- ЕЦБ предлагает удалить сложные инструменты AT1 и заменить их обыкновенными акциями.
- Эта мера направлена на повышение устойчивости банковской системы, но столкнулась с сопротивлением со стороны банков из-за более высоких затрат.
- ЕС необходимо принять законодательные изменения для укрепления сектора, несмотря на политические и промышленные препятствия.
Лидеры Европейского Союза продолжают заявлять, что хотят упростить чрезмерно обременительные правила, чтобы повысить конкурентоспособность и оживить слабые страны. экономический рост на блоке.
Скромное предложение Европейский центральный банкнаправленный на распутывание правил капитала, было бы хорошим началом.
Если Евросоюз хочет динамичную и устойчивую банковскую систему, нет более простого гаранта, чем акционерный капитал, то есть финансирование от инвесторов, которые автоматически распределяют прибыли и убытки.
Чем больше у банков капитала, тем лучше они могут рисковать, не подвергая себя риску банкротства.
Европейские регуляторы увеличили требования к капиталу после финансового кризиса 2008 года.
Но им пришлось пойти на компромисс с руководителями банков, которые предпочитают работать с меньшим количеством собственного капитала и большим заемным капиталом или кредитным плечом, что дает налоговые преимущества и повышает определенные показатели прибыльности.
Как появились AT1 и почему они вызывают проблемы
Результатом является сложная форма капитала, известная как дополнительные инструменты первого уровня или AT1.
В хорошие времена они действуют как долг, повышая доходность капитала и выплачивая необлагаемые налогом проценты.
В плохие времена они должны выступать в качестве собственного капитала, а при достижении заранее определенных порогов или по решению регулятора банки могут прекратить выплаты или полностью списать инструменты.
Появился рынок. Европейские банки имеют в обращении более 140 миллиардов евро AT1, что в некоторых случаях составляет более 10% общего акционерного капитала первого уровня.
Дополнительные инструменты уровня 1 по странам
Однако AT1 не выполняют своего предназначения.
На самом деле они разрушают капитал именно тогда, когда он больше всего необходим, потому что банки обычно продолжают платить, чтобы не разозлить инвесторов.
Пороги убытков срабатывают слишком поздно, чтобы предотвратить банкротства. Неопределенность относительно того, как и когда они будут активированы, усилила напряженность на рынках.
Регуляторы изо всех сил пытались их использовать, поскольку власти Швейцарии были втянуты в затянувшийся судебный процесс по поводу своего решения списать инструменты AT1 в результате краха Credit Suisse в 2023 году.
Предложения ЕЦБ по упрощению правил движения капитала
В рамках более широкого обзора банковского регулирования ЕЦБ предложил ряд возможных решений.
Хотя существуют способы улучшить AT1, лучшее предложение — самое простое: заменить их традиционным капиталом, который поглощает потери без пороговых значений и без ненужной путаницы.
Это относится к капиталу, предназначенному для обеспечения того, чтобы банки оставались платежеспособными.
Банкиры возражают. Они правы в том, что дополнительный акционерный капитал может увеличить стоимость финансирования, главным образом потому, что они будут использовать меньше долговых обязательств с налоговыми льготами.
Но подорвет ли это, по их мнению, их способность конкурировать с конкурентами, имеющими более крупные заемные средства?
Исследования ЕЦБ убедительно свидетельствуют об обратном: хрупкость не является долгосрочным преимуществом. Конечно, замена AT1 стоимостью более 140 миллиардов евро должна осуществляться постепенно.
Но каждый дополнительный евро акционерного капитала делает банковскую систему ЕС более устойчивой в то время, когда геополитическая среда требует именно этого.
Политические препятствия на пути реформ
ЕЦБ не может действовать в одиночку.
Лидеры ЕС должны принять соответствующее законодательство, что является трудной задачей, учитывая сопротивление промышленности и проблему объединения многих государств-членов.
Им следует привести простой аргумент: более сильная банковская система отвечает интересам всех.
