Генеральные директора США в Соединенных Штатах и за пределами политических колебаний президента Дональда Трампа и решают, что они могут преследовать свои амбиции к росту независимо от них.
Это было основным посланием в сильных инвестиционных банковских сборах, о которых сообщалось JPMorgan Chase & Co. и Citigroup Inc. во втором квартале во вторник. Это увеличит надежды банкиров на большее количество транзакций и дебютов на акциях до конца года, несмотря на быстро приближающийся крайний срок — 1 августа, — чтобы ввести новый набор крупных коммерческих налогов в последнем раунде торговых сражений.
Выручка JPMorgan от этого сегмента в размере 2,5 млрд. Долл. США нарушила ожидания аналитиков почти на 25%, при этом банковский рост взноса по сравнению с первым кварталом и аналогичным периодом прошлого года. Ожидалось, что бизнес банка сократится по сравнению с предыдущим кварталом. Citigroup также достигла лучших результатов, чем прогнозы, при этом плата за инвестиционные банковские операции увеличилась на 13% по сравнению с теми, кто годом ранее, хотя они зафиксировали небольшое снижение в течение сильного первого квартала.
IPO и набор капитала здоровее, чем раньше
«В целом, я думаю, что исполнительные директора учатся справляться с нестабильностью рынка и неопределенностью», — говорит Марк Мейсон, финансовый директор Citigroup. В некоторой степени увеличение количества транзакций и сбора средств отражает растущий комфорт руководителей с точки зрения этих условий, добавил он.
Джейми Диаман, генеральный директор JPMorgan, сказал, что принятие большого масштабного законопроекта о налогах и затратах в Вашингтоне также помог, создав ясность в отношении корпоративной прибыли и расходов на исследования и разработки. «Это немного позитивно», — сказал он. Однако связанный с торговлей паралич снизился. «Лидеры принимают некоторую степень неопределенности и все еще движутся», — добавил Джереми Барнхэм, финансовый директор банка.
Результаты предсказывают хорошие результаты для квартальных отчетов, которые будут представлены в среду Bank of America Corp., Goldman Sachs Group Inc. и Morgan Stanley Inc., а также для крупных европейских инвестиционных банков в конце этого месяца.
Действие слияний и поглощений и набора долга увеличилась в конце квартала после восстановления от шока в апреле, когда Трамп представил свои обязанности по всему миру. Даже очередь компаний, подготовленных первичных общественных предложений, начинает выглядеть более стабильной, — говорят банки. Новые населенные пункты остаются дефицитными, но другие выбросы акций в Соединенных Штатах были сильны. Сборы как Citi, так и JPMorgan с рынков капитала превысили прогнозы больше всего.
Хотя внезапные скачки волатильности рынка или путаница политики часто проводят планы лидеров, они могут адаптироваться к большим взлетам и снижениям, которые становятся частью повседневной жизни рынков. Транзакции все еще могут быть завершены, просто необходимо обеспечить, чтобы соответствующие цены и финансовые цели могли противостоять более широкому диапазону возможных результатов. Адаптация к этому является частью того, что улучшает настроение. Тем не менее, Диаман предупредил, что настроение все еще может полностью измениться в течение ночи.
Как и ожидалось, торговля была горячей точкой. Торговая война живет на рынках, и инвесторы постоянно ищут способы изменить свои портфели, пользоваться шоками или просто строить защиту от дальнейших колебаний. Торговля облигациями, валютой и товарами увеличилась почти на 20% на ежегодной основе как в Citi, так и в JPMorgan. Торговля на акциях не зафиксировала столько роста, но JPMorgan по -прежнему отмечала свой лучший доход во втором квартале, в то время как Citi сообщил о своем самых высоких квартальных доходах, по крайней мере, от десяти лет, частично благодаря большему кредитованию фондов Hede.
Между тем, признаки проблем в экономике остаются дефицитными. По словам Барнхэма, пользователи с более низким доходом показывают некоторую напряженность, но не намного больше, чем в предыдущем квартале. С еще низкой безработицей в Соединенных Штатах (4,1%) до сих пор нет причин ожидать серьезных проблем. JPMorgan снизил свои ожидания в отношении положений против плохих долгов, из -за того, что банк снизил вероятности плохих результатов в экономике по сравнению с его ожиданиями с начала апреля — признак того, что сам банк ассимиляет неопределенность.
Многие стратеги считают, что финансовые рынки кажутся слишком самодовольными в гиперактивной политике Трампа. Диаман сказал, что доходы ссуды кажутся неестественно низкими, предполагая, что рынки все еще верят в мягкую посадку от инфляции и высоких процентных ставок в последние годы. «Мы были в этой ситуации некоторое время», — сказал он.
Есть много вещей, которые могут оттолкнуть эту тенденцию, но руководители сделок компаний и инвестиционных банкиров, похоже, готовы продолжать нажимать на «кнопку старта» на данный момент.
Пол Джей Дэвис — обозреватель Bloomberg, который пишет о банковском деле и финансах. Ранее он был репортером в Wall Street Journal и Financial Times.
