Комитет Верховной Рады по финансам, налоговой и таможенной политике подал на регистрацию проект закона «О секьюритизации и облигации с покрытием». Документ предлагает ввести новые инструменты привлечения капитала в украинскую экономику путем перенесения части кредитных рисков на инвесторов. Об этом сообщает Telegram-канал главы комитета Даниила Гетманцева.
► Подписывайтесь на телеграмм-канал «Минфина»: главные финансовые новости
Механика новых инструментов
Заявленная цель законодательной инициативы состоит в снижении рисков банковского кредитования и освобождении дополнительных финансовых ресурсов. Законопроект, разработанный совместно с обновленным составом Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (НКЦБФР), базируется на двух ключевых механизмах:
- Секьюритизация: финансовая процедура, в ходе которой обычные кредиты превращаются в ценные бумаги. Их впоследствии продают инвесторам, которые берут на себя часть риска в случае невозврата долга.
- Облигации с покрытием: инструмент, позволяющий банкам привлекать дополнительные деньги через эмиссию долговых бумаг, где гарантией (обеспечением) выступает четко определенный пул банковских активов.
По расчетам инициаторов, такие инструменты должны упростить для банков процесс выдачи ссуд, а инвесторам предоставить новые каналы для вложения капитала. В частности, речь идет о расширении возможностей для финансирования программ строительства доступного жилья, поскольку это направление объективно нуждается в «длинных» и относительно дешевых финансовых ресурсах.
Ожидания и предварительные заявления
Глава профильного комитета Даниил Гетманцев охарактеризовал появление документа как «сверхважный этап запуска фондового рынка». Следует отметить, что регистрация законопроекта является формальным продолжением февральских заявлений главы НКЦБФР Алексея Семенюка. Тогда он анонсировал намерения комиссии добиться принятия закона о секьюритизации в течение текущего года с целью обеспечения запуска компаний специального назначения (SPV) и выпуска обеспеченных активами ценных бумаг.
Как это работает
Как свидетельствуют обнародованные концепции НКЦБФР, украинский законопроект разрабатывался с учетом европейских директив, в частности требований Регламента ЕС № 2017/2402 относительно общих правил секьюритизации и европейского инфраструктурного регламента (EMIR). Классическая западная модель работает следующим образом: банк выдает кредит, далее продает этот долг созданной компании специального назначения (SPV), которая эмитирует под кредиты ценные бумаги и реализует их на фондовом рынке.
К примеру, в Европе общественная цена ценных бумаг, обеспеченных только ипотечными активами, исторически измеряется триллионами евро. Однако чтобы механизм заработал в Украине, закон должен нормировать деятельность так называемых торговых репозиториев (баз данных, где фиксируются сделки) и юридически защитить специализированных эмитентов от рисков неконтролируемого банкротства до момента полного расчета с инвесторами.
