Американские политики обеспокоены возвращением инфляции к целевым уровням и могут невольно получить помощь из неожиданного источника.
Главный экономический конкурент США – Китай борется с дефляцией. Это внутренняя битва, в которой власти Пекина еще даже не почувствовали запаха победы, несмотря на некоторые проблески надежды в последних официальных данных, пишет Reuters.
Годовая потребительская инфляция в Китае в октябре была незначительно положительной, но цены производителей падали в годовом исчислении 37-й месяц подряд.
Более того, инвестиции в основной капитал в прошлом месяце рухнули на 1,8%. Если не учитывать карантин из-за пандемии, это самое большое падение за всю историю существования сопоставимых данных, то есть 30-летней давности.
Доходность 10-летних китайских облигаций осталась на уровне 1,8%.
Ни один из перечисленных факторов не указывает на то, что экономика находится на грани рефляционного расширения. Внутренняя дефляция характеризовала вторую по величине экономику мира на протяжении большей части последних трех лет. Это давление усиливается, особенно в жилищном секторе.
Другие отрасли, особенно автомобилестроение и экологические технологии, пострадали от избыточных мощностей, острой конкуренции и снижения цен, что привело к сокращению прибыли до такой степени, что Пекин ответил кампанией «против инволюции». Цель центрального правительства – заставить компании и местные органы власти изменить курс и обеспечить устойчивую инфляцию.
Однако есть сомнения в том, насколько серьезен Пекин в своих намерениях. Многие экономисты говорят о указаниях совещания правящей Коммунистической партии по пятилетнему планированию Многие экономисты говорят о указаниях совещания правящей Коммунистической партии по пятилетнему планированию
Поскольку внутренний спрос все еще слаб, китайские фирмы реагируют знакомой тактикой: продают продукцию за границу, даже если это означает снижение цен для сохранения доли рынка. Экспорт растет, и Китай наводняет некоторых своих ключевых торговых партнеров дешевыми товарами.
Брэд Сетсер, старший научный сотрудник Совета по международным отношениям в Вашингтоне, говорит, что профицит промышленных товаров Китая превышает 2 триллиона долларов. доллар. Это около 10,5 процентов валового внутреннего продукта (ВВП) страны и более 2 процентов мирового ВВП, «профицит, который намного превышает совокупные профициты Германии и Японии на их пиках», как выразился Сетсер.
Важно отметить, что Китай все активнее экспортирует свою продукцию и на другие азиатские рынки. Торстен Слок, главный экономист Apollo Global Management, отметил, что китайский экспорт в Азию в этом году вырос на 150 миллиардов долларов. В то же время экспорт в США сократился на 75 миллиардов долларов.
Итак, несмотря на продолжающуюся торговую войну, мир по-прежнему наводнен китайскими товарами.
Однако этот бум отличается от предыдущего экспортного бума Китая. На рубеже веков Китай был мировой фабрикой по производству дешевых товаров — от футболок до телевизоров. Дефляционный шок предложения силен, и потребители в США, Европе и на других крупных рынках в полной мере пользуются его преимуществами.
Сегодня Китай находится гораздо дальше в производственно-сбытовой цепочке, и его конкурентами больше не являются развивающиеся страны с низким бюджетом. Среди них развитые страны-производители, такие как Япония и Германия. Сейчас Китай производит и продает автомобили, электромобили, солнечные батареи и другие товары высокого качества.
Как отмечает Сетсер, Китай в настоящее время экспортирует более 6 миллионов автомобилей, что составляет около одной десятой мирового авторынка за пределами страны. Ожидается, что в следующем году этот экспорт достигнет 8 миллионов. Неудивительно, что Германия и Япония нервничают.
«Китай активизирует усилия по работе над своей моделью роста, основанной на экспорте. Разница в том, что теперь мы говорим о большем количестве капитальных и промежуточных товаров», — сказала Инес Макфи, главный глобальный экономист Oxford Economics.
Будет ли этого нового шока предложения со стороны Китая достаточным, чтобы помочь сдержать или даже снизить мировые цены? Может быть. Коллеги Макфи из Oxford Economics подсчитали, что значительное падение китайских экспортных цен на 10% приведет к снижению цен производителей в США на 0,1-0,2% и примерно на 0,6% в Юго-Восточной Азии. По их словам, снижение инфляции в китайской промышленности на 10% увеличит соответствующее снижение до 0,3% и 1,6% соответственно.
Это значительное влияние. Недавние сигналы с внутреннего рынка Китая позволяют предположить, что дефляция в стране может стать движущей силой в течение некоторого времени.
Хотя эта слабая ценовая конъюнктура может продолжать беспокоить политиков в Пекине, в конечном итоге она может дать некоторое утешение тем, кто находится в Вашингтоне.
Каждая новость – это актив, следите за Investor.bg и в .
