Ненасытный аппетит Китая к серебру привел к тому, что в начале 2026 года зарубежные покупки достигли восьмилетнего максимума, поскольку импортеры спровоцировали резкий рост промышленного и инвестиционного спроса.
Крупнейший в мире покупатель импортировал более 790 тонн за первые два месяца года, в том числе почти 470 тонн в феврале, что является рекордным показателем за этот месяц, согласно данным китайской таможни в пятницу, цитируемым Bloomberg. Сильный спрос привел к тому, что местные цены значительно превысили международные стандарты, что привело к сокращению и без того низких запасов и привлечению металла из-за границы.
Цены на серебро никогда не имели такого волатильного начала года: они выросли примерно на 70% на волне спекулятивных покупок в Китае и других странах, прежде чем резко свести на нет свой рост в конце января. Хорошие данные по импорту показали, что физическое потребление в Китае оставалось стабильным, несмотря на изменения в торговых потоках.
Спрос исходит как от розничных инвесторов, инвестирующих в серебряные слитки, альтернативу все более дорогому золоту, так и от производителей солнечных панелей, которые запасаются запасами в преддверии окончания действия льгот по экспортным налогам 1 апреля. Солнечная промышленность потребляет около пятой годового предложения и в основном расположена в Китае.
Спрос на физические слитки очень высок, и производители солнечных батарей наслаждаются успехом, говорит Рона О’Коннелл, руководитель отдела анализа рынка Европы, Ближнего Востока, Африки и Азии компании StoneX Group Inc. «В то же время китайские акции падают все ниже и ниже, что имеет свой психологический эффект», — добавляет она.
Большая часть металла прошла через Гонконг, коридор для драгоценных металлов, направляющихся на материк, поскольку трейдеры стремились воспользоваться привлекательной арбитражной возможностью. В первые два месяца гонконгские цены на крупные серебряные слитки, торгуемые банками, имели премию в размере 8 долларов за тройскую унцию, тогда как обычно они торгуются с дисконтом к лондонскому эталону, сказал Стэнли Чунг, управляющий директор AC Precious Metals Refinery Ltd.
Значительный импорт в Китай еще не нарушил работу лондонского рынка благодаря рекордному притоку серебра во Всемирный торговый центр после исторического дефицита в прошлом году. Меньшее количество серебра, хранящегося в биржевых фондах по всему миру, которое упало в этом году более чем на 1900 тонн, также высвободило больше металла на рынок.
«Лондонский рынок держится очень хорошо, несмотря на высокий спрос на серебро в Китае», — сказал Дэниел Галли, старший стратег по сырьевым товарам TD Securities Inc. «Впервые более чем за год рынок может справиться с таким масштабом спроса, не вызывая значительной волатильности цен или сбоев», — добавил он.
Прослеживаемые запасы, отслеживаемые крупными биржами от Нью-Йорка до Шанхая, либо упали, либо значительно ниже их долгосрочных средних значений, что позволяет предположить, что металл остается дефицитным в более широкой торговой системе. И у рынка есть повод для беспокойства.
«Китай является одним из наиболее важных рынков в мире как для промышленного потребления, так и для инвестиций в серебро», — сказал Саймон Кноблох, главный операционный директор крупного швейцарского нефтеперерабатывающего завода Valcambi SA. «Отзывы, которые мы получаем от рынка, показывают большой интерес к физическим продуктам», — добавляет он.
Растущий аппетит к серебру как к более дешевому заменителю золота сделал инвестиционные слитки весом от 20 граммов до одного килограмма обычным явлением на шэньчжэньском рынке Шубэй, китайском центре розничной торговли слитками.
«Серебро пользуется успехом среди инвесторов и ритейлеров», — отмечает Сунь Цзянчжэн, исследователь из Академии южного рынка золота провинции Гуандун.
По его словам, произошли изменения в образе мышления потребителей, которые все чаще считают золото недоступным. Между тем, белый металл в настоящее время торгуется на уровне около $70 за унцию, в то время как золото в этом году после бурного ралли колебалось в районе $5000 за унцию.
Трейдеры по слиткам приветствуют эти изменения, сказал Сан. Более дешевый слиток означает меньшее давление на финансирование. По его оценке, многие трейдеры увеличили свои запасы серебра, утроив общие запасы Шуйбея за последние месяцы примерно до 300 тонн.
На данный момент рынки могут вздохнуть немного легче. Премия за серебро в Китае снизилась, а спрос на солнечную энергию замедлился по мере приближения крайнего срока скидок, сказала Юэнь Чжэн, аналитик шанхайского торгового подразделения Henan Jinli Gold and Lead Group Co. «В ближайшем будущем мы перешли к ситуации, когда предложение превышает спрос», — добавила она.
Это наблюдается в Шэньчжэне, где выставленные напоказ серебряные слитки находят все меньше покупателей. Но вряд ли это конец истории.
«Все, что вам нужно, — это еще один скачок цен», — говорит Сан. «Розничные инвесторы склонны следовать за восходящим трендом, а не покупать на спадах», — добавляет он.
Каждая новость – это актив, следите за Investor.bg и в .
