Джим Трохлер, ритейлер в районе Чикаго, и председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл имеет много общего в наши дни.
Кирпич говорит, что суматохи вокруг обязанностей поставили его в сумасшедшую «игру, которая первой мигает», в которой он может только догадываться, каким может быть его счет за импорт, когда ему действительно придется заплатить его. Его сайт электронной коммерции только что разместил в Китае заказ на «носки на сумму 80 000 долларов»,-говорит Болер. «Выйдет ли около 200 000 долларов? Как человек планирует бизнес таким образом?»
Если вы увеличиваете масштаб, вопрос, с которым сталкивается Пауэлл, почти одинаковы. Если тысячи компаний не могут предусматривать стоимость входных ресурсов или налоговых ставок на их экспорт, то как Федеральная резервная система может предсказать траекторию экономики? Более высокие американские обязанности могут увеличить инфляцию. Давление потребителей — плюс ответные меры из других стран — может оказать влияние на производство, персонал и инвестиции. И эти результаты указывают на противоположные направления, когда речь идет о определении процентных ставок.
Это иллюстрация того, как торговая война президента Дональда Трампа превратила мировую торговлю в гигантский черный ящик — а не случайно.
Министр финансов США Скотт Бенстен описывает подход Трампа как «стратегическую неопределенность», намек на идею о том, что удержание контрагентов в невежестве желаемой конечной цели Соединенных Штатов может помочь обеспечить более выгодные сделки. В любом случае, чтобы дойти до торговых переговоров, это кошмар для тех, кто пытается выбрать путь вперед, от бизнеса до центральных банков.
Неопределенность в отношении коммерческой политики растет, объявление о мифе хуже, чем первый срок
Ожидается, что Федеральная резервная система будет поддерживать процентные ставки без изменений, когда он встретится на этой неделе. Тогда все становится более жестоким. Трамп, и теперь, Бестен, они нападают на центральный банк, чтобы начать облегчать политику. Рыночные ожидания в отношении действий в июне растут.
Майкл Хансон, старший экономист JPMorgan Research, говорит, что мнение компании снижается в сентябре, когда худшая инфляция обязанностей должна начать отступать, а рынок труда, возможно, ослабел. Но он признает необычную степень непрозрачности, возникающую в результате торговой войны по таким вопросам, как будет ли рецессия в Соединенных Штатах в этом году.
«Не сразу ясно, каким будет конечный результат»,-говорит Хансон, чья команда пытается изолировать каналы, наиболее затронутые обязанностями, как инвестиции в бизнес, и как инфляция может разрушить потребление. «Мы говорим о рисках и распределении рисков».
«Вся идея»
Это также будет ключом к подходу ФРС. Его аналитики всегда имеют основную перспективу. Но на этот раз, поскольку они проводят коммерческие шоки через свои модели и смотрят на результаты цен, рост и занятость, альтернативные пути, вероятно, будут иметь дополнительный вес.
«Более чем когда -либо анализ сценариев действительно важен», — говорит Сет Карпентер, глобальный экономист Morgan Stanley.
Политики и бизнес, кажется, согласны. В прошлом месяце Канадский банк опубликовал два набора прогнозов, чтобы охватить различные возможности вместо одной проекции. United Airlines сделала необычный шаг, чтобы выпустить два отдельных перспектива для прибыли, один из которых основан на стабильности, а другой — на снижение, вызванное торговой войной.
Стратегическая неопределенность Трампа противоположно тому, как развивалась мировая торговля в течение десятилетий после Второй мировой войны. Целью политики было создание порядок хаоса, гармонизировать нерегулируемую коммерческую систему и создать фиксированные правила переговоров, которые позволяют странам воспользоваться своим сравнительным преимуществом и получить доступ к иностранным рынкам.
Эта система была основана на идее, что во всех 160 членах Всемирной торговой организации не имело никакого смысла определять индивидуальные таможенные тарифы по их запросу, по словам Алана В. Вольфа, бывшего заместителя директора Всемирной торговой организации. Это резко контрастирует с культурой транзакций, которую Трамп принес в процесс, говорит он. «Вся идея торговых переговоров — безопасность, а не неопределенная».
«Абсолютно непредсказуемо»
Кроме того, коммерческая политика направлена на будущее какого-то конкретного конечного штата, являются ли это лучшими рынками для определенных товаров или для более сильных стратегических партнерских отношений. В случае с Трампом «есть много вопросов о том, как все это накапливается в торговой политике и каковы глубокие основные цели», — говорит Натан Шейтс, главный экономист Ситибанка. «В какой степени они вводят обязанности по устранению обязанностей?»
Администрация четко выразила свои возражения против примера статус-кво, призывая к большему переводу производства в Соединенных Штатах. Но это процесс, который может занять годы.
В то же время, нынешнее состояние вещей быстро меняется. «Я бы сказал, что у нас есть сделки, которые близки к выводу», — заявил Fox News в среду, торговый представитель США Джеймисон Грир в среду. «Мы говорим о неделях, а не о месяцах, чтобы объявить о некоторых первоначальных сделках».
По словам Карпентера от Моргана Стэнли, это может быть больше, чем отвлечь туман. «Одна или две транзакции не устранит соответствующую неопределенность», — говорит он. «Транзакции должны быть долговечными и оставаться в силе долгое время».
Даже если есть сделки, неясно, что они изменится. Трамп и его помощники дали понять, что они хотят сохранить многие обязанности. Скорее всего, базовая ставка 10%, которую он наложил месяц назад, можно сохранить, а также обязанности в импорте металлов и автомобилей, а также предстоящие полупроводниковые и фармацевтические продукты в древесину.
В то же время, кирпич говорит, что он не ждет полной ясности. Он продолжил свой приказ, оценив, что было бы более рискованным быть отложенным и, возможно, оставаться без носков для продажи на своем участке на Рождество.
«Все совершенно непредсказуемо», — сказал он.
