Для человека, сталкивающегося с риском потери 600 миллиардов долларов, Николай Танген удивительно спокойный.
Танген управляет крупнейшим инвестиционным фондом в мире — Норвежского суверенного фонда с активами за 1,8 триллиона. Доллары, из которых половина из нас акций и облигаций и в основном акций пишет The Wall Street Journal.
Если система Всемирной торговли фрагментирована на отдельные блоки, разделенные мифами и другими барьерами, он считает, что фонд может потерять более трети своей стоимости, поскольку экономика пострадает, и инфляция начнет расти. Картинка выглядит мрачной, даже если выступление фонда до сих пор в этом году почти не изменилась благодаря ее оскорбительной экспозиции в Европе.
«У нас теплая война, у нас холодная война, у нас есть технологическая война, у нас есть торговая война, у нас много фрагментации», — говорит бывший менеджер хедж -фонда. «Это отрицательно, потому что это влияет на экономический рост и потенциально инфляцию. Таким образом, есть потенциал быть очень негативным», — прокомментировал он.
Ключевой вопрос: что можно сделать, чтобы предотвратить это?
Ответ Тангена — ничего особенного. «Вы не можете защитить себя от этого сценария», — говорит он. «То, как мы работаем, так же, как мы очень долго и диверсифицированы», -добавляет он.
Это правда, что инвесторы в целом преуспевают, предполагая, что это время залечит все раны. Отмечая страны, которые проиграли большую войну, широкий портфель акций почти всегда побеждал облигации, денежные средства и инфляцию в прошлом веке.
Инвесторы, которые придерживались своих акций в 1970 -х годах 1987 года, Dotcom Ballo и World Financial Crisis знают мантру: не проверяйте ценность вашего портфеля, просто резервитесь и забудьте об этом. В конце концов, все будет хорошо. (Не забудьте реинвестировать дивиденды.)
Инвесторы, которые не следуют практике Тангена по удержанию морозильника, полного мороженого в своем офисе, могут быть менее спокойны в отношении возможных потерь. Они также могли — очень оправдано, беспокоиться, что в конце концов они не будут в порядке — или что человек просто не может ждать, пока страна может ждать улучшения.
Тем не менее, многим инвесторам нужны деньги, чтобы уйти в отставку, купить дом или оплатить образование. Норвегия решила отложить большую часть своего неожиданного дохода от нефти в Северном море, чтобы провести их позже после того, как нефть закончится.
Хуже того, это может быть новая эра. В девятнадцатом веке акции не были такими хорошими инвестициями, как облигации были прибыльными. Эдвард МакКуори, отставной профессор бизнеса в Университете Санта -Клары, обнаружил, что цены на акции завершили 19 -й век на более низком уровне, чем они начали. Прибыль за весь век исходит от дивидендов.
В то время как президент США Дональд Трамп возвращается к обязанностям президента Уильяма Маккинли, который вступил в должность в 1897 году, возможно, история изменилась, и активы должны стать намного, намного дешевле.
Танген может быть не прав, что больше нечего делать, кроме как подожди. Есть два варианта для тех, кто хочет защитить себя от внезапного краха мировой торговли: золота и активной торговли. Однако у обоих есть большие проблемы.
Существуют защищенные от инфляции ценные бумаги Министерства финансов США, которые являются довольно привлекательными, с доходностью 2% после инфляции в течение 10 лет, но пострадают в высоких процентных ставках в течение более длительного времени.
Золото является классическим агентом хеджирования от краткосрочной инфляции, которую могут вызвать обязанности. Он также склонен работать хорошо, когда падают цены, что может произойти позже, если экономика дышит.
Акции должны быть затронуты на золото, чем на более низкую будущую производительность, что подразумевает крах в торговле. Это убежище, которое извлекает выгоду из геополитической напряженности в многополярном мире.
Танген не имеет права покупать золото для норвежского нефтяного фонда, который является частью центрального банка страны. Однако, даже если ему не нравится, что это не продуктивный актив, который не предлагает доход или прибыль.
Это указывает на проблему для инвесторов — золото действует как форма страхования, но если что -то не запуталось, оно должно служить тормозом для портфеля, аналогично выплате страховой премии. Учитывая, сколько цена баров увеличилась — примерно на 60% с начала прошлого года, золото может значительно упасть.
Активная торговля также сложна для нефтяного фонда Норвегии. Он настолько большой, что может вращаться только как один из суперкаркеров, которые доставляют норвежское масло.
Почти все активы фонда следуют индексам, и лишь небольшая часть движется на основе перспектив команд Tangen. Одним из их хороших решений является сокращение инвестиций в американские технологии в прошлом году.
Небольшие инвесторы могут быть более гибкими. Это и благословение, и проклятие. Рынок может быть побежден, особенно когда инвесторы сосредотачиваются на популярных темах и подталкивают цены до необоснованных крайностей. Тем не менее, для этого требуется много личного времени, а также готовность инвесторов отказаться от своих взглядов и повернуть их курс, когда все меняется.
Кроме того, простая математика должна ясно показать, что не каждый может победить рынок, так как у каждого покупателя должен быть продавец. Даже умным инвесторам с доступом к почти неограниченным ресурсам часто трудно предсказать рынок — и Tangen удивляется, несет ли это деньги. «Это очень, очень сложно», — говорит он. «Я думаю, что вполне вероятно, что атака Трампа на торговлю намного хуже для экономики, чем ценообразование акций. Так что, вероятно, есть больше снижения», — сказал он.
Однако, если Трамп внезапно завершит кучу сделок и устраняет большинство или все импортные обязанности, это мнение будет неправильным. И это вполне возможно.
Большинство инвесторов преуспевают большую часть времени, следуя простой индексной стратегии, похожей на стратегию Tangen — и они надеются, что все наконец сработает. Трудно сохранять спокойствие, когда рынок так сильно колеблется. Танген управляет фондом во время финансового кризиса 2008-2009 годов и говорит, что он готов продолжать мотивировать персонал во время кризиса: «Вы теряете деньги день за днем».
Возможно, присутствие мороженого всегда помогло бы другим под рукой.
Любая новость — это актив, следите за инвестором.bg и в С
