Это судьбоносная неделя для бычьего рынка с отчетами технологических гигантов

Два дня на этой неделе, вероятно, определят направление фондового рынка США на оставшуюся часть года.

В среду и четверг пять компаний, на долю которых приходится около четверти индекса S&P 500, — Microsoft Corp., Alphabet Inc., Meta Platforms Inc., Amazon.com Inc. и Apple Inc. — отчитаются о своих доходах. Помимо краткого обзора своего бизнеса, который варьируется от облачных вычислений и электронной коммерции до электронных устройств и цифровой рекламы, инвесторы сосредоточатся на перспективах развития искусственного интеллекта.

Расходы на искусственный интеллект способствовали трехлетнему бычьему рынку, но растущие вопросы о том, когда компании увидят отдачу от этих инвестиций, угрожают охладить энтузиазм.

Эта неделя «может определить, продолжится ли ралли или возьмет паузу», сказала Тали Леджер, главный рыночный стратег Wealth Consulting Group, которая управляет активами на сумму 5 миллиардов долларов.

На данный момент отчетный сезон начался удачно. Более четверти компаний из списка S&P 500 отчитались о результатах, и около 85 процентов из них превзошли оценки Уолл-стрит, что является лучшим результатом за четыре года, согласно данным, собранным Bloomberg Intelligence.

Эти результаты помогли успокоить опасения по поводу эскалации торговой напряженности между США и Китаем и кредитных рисков в банковской системе. И это способствует восстановлению S&P 500, возвращая индекс к рекордным максимумам после того, как распродажа в начале октября спровоцировала худшую неделю для индекса за почти пять месяцев. На долю так называемой «Великолепной семерки», в которую входят пять отчитывающихся компаний, а также Nvidia Corp. и Tesla Inc., пришлось почти половина 15%-ного прироста индекса S&P 500 в этом году.

Однако, чтобы сохранить прибыль, инвесторы ждут от технологических гигантов гарантий того, что приток десятков миллиардов долларов в компьютерную инфраструктуру будет продолжаться — и в конечном итоге окупится в будущем.

По прогнозам, Microsoft, Alphabet, Amazon и Meta в текущем финансовом году объявят капитальные расходы в размере 360 миллиардов долларов, большая часть которых связана с искусственным интеллектом. По оценкам аналитиков, составленным агентством Bloomberg, в следующем году эти расходы, как ожидается, вырастут почти до 420 миллиардов долларов.

^{Капитальные затраты технологических гигантов резко растут | Ожидается, что в третьем квартале группа потратит более $100 млрд.}

Расходы крупных технологических компаний на искусственный интеллект в этом году привели к росту акций в широком спектре отраслей: от производителей полупроводников и сетевых компаний до коммунальных предприятий. Nvidia, самая дорогая компания в мире и один из крупнейших бенефициаров этих расходов, должна отчитаться 19 ноября.

Положительные признаки

До сих пор рост доходов от услуг, связанных с искусственным интеллектом, был наиболее заметен в подразделениях облачных вычислений Amazon, Microsoft и Alphabet, что делает эти подразделения центром внимания в отчетах. Meta также заявила, что ее инвестиции в искусственный интеллект улучшают таргетинг рекламы и взаимодействие с ее подразделениями в социальных сетях.

Однако затраты намного превышают доходы, которые эти компании получают от ИИ. Но инвесторы выразили им вотум доверия, повысив цены на акции крупных технологических компаний в этом году, сделав ставку на то, что расходы позволят им доминировать по мере распространения технологий и появления новых вариантов использования искусственного интеллекта.

«Пока мы не получим ничего, что указывает на трещины в истории капиталовложений в ИИ или перспективах монетизации ИИ, я думаю, этого будет достаточно, чтобы поддержать бычий рынок», — сказал Дэвид Лефковиц, глава отдела акций США в UBS Global Wealth Management, который управляет активами на сумму более 4,5 триллионов долларов.

Однако большие капитальные затраты угрожают подорвать одно из самых ценных качеств группы: превосходный рост прибыли.

Согласно данным, собранным Bloomberg Intelligence, «Великолепная семерка» прогнозирует увеличение прибыли на 14 процентов в третьем квартале по сравнению с 27 процентами во втором квартале. Это почти вдвое превышает рост прибыли на 8%, ожидаемый для более широкого индекса S&P 500, но это также будет самый медленный темп для группы с первого квартала 2023 года.

^{Рост доходов «Великолепной семерки» замедляется | Ожидается, что рост в третьем квартале будет минимальным с начала 2023 года.}

Однако крупные технологические компании имеют опыт отчетности о доходах, которые намного превышают оценки Уолл-стрит. Именно на это рассчитывают многие инвесторы, поскольку, по данным Ledger компании Wealth Consulting, эти доходы являются «самым большим источником силы» для фондового рынка.

«Это говорит о том, что ожиданиям есть куда расти», — сказал Леджер. «Это хороший знак для этого сезона».