Перспектива затяжной войны с Ираном и повышение цен на нефть поддерживают инвесторов в акции. переоценить более широкий спектр отраслей, включая менее очевидные цели — от фирм по доставке продуктов питания до производителей косметики — по мере усиления перебоев в поставках.
Мировые акции потеряли 5,5 процента с начала конфликта, достигнув худших месячных показателей с 2022 года, при этом больше всего пострадала Азия. Трейдеры, опасающиеся возобновления инфляции и роста военных расходов, способствующих дефициту бюджета, отложили ожидания следующего снижения ставок Федеральной резервной системой до середины 2027 года. В то время как авиакомпании и судоходные компании пока больше всего пострадали от конфликта, акции оборонных и энергетических компаний выиграли.
Крупное нападение США на остров Харк, откуда экспортируется большая часть иранской сырой нефти, вызвало опасения по поводу более масштабных перебоев в поставках в регионе, что еще больше оказывает давление на рынки нефти и газа. Поскольку инвесторы готовятся к более широкому последствияВнимание переключается на ранее упускаемые из виду области риска, включая производителей микросхем и поставщиков одежды, на фоне опасений, начиная от нехватки гелия и заканчивая ростом цен на сырье.
Азиатские акции больше всего пострадали на фоне войны с Ираном
«То, что началось как ограниченный энергетический шок, быстро дало метастазы», — сказал Хебе Чен, старший рыночный аналитик Vantage Global Prime. «Военная премия больше не является энергетической историей – это общерыночная переоценка, и вторичные потери только начинают проявляться».
Вот взгляд на некоторые отрасли, находящиеся под пристальным вниманием инвесторов по мере того, как разворачиваются более масштабные последствия войны.
Производители чипов
Полупроводниковые компании, которые извлекли выгоду из глобального бума искусственного интеллекта, также пострадали от сбоев в цепочках поставок, вызванных войной.
По оценкам Bloomberg Economics, закрытие в Катаре крупного завода по производству сжиженного природного газа после атаки иранских беспилотников остановило около трети мирового производства гелия. По мнению аналитика Bloomberg Intelligence Майкла Денга, это потенциальный удар по производителям чипов, поскольку гелий является важным производственным компонентом и не имеет готовой замены.
Помимо нехватки гелия, растущие цены на энергоносители угрожают ограничить спрос на полупроводники из-за увеличения эксплуатационных расходов центров обработки данных искусственного интеллекта.
Индекс полупроводников Филадельфийской фондовой биржи упал более чем на 5 процентов с момента начала конфликта, а акции азиатских производителей микросхем, включая Samsung Electronics Co., SK Hynix Inc. и Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., также упали. Тем временем акции производителя гелия Linde India Ltd. выросли.
На данный момент ожидается, что влияние будет ограниченным. По мнению аналитиков UBS Group AG, в том числе Санни Лин, влияние на рентабельность должно быть умеренным, учитывая структурный переизбыток гелия в последние годы и соглашение о нескольких источниках гелия.
У TSMC есть «запасы запасов примерно на 6 месяцев, поэтому они не ожидают, что это станет проблемой в ближайшем будущем», — сказал аналитик Jefferies Уильям Бивингтон.
Другие, однако, менее оптимистичны.
«Потенциальный сбой в поставках полупроводников, похоже, недооценен», — сказал Гэри Тан, управляющий фондом Allspring Global Investments. «Заводы полупроводников являются одними из самых энергоемких производств в мире, а Тайвань и Южная Корея сильно зависят от СПГ».
Еда и печи
Перебои в поставках на Ближнем Востоке, откуда Индия поставляет большую часть своего газа, создали острый дефицит на рынке газа для приготовления пищи.
В результате компании по доставке еды сталкиваются с перспективой более медленных заказов, поскольку местные рестораны рассматривают возможность сокращения рабочего времени и сокращения пунктов меню, чтобы справиться с острой нехваткой газа. Это привело к падению акций Eternal Ltd. и Swiggy Ltd., а также Jubilant Foodworks Ltd., ресторанного оператора.
Опасения по поводу длительного дефицита газа для приготовления пищи подняли акции производителей электроплит, таких как ТТК Престиж Лтд. и Плита Крафт Лтд., поскольку потребители ищут альтернативу газу.
Тем временем американские операторы совместного использования поездок и доставки еды, такие как Uber Technologies Inc., DoorDash Inc. и Lyft Inc., сталкиваются со своими собственными препятствиями. Как отметил аналитик Bloomberg Intelligence Мандип Сингх, топливо остается самой большой переменной статьей расходов водителей, что делает эти компании очень чувствительными к нефтяным шокам.
Производители автомобилей
Автопроизводители также могут пострадать, поскольку более высокие цены на нефть угрожают задушить потребительский спрос. Стив Манн из Bloomberg Intelligence заявил, что из крупнейших автопроизводителей США Ford Motor Co. наиболее уязвима из-за непропорционально большой доли своих доходов, поступающих от прожорающих топливо пикапов.
Toyota Motor Corp. и Hyundai Motor Co. могут столкнуться с наибольшим воздействием падения продаж на Ближнем Востоке, поскольку на этот регион приходится 17% и 10% их общего объема продаж соответственно, по мнению аналитиков Bernstein, включая Юнис Ли. Акции Hyundai упали на 23% в этом месяце, а акции Toyota упали на 12%.
Мировые автопроизводители падают на фоне напряженности на Ближнем Востоке
Конфликт также бросает тень на экспорт автомобилей из Китая, для которого Ближний Восток становится все более важным направлением. По словам Бернштейна, больше всего может пострадать Anhui Jianghuai Automobile Group Corp. с долей 9% по объему, за ней следуют SAIC Motor Corp., Chery Automobile Co., Chongqing Changan Automobile Co. и Great Wall Motor Co.
«Учитывая, что Ормузский пролив является критически важным маршрутом для поставок транспортных средств и запчастей на Ближний Восток, затяжной конфликт и закрытие пролива нанесут ущерб продажам, увеличат затраты на логистику и замедлят поставки», — сказал Ли.
Розничные торговцы
В секторе розничной торговли проблема двоякая. По словам Джона Золидиса, президента и основателя Quo Vadis Capital, растущие цены на нефть приводят к увеличению издержек распределения, а также подрывают покупательную способность потребителей на заправочных станциях.
Акции зарегистрированных в США брендов одежды и ритейлеров упали, в том числе Lululemon Athletica Inc., Nike Inc., Macy’s Inc. и RH, в этом месяце их падение выражалось двузначными числами.
Китайские поставщики одежды также готовятся к более высоким затратам, поскольку химические волокна, такие как полиэстер и акрил (оба являются производными нефти), широко используются в производстве одежды. Акции производителя текстильных материалов Huafu Fashion Co. и производителя одежды Youngor Fashion Co. были волатильными, поскольку инвесторы взвешивали потенциальное влияние на прибыль.
Удобрения
По данным аналитика Morningstar DBRS Андреа Петроцци-Урбан, через Ормузский пролив проходит до 35% мирового сырья для удобрений. Ожидается, что эта неудача приведет к росту цен на удобрения в Северной Америке, поскольку мировой спрос усиливается.
В ожидании ограниченного предложения акции таких производителей, как Nutrien Ltd. и The Mosaic Co., выросли.
Война в Иране привела к резкому росту акций европейских производителей удобрений | Акции химических компаний по-разному отреагировали на конфликт
Перспективы более мрачные в Азиатско-Тихоокеанском регионе, который сильно зависит от импорта с Ближнего Востока. Экономисты Morgan Stanley отмечают, что Австралия находится в особой опасности. Акции основной компании по производству удобрений Dyno Nobel Ltd. в этом месяце упали более чем на 9 процентов, а акции Nufarm Ltd. упали на 4%.
В Индии власти обратились к Китаю с просьбой разрешить продажу некоторых партий карбамида, поскольку война прерывает поставки газа в страну, что ставит под угрозу производство удобрений на сельскохозяйственном гиганте. Акции, включая Rashtriya Chemicals & Fertilizers Ltd., упали.
Химикаты
По словам аналитика KeyBanc Capital Markets Алексея Ефремова, конфликт напрямую затрагивает около 15 процентов мировых поставок этилена и полиэтилена. Поскольку мировые поставки сокращаются, спрос на американские химикаты растет, и ожидается, что такие компании, как Dow Inc. и LyondellBasell Industries NV, увидят рост своей прибыли.
Аналогичным образом, акции китайских химических компаний, таких как Hebei Jinniu Chemical Industry Co., с начала войны подскочили примерно на 80 процентов, поскольку ряд игроков отрасли объявили о резком повышении цен.
Закрытие Ормузского пролива нарушило производство этилена. В результате цены на этилен взлетели до небес, затронув зависящие от него отрасли: от пластмасс и моющих средств до полиэстера и красок. Акции косметических компаний в Европе, такие как L’Oreal SA и LVMH, вероятно, окажутся в центре внимания из-за их сильной зависимости от пластика.
Проблемы распространяются и на лакокрасочную промышленность, где сырье в основном добывается из нефти. По оценкам ICICI Securities, если нефть стабилизируется на уровне $100 за баррель, таким компаниям, как Asian Paints Ltd., придется поднять цены на ошеломительные 22% только для того, чтобы защитить свою прибыль.
Альтернативная энергетика
Рынки альтернативной энергетики – от энергии ветра и солнца до литиевых батарей и систем хранения энергии – привлекают новый интерес, поскольку углубляющийся нефтяной кризис подпитывает спрос. Акции производителя ветряных турбин Goldwind Science & Technology Co. в этом месяце выросли примерно на 10%, а акции гиганта по производству аккумуляторов Contemporary Amperex Technology Co. выросли на 16%.
Строители домов
Акции американских жилищно-строительных компаний находятся под давлением, поскольку ожидания снижения ставок ослабевают, что может привести к росту ставок по ипотечным кредитам.
По мнению аналитика Truist Securities Кейта Хьюза, ключевой вопрос заключается в том, будут ли эти последствия долгосрочными. Например, более высокая доходность по 10-летним облигациям приводит к повышению ставок по ипотечным кредитам и «может негативно повлиять на покупку жилья и доверие потребителей», пишет аналитик в заметке.
Рост процентных ставок может нанести ущерб компаниям, ориентированным на строительство, таким как TopBuild Corp. и Builders FirstSource, Inc., в то время как более высокие цены на сырую нефть и природный газ могут повысить затраты таких компаний, как Mohawk Industries, Inc. и Amrize Ltd.
Сахар и шины
Индийские сахарные компании, в том числе Balrampur Chini Mills Ltd. и Shree Renuka Sugars Ltd., являются потенциальными бенефициарами ожиданий того, что рост цен на нефть приведет к повышению цен на этанол, поставляемый заводами по смешиванию топлива государственных компаний.
Между тем, производители шин используют побочные продукты производства синтетического каучука и наполнители для армирования. А рост цен на нефть оказывает давление на акции таких компаний, как Apollo Tyres Ltd. и MRF Ltd.
Металлы
Помимо воздействия на энергоснабжение, металлургические заводы на Ближнем Востоке сталкиваются с перебоями в поступлении сырья и исходящих продажах металла. В Персидском заливе производится около 9% мирового производства алюминия, при этом цены на металл достигли четырехлетнего максимума, а затем начали снижаться.
Европейский гигант Norsk Hydro ASA оказался в центре этой бури благодаря своей 50-процентной доле в совместном предприятии Qatalum. После того, как 3 марта началось контролируемое закрытие из-за региональной нехватки природного газа, акции начали волатильное восстановление после новостей о том, что Qatar Aluminium Ltd. больше не планирует полностью закрываться.
Последствия любого закрытия, вероятно, будут ощущаться даже после того, как непосредственный риск атак утихнет, поскольку алюминиевым заводам требуется от трех до шести месяцев для полного восстановления, отмечают аналитики Citigroup Inc. в записке. Эфраим Рави.
Между тем, цены на акции американских алюминиевых компаний, таких как Alcoa Corp., растут, поскольку их плавильные операции испытывают ограниченные сбои, а их доходы, вероятно, выиграют от более высоких цен на металл.
