В мае китайская экономика выдержала американские горки таможни, хотя внутреннее потребление могло снова ослабить после масштабных финансовых стимулов правительства и загрузки экспортеров, компенсируя шоки из -за рубежа.
Официальные данные, которые будут представлены в понедельник, показывают, что промышленное производство и инвестиции в основные средства остаются стабильными, согласно средним оценкам экономистов, опрошенных Bloomberg. Но рост розничных продаж, который является ключевым показателем потребления, возможно, снизился ниже 5%, при этом увеличивались сокращающиеся инвестиции в недвижимость.
Последняя мгновенная фотография экономики даст наиболее полное представление о том, как Китай справился с беспорядками, вызванной торговой войной президента США Дональда Трампа. Достигнутая Пекином и Вашингтоном в середине -перемирие для таможенных обязанностей дало временное облегчение экспорта из Китая, что столкнется с обязанностями в 145% из Соединенных Штатов.
Тем не менее, общая картина устойчивости скрывает слабости, которые могут стать тормозом для экономики в ближайшие месяцы. По оценкам Моргана Стэнли, в этом квартале рост достигнет 4,8%, в то же время предупреждая, что во второй половине он может «замедлить» из -за более медленного экспорта и отсроченного аппетита к потреблению ».
Аналитики Bloomberg прогнозируют, что рост валового внутреннего продукта снизится до 4,5% в этом году, что значительно ниже официальной цели в размере около 5%. В первом квартале он увеличился на 5,4%.
Экономисты повышают свой рост и прогнозы экспорта в Китае на 2025 год.
«Поскольку внешние побочные факторы продолжают действовать, и, поскольку основным приоритетом политики остается продвижение технологий и инноваций, дисбаланс между спросом и предложением может не быть разрешенным», -заявили в отчете экономисты -экономисты -магистры, возглавляемые Robin Son, возглавляемые сыном. «Мы продолжаем видеть более низкий номинальный рост ВВП в 2025-26».
Тем не менее, относительная власть экономики до сих пор в этом году, вероятно, выиграет правительство больше времени, прежде чем ей придется получить большую поддержку для поддержки роста. Четырехмесячный дефицит бюджета Китая достиг рекордного высокого уровня — стимул, который последовал в мае сокращением основной процентной ставки и нормой обязательных резервов центральным банком.
Уверенность Пекина была добавлена тот факт, что Соединенные Штаты и Китай согласились сохранить обязанности своих нынешних более низких уровней после переговоров по обеим странам в Лондоне.
Несмотря на более благоприятный контекст для торговли, длительный кризис в сфере недвижимости в Китае, дефляционное давление и страхи перед безработицей все еще угрожают доверию домохозяйств и предприятий.
Вот чего ожидать, когда Национальное статистическое бюро публикует данные в 10:00 в понедельник:
Потребление
Розничные продажи, возможно, увеличились на 4,9% в мае по сравнению с предыдущим годом по сравнению с 5,1% в предыдущем месяце. Несмотря на то, что они отложены по сравнению с началом года, их результаты по -прежнему значительно выше, чем ежемесячные значения прошлого года.
При проверке потребительского спроса во время пятидневных каникул по случаю дня труда в мае продажи розничных и общественных учреждений увеличились медленнее, чем в прошлом году, но затраты на туриста немного увеличились по сравнению с 2024 годом.
Смешанные результаты иллюстрируют проблемы, с которыми сталкивается Пекин, полагаясь на внутреннее потребление, чтобы противодействовать влиянию обязанностей США на экономику. Домохозяйства не показывают признаков того, что они откажутся от своих скромных привычек, и их уверенность по -прежнему низкая в результате давления дефляции и снижения недвижимости за последние годы.
Промышленность
Промышленное производство Китая, возможно, увеличилось на 6% в мае, аналогично росту на 6,1% в апреле.
Сектор воспользовался ранними поставками товаров от экспортеров, чтобы избежать пошлин. Деятельность заводов сократилась более медленными темпами в мае после задержки в торговой войне, опубликованных коммерческих потоков.
Китайские промышленные предприятия также работали хорошо благодаря государственной программе по субсидированию оборудования и ремонта потребительских товаров предприятиями и домохозяйствами. Тем не менее, признаки риска многочисленны, причем экспорт увеличивается меньше, чем ожидалось в прошлом месяце после наиболее серьезного снижения материалов в Соединенных Штатах на протяжении более пяти лет.
Инвестиции
Инвестиции в основные активы, вероятно, продолжали увеличиваться на 4% за первые пять месяцев, восстанавливаясь после задержки во второй половине 2024 года.
В этом году правительство ускорило свои продажи облигаций, дав ранний стимул для финансирования инфраструктурных проектов.
Что говорит экономика Bloomberg …
«Деятельность деятельности в Китае в мае вряд ли продемонстрирует рост роста в результате паузы в торговой войне между США и Китаем. Медленнее, чем ожидаемый рост экспорта, предполагает, что более низкие обязанности, которые вступили в силу в середине мая, зайдут больше времени. Они пишут Чан Шу и Эрик Чжу.
Сектор недвижимости, возможно, получил более глубокое падение инвестиций в прошлом месяце, отражая постоянное снижение более широкого рынка после того, как предыдущие признаки улучшения оказались мимолетными.
Лучшая производительность промышленного сектора по сравнению с потреблением, вероятно, будет продолжаться, что беспокоит создателей политики, если внешний спрос находится под давлением.
«Влияние обязанностей до сих пор остается ограниченным», — заявили в отчете экономисты Macquarie Group Ltd. Ларри Ху и Юсио Джан. «В результате политики не требуют переноса движущей силы роста от экспорта/производства в потребление».
