Лидеры Европейского Союза (ЕС) продолжают заявлять, что хотят упростить чрезмерно обременительные правила, чтобы помочь повысить конкурентоспособность и оживить вялый экономический рост блока. Скромное предложение Европейского центрального банка (ЕЦБ), направленное на отмену правил движения капитала, могло бы стать хорошим началом, пишет Bloomberg.
Если ЕС хочет иметь динамичную и устойчивую банковскую систему, нет более простой гарантии, чем акционерный капитал – финансирование от инвесторов, которые автоматически распределяют прибыли и убытки. Чем больше у банков капитала, тем лучше они могут рисковать, не подвергая себя риску банкротства.
Европейские регуляторы увеличили требования к капиталу после финансового кризиса 2008 года. Но им пришлось пойти на компромисс с руководителями банков, которые предпочитают работать с меньшим количеством собственного капитала и большим заемным капиталом (левериджем), что дает налоговые преимущества и повышает некоторые показатели прибыльности.
Результат: сложная форма капитала, известная как дополнительные ценные бумаги первого уровня (AT1). В хорошие времена они действуют как долг – повышая доходность капитала и выплачивая проценты, вычитаемые из налогооблагаемого дохода. В плохие времена они должны выступать в роли капитала: при прохождении заранее определенных порогов или по указанию регулятора банки могут прекратить выплаты или полностью списать эти инструменты.
Банки ЕС уже имеют в обращении более 140 миллиардов евро AT1, что в некоторых случаях составляет более 10% их общего капитала первого уровня.
Но AT1 не выполнили свою задачу. На самом деле они разрушают капитал именно тогда, когда он больше всего необходим, потому что банки обычно продолжают платить, опасаясь разозлить инвесторов. Порог поглощения убытков срабатывает слишком поздно, чтобы предотвратить банкротства. Неопределенность того, когда и как они будут активированы, усиливает напряжение. Властям трудно их использовать: швейцарские регуляторы были втянуты в длительные судебные разбирательства по поводу их решения списать AT1 в результате краха Credit Suisse в 2023 году.
В рамках более широкого обзора банковского регулирования Европейский центральный банк предложил ряд возможных решений. Хотя существуют способы улучшить AT1, лучшее предложение также является самым простым: заменить их старомодным капиталом, который поглощает потери без ненужной путаницы.
Но банкиры возражают. Они правы в том, что увеличение собственного капитала может увеличить стоимость финансирования (главным образом потому, что они получат меньшую выгоду от льготного по налогу долга). Но не подорвет ли это, как они заявляют, их способность конкурировать с более обремененными долгами соперниками? Исследования ЕЦБ убедительно свидетельствуют об обратном: хрупкость вряд ли является долгосрочным преимуществом. Конечно, замена АТ1 стоимостью более 140 миллиардов евро должна осуществляться постепенно. Но любой дополнительный евро акционерного капитала сделает банковскую систему ЕС сильнее в то время, когда устойчивость имеет решающее значение.
ЕЦБ не может действовать в одиночку. Лидеры ЕС должны принять соответствующее законодательство – трудная задача, учитывая сопротивление промышленности и сложность координации действий многих государств-членов. Им следует привести простой аргумент: более сильная банковская система отвечает интересам всех.
Каждая новость – это актив, следите за Investor.bg и в .
