на 17% с начала года и ростом индекса MSCI Asia Pacific на 25%. Результатам корейского бенчмарка, лучшего среди основных фондовых индикаторов, способствовали гиганты производства микросхем Samsung Electronics Co. и SK Hynix Inc., а также компании оборонного и атомного секторов.
Аналитики ожидают дальнейшего роста в будущем, поскольку Citigroup Inc., JPMorgan Chase & Co. и Nomura Holdings Inc. входят в число брокеров, прогнозирующих как минимум еще 20%-ный рост в следующем году. Аналитики добавляют, что сильный рост прибыли должен усилить эту восходящую траекторию.
К-Ралли | Индекс акций Кореи растет с головокружительной скоростью
Вот краткий обзор победителей и проигравших рынка в 2025 году.
Сделки через прокси AI
Крупнейшими победителями в сфере искусственного интеллекта стали не обычные производители чипов или компании с большой капитализацией, а прокси-сделки. В их число входят производитель силовых трансформаторов Hyosung Heavy Industries Corp. и поставщик атомной энергии Doosan Energy Co., акции которых, согласно ценам Корейской фондовой биржи, выросли более чем на 320 процентов в этом году.
Несмотря на высокие оценки, быки утверждают, что не существует быстрой безуглеродной альтернативы, которая могла бы удовлетворить растущий спрос на энергия из центров обработки данных искусственного интеллекта, что делает этих игроков незаменимыми.
По мнению аналитиков Morgan Stanley, интерес инвесторов к акциям энергетических сетей и инфраструктуры сохранится и в 2026 году. Среди них компания HD Hyundai Electric Co. вступает в «многолетнюю переоценку по мере сближения модернизации сетей, центров обработки данных искусственного интеллекта и декарбонизации», заявили они.
Быки памяти
У компаний Samsung и SK Hynix был выдающийся год, они укрепили свой статус тяжеловесов Kospi и ведущих мировых производителей микросхем памяти. Благодаря растущему спросу мировых технологических гигантов на специализированные высокопроизводительные чипы акции Samsung в этом году подскочил на 125% и достиг рекордного уровня. Акции SK Hynix выросли примерно на 270%.
Импульс также распространился на родственные компании, такие как материнская компания SK Hynix, SK Square Co. и Korea Circuit Co., клиентом которой является Broadcom Inc. Обе акции выросли в цене более чем на 330%.
«Нехватка чипов памяти, несомненно, усиливается, поэтому я ожидаю чрезвычайно успешного года для акций корейских полупроводниковых компаний», — сказал Кан Декун, директор по инвестициям Life Asset Management в Сеуле.
Звезды обороны
Реструктуризация традиционных альянсов безопасности, предпринятая президентом Дональдом Трампом, в этом году стимулировала новые расходы на оборону в Европе и Азии, возобновив интерес к корейским подрядчикам, известным более быстрыми и дешевыми поставками оружия.
Hanwha Aerospace Co., производитель самоходной гаубицы K9, стала одной из крупнейших компаний, выигравших акции: в этом году ее акции выросли почти на 200%. Акции судостроительной компании Hanwha Ocean Co. подорожали на 204%.
В Must Asset Management говорят, что, учитывая недавний успех отечественных компаний, пришедших в Европу, в ближайшие годы эти фирмы, вероятно, увидят больше партнерских отношений между членами НАТО.
К-косметика
Менее чем через два года после первичного публичного размещения акций APR Corp. обогнала по рыночной стоимости косметических гигантов Amorepacific Corp. и LG H&H Co. С ростом на 362% акции производителя Medicube и лидера в области домашних косметических устройств возглавили рост акций индекса MSCI Korea.
«Для меня превосходство APR заключается не только в лучшем исполнении. Это совершенно другая игра», — сказал Юнг Ин Юн, главный исполнительный директор Fibonacci Asset Management Global в Сингапуре. «Компания продает результаты и опыт через социальные каналы, а не только продукты по уходу за кожей через традиционную розничную торговлю».
Акции LG H&H, компании, выпускающей бренд средств по уходу за кожей The Whoo, падают пятый год подряд, а акции Amorepacific в этом году выросли на 14%. Инвесторы говорят, что высокие ожидания того, что APR продолжит опережать динамику, хотя его высокая оценка делает акции уязвимыми к резким колебаниям в случае падения.
Проигрышные игры
Несмотря на широкий рост рынка в Корее, разработчики игр значительно отстали. Krafton Inc. потеряла около пятой своей рыночной стоимости, а Com2uS Corp. потеряла более трети. Опасения по поводу их ограниченной привлекательности в Азии и неспособности конкурировать с китайскими конкурентами вынудили инвесторов искать другие места.
По мнению Канга из Life Asset, из-за ограниченного спроса на корейские ролевые игры в Азии потенциал роста остается ограниченным.
Среди других неудачников фондового рынка, которые выделяются, — компании, занимающиеся цепочками поставок электромобилей, пострадавшие от снижения спроса на электромобили.
Ранее компания Ford Motor Co. прекратила сотрудничество с одним из крупнейших производителей аккумуляторов в Корее, поскольку расширяющиеся технологические различия с китайскими конкурентами уже оказали давление на этот сектор. Среди крупнейших проигравших оказалась компания Enchem Co., акции которой упали примерно на 50%. Акции SK Innovation Co., одного из трех крупнейших поставщиков аккумуляторов в Южной Корее, завершили год в минусе.
